면화 선물이 장 초반 고점에서 하락하며 화요일 거래에서 변동폭이 작고 사실상 보합 수준으로 마감했다. 원유 선물은 배럴당 0.16달러 하락한 $64.20에 거래 중이었고, 미 달러 지수는 0.042포인트 상승해 96.730을 기록했다.
2026년 2월 11일, Barchart의 보도에 따르면 미국 농무부(USDA)가 발표한 WASDE(세계 농업 공급·수요 예보) 업데이트에서 수출 전망이 20만 베일 감소한 반면, 기말재고는 20만 베일 증가해 총 440만 베일로 상향 조정되었다. 세계 기말재고 역시 63만 베일 증가해 7,511만 베일로 집계되었다.
동일 보도자료는 또한 면화 가공(징잉·Ginnings) 자료를 인용해 1월 15일부터 2월 1일까지 507,350 RB(베일 단위)가 가공되었으며, 마케팅 연도 누계는 1,320.2만 RB라고 전했다. 여기서 베일(bale)은 면화 거래에서 사용하는 표준 단위이며, 한 베일의 중량은 지역·규격에 따라 다를 수 있다.
시장 내부 거래 정보에 따르면 The Seam 플랫폼에서는 2월 9일 기준으로 10,196 베일이 거래되었고 평균 가격은 파운드당 58.01센트였다. Cotlook A Index는 월요일에 추가로 25포인트 하락해 72.55센트/파운드를 기록했다. 국제거래소(ICE) 인증 면화 재고는 2월 9일에 1,597 베일 증가95,158 베일로 집계되었다. USDA가 산출하는 Adjusted World Price(AWP)는 지난 목요일에 42포인트 추가 하락해 49.78센트/파운드가 되었다.
선물 만기별 종가는 다음과 같다. 2026년 3월(CT*1)물은 61.59센트로 2포인트 하락해 마감했으며, 5월(CT*2)물은 63.78센트로 2포인트 상승, 7월(CTZ24)물은 65.48센트로 3포인트 상승 마감했다. 이날 거래 전반에서 계약별 등락은 제한적이었다.
보도 작성자인 Austin Schroeder는 이 기사에서 언급한 증권들에 대해 직·간접적으로 포지션을 보유하지 않았다고 밝혔으며, 기사에 포함된 모든 정보는 참고용임을 알렸다.
용어 설명 및 배경
베일(bale): 면화 거래의 표준 단위로, 압축된 면화 덩어리 하나를 의미한다. 베일의 중량과 규격은 지역과 표준에 따라 상이할 수 있으나 국제 시세 산정 및 재고·거래 통계에서 기본 단위로 사용된다.
WASDE: USDA가 발표하는 세계 농업 공급·수요 전망 보고서(World Agricultural Supply and Demand Estimates)로, 곡물 및 주요 농산물의 생산·소비·재고·무역 전망을 제시한다. 면화 시장에서는 수출 및 기말재고 수치가 가격에 직접적인 영향을 미친다.
Cotlook A Index: 국제 면화 가격 참조 지표 중 하나로서, 현물 시장 가격 동향을 반영해 글로벌 거래에서 기준으로 널리 인용된다. Cotlook 지수의 하락은 수출 경쟁력 약화와 가격 하방 압력을 시사할 수 있다.
Adjusted World Price (AWP): 미국의 면화 가격 산정에 사용되는 보정된 세계 가격 지표로, 농가 지원·보조금 산정 및 계약에 참고되는 수치이다. AWP의 하락은 국내 수취가격과 프로그램 지불 등에 영향을 미칠 수 있다.
분석 및 전망
이번 WASDE 업데이트에서 수출 전망을 낮추고 기말재고를 상향 조정한 점은 시장에 즉각적인 하방 압력을 가하는 요인이다. 기말재고 증가는 공급 여유를 의미하며, 면화 가격이 추가 하락할 가능성을 높인다. 실제로 주요 지수인 Cotlook A와 AWP 모두 하락하며 이러한 영향을 반영했다.
다만 이날 선물시장은 전반적으로 협소한 등락을 보였고, 주요 만기물별로 등락이 엇갈려 단기적 변동성은 제한적이었다. 이는 시장 참여자들이 이번 WASDE 수치의 영향력을 소화하는 과정이거나, 향후 추가적인 데이터(예: 더 상세한 수출 실적, 주요 수입국 수요 변화, 기후·생산 리스크 등)를 관망하려는 심리로 해석된다.
달러 강세는 면화 등 달러 표시 상품에 대한 외국인 수요를 다소 둔화시킬 수 있다. 이날 달러 지수는 소폭 상승했으며, 이는 수출 경쟁력을 약화시키는 요인으로 작용할 수 있다. 반면 원유 가격의 작은 하락은 면화 재배·운송에 사용되는 일부 투입비용(연료비 등)에 긍정적 영향을 줄 수 있으나, 현재의 하락 폭은 시장 전반에 미치는 영향이 제한적이다.
중기적으로는 다음 요인들이 면화 가격에 영향을 줄 것으로 판단된다. 첫째, 글로벌 수요 회복 여부—섬유 수요와 의류 소비 회복이 견고하면 재고 증가에도 불구하고 가격 지지 요인이 될 수 있다. 둘째, 주요 생산국의 기상 상황과 재배면적 변화—생산 차질이 발생하면 공급 축소로 가격이 반등할 가능성이 있다. 셋째, 환율 및 원자재(원유) 가격 동향—달러 약세 또는 연료비 상승은 가격 상방 요인으로 작용할 수 있다.
투자자 관점에서는 기말재고 상향과 수출 감소를 고려할 때 단기적으로는 가격 하방 리스크가 존재하나, 공급과 수요의 계절적 변동성, 글로벌 경제 회복세, 그리고 정책적 변수(예: 보조금·무역정책) 등으로 인해 방향성은 유동적이다. 따라서 포지션을 설정할 때는 WASDE의 후속 발표, 수출실적, 주요 소비국의 수입동향, 그리고 기후 관련 리스크를 면밀히 모니터링할 필요가 있다.
결론
요약하면, 2026년 2월 11일 발표된 USDA WASDE 업데이트는 면화의 수출 전망을 낮추고 기말재고를 상향 조정해 전반적인 가격 압력을 높였으나, 선물 시장의 즉각적인 반응은 제한적이었다. 시장은 향후 데이터와 글로벌 수요 흐름을 주시하면서 신중한 접근을 유지할 것으로 보인다. 특히 재고 증가와 달러 강세는 가격 하방 요인으로 작용할 가능성이 크며, 반대로 공급 차질이나 수요 회복은 가격을 지지할 수 있다.
