면화 선물, 화요일 반등 마감… 국제 유가 상승·달러 약세와 동반

면화 선물이 화요일 장에서 밤사이 기록한 신규 저점에서 되돌림(반등)에 성공하며 21~33포인트 상승 마감했다. 같은 날 국제 유가 선물은 배럴당 0.76달러 상승한 60.67달러를 기록했으며, 미국 달러 인덱스는 0.028포인트 하락해 99.460으로 마감했다.

2025년 11월 19일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 이날 반등은 전장 야간거래에서 새 저점을 찍은 뒤 매수세가 유입된 결과로 해석된다. 원유 강세와 달러 약세가 원자재 전반의 투자심리를 일부 지지한 가운데, 면화 가격도 단기 수급 요인의 영향을 받으며 소폭 상승폭을 넓혔다.

NASS의 Crop Progress 자료에 따르면, 11월 16일 기준 미국 면화 수확 진척률은 71%로 집계됐다. 이는 평균 진척 속도 72%에는 소폭 못 미치는 수준이다. 해당 수치는 수확 후 현물 공급 흐름과 선물 만기 이전의 인도 가능 물량에 대한 시장의 가늠자 역할을 한다.

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The Seam이 월요일 진행한 온라인 경매에서는 총 3,009베일이 거래됐고, 평균 가격은 파운드당 57.27센트로 집계됐다. Cotlook A 지수는 11월 14일 기준으로 30포인트 추가 하락한 파운드당 74.40센트를 기록했다. ICE 인증 면화 재고는 11월 17일에 1,100베일 증가해 총 20,344베일로 늘었다. 한편 조정 세계가격(Adjusted World Price, AWP)은 지난주 기준 파운드당 51.83센트로 공지됐으며, 이번 주 목요일까지 유효하다고 전했다.

선물 종가(화요일)
• 2025년 12월물 면화: 62.57(+21포인트)
• 2026년 3월물 면화: 64.39(+33포인트)
• 2026년 5월물 면화: 65.57(+32포인트)

배경 지표와 시장 맥락
국제 유가 선물의 60.67달러 회복과 달러 인덱스의 99.460 하락은 통상적으로 원자재 가격에 상반된 방향의 영향을 미칠 수 있다. 일반적으로 달러 약세는 달러로 거래되는 원자재의 상대적 가격 부담을 낮춰 수요를 지지하는 요인으로, 유가 강세는 원자재 전반의 위험자산 선호 개선과 함께 물류·에너지 비용 측면의 상쇄 효과를 수반할 수 있다. 다만 이러한 상관관계는 시점과 시장 구조에 따라 달라질 수 있어 단정적 인과관계로 해석하기 어렵다.

수급 및 현물지표 시그널
The Seam 경매의 평균 낙찰가(파운드당 57.27센트)는 같은 날 선물가격 대비 현물 체인에서의 가격 수준을 가늠하게 해준다. 또한 Cotlook A 지수 74.40센트는 국제 현물 측면의 벤치마크로서, 선물 스프레드와의 괴리 폭이 확대·축소될 때 트레이더의 차익·재정거래 전략에 참고되곤 한다. ICE 인증 재고 20,344베일은 인도가능 물량의 즉시성 지표로서 선물 만기 인도 리스크를 평가할 때 주목된다. 아울러 AWP 51.83센트는 일정 기간 유효한 기준가격으로서, 현물 및 선물 간 가격전략의 레퍼런스 포인트로 활용된다.

용어 설명과 읽는 법
• 포인트(points): 선물·현물 호가에서 사용하는 가격의 최소 변동 단위를 의미한다. 상승·하락 폭을 신속히 파악하기 위해 관용적으로 사용된다.
• 베일(bale): 면화 거래에서 쓰이는 묶음 단위를 뜻한다. 생산·재고·인도 물량을 계량할 때 활용된다.
• Cotlook A 지수: 국제 면화 현물 가격 흐름을 가늠하는 대표적 지표로, 다양한 원산지·등급의 견적을 종합해 산출된다.
• ICE 인증 재고: 거래소 지정 규격을 충족해 선물 인도에 적격 판정을 받은 재고를 말한다.
• 조정 세계가격(AWP): 일정 공시기간 동안 적용되는 참조가격으로, 시장 참여자들이 가격 비교 및 전략 수립에 참고한다.

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가격 동학에 대한 실무적 시사점
• 단기: 야간 저점 형성 후의 반등 마감은 기술적 관점에서 지지선 테스트 후 매수세 유입을 시사할 수 있다. 거래량·미결제약정 변화와 함께 확인하는 것이 일반적이다.
• 펀더멘털: 수확률 71%로 평균(72%)에 근접한 진척은 공급 측의 급격한 제약이 크지 않음을 시사한다. 다만 지역별 편차와 등급(품질) 구성은 가격에 미묘한 영향을 줄 수 있다.
• 상대가치: 현물 지표(Cotlook A, The Seam)와 선물 종가의 스프레드 변동은 단기 차익거래 기회를 가늠하는 단초가 된다. AWP의 유효기간은 전략 리밸런싱의 시간축을 제공한다.

관련 종가와 공시 요약
• 국제 유가 선물: $60.67(+0.76달러)
• 미국 달러 인덱스: 99.460(-0.028)
• 미국 면화 수확: 71%(11월 16일 기준), 평균 속도: 72%
• The Seam 경매: 3,009베일, 평균 57.27센트/파운드
• Cotlook A 지수: 74.40센트/파운드(11월 14일, -30포인트)
• ICE 인증 재고: 20,344베일(11월 17일, +1,100베일)
• AWP: 51.83센트/파운드(이번 주 목요일까지 유효)
• 12월물(2025): 62.57(+21포인트), 3월물(2026): 64.39(+33포인트), 5월물(2026): 65.57(+32포인트)

참고 및 고지

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