면화(코튼) 가격이 화요일 장 초반에도 상승폭을 이어가고 있다. 거래 초반 대부분의 계약이 30에서 73포인트 가량 상승한 가운데, 전일에는 선물 가격이 100에서 144포인트까지 급등했다. 달러인덱스는 추가로 587포인트 하락하면서 $102 아래로 내려왔고, 국제 원유는 배럴당 $2.31 하락했다.
2026년 1월 6일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 미국 농무부(USDA)의 Crop Progress 보고서에서는 미국 면화 작황 관련 지표가 발표되었다. 보고서에 따르면 미국 면화는 84%가 결상(방울 형성)을 보였으며 이는 평년보다 3%포인트 높은 수치이다. 또한 열매가 열리는(오픈) 비율은 19%로 평년보다 2%포인트 빠른 진행을 보였다. 전반적인 면화 생육 상태 등급은 미국 전역에서 4%포인트 하락한 42%의 양호/우수(gd/ex)로 집계되었다. 이와 함께 Brugler500 지수는 4포인트 하락해 315로 보고되었다.
시장 참여자들은 달러 약세와 유가 하락, 작황 지표의 혼재가 면화 가격에 복합적인 영향을 미치고 있다고 분석한다. 달러가 약세를 보이면 달러 표시 원자재는 외국인 수요 측면에서 상대적으로 매력도가 높아져 가격 상승을 지지하는 요인이 된다. 반면 원유 가격의 하락은 경작 비용(예: 연료·비료 등)과 물류비용에 영향을 줄 수 있어 중장기적으로는 공급 확대 요인으로 작용할 수 있다.
한편 ICE 면화 재고는 2024년 8월 16일 기준으로 2,759 망(베일, bales)이 탈인증(Decertification)되며 인증 재고가 12,767 망으로 줄어들었다. 같은 날 Cotlook A Index는 15포인트 상승한 78.60센트/파운드로 집계되었고, USDA의 Average World Price(AWP)는 다음 주 목요일까지 적용되는 기준으로 55.35센트/파운드를 기록하여 주간 기준 11포인트 상승했다.
선물별 시세: 2024년 12월 만기 면화(Dec 24)는 종가가 68.68로 144포인트 상승했으며 현재는 73포인트 상승 중이다. 2025년 3월물(Mar 25)는 종가가 70.06로 132포인트 상승했으며 현재는 66포인트 상승 중이다. 2025년 5월물(May 25)은 종가가 71.21로 122포인트 상승했으며 현재는 60포인트 상승 중이다.
기사 작성일 기준으로 해당 리포트의 필자 앨런 브루글러(Alan Brugler)는 본 기사에서 언급된 어떤 증권에도 직접적 또는 간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않다고 밝혔다. 또한 본 기사에 수록된 정보와 데이터는 정보 제공 목적임을 명시하며, 본문에 포함된 견해가 반드시 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 공식 입장을 반영하는 것은 아님을 밝혔다.
용어 설명(독자를 위한 보충 정보)
결상(setting bolls): 면화가 결실을 맺어 ‘방울(boll)’ 형태의 씨가 형성되는 단계로, 수확 가능성 및 생산량과 직결되는 중요한 생장 지표다. 열매의 개시(opening bolls)는 방울이 열려 섬유가 노출되는 시점으로, 수확 시점에 근접했음을 의미한다. 두 지표는 수확량 추정과 품질 예측에 핵심적인 역할을 한다.
Brugler500 지수: 필드 리포트와 시장 데이터를 토대로 산출되는 업계 지표로, 면화의 현장 상태 및 시장 분위기를 반영한다. 지수 하락은 작황 악화나 수요 약화를 시사할 수 있다.
ICE 인증 재고(ICE certified stocks): 물리적 인도·인수에 사용 가능한 인증된 창고 재고를 의미한다. 탈인증(Decertification)은 인증 상태가 해제되어 거래 가능한 즉시 인도 물량이 줄어든다는 의미로, 유통 가능 물량 감소는 가격 상승 압력으로 작용할 수 있다.
Cotlook A Index와 USDA AWP(Average World Price): Cotlook A는 국제 면화 가격을 나타내는 민간 지표이며, USDA AWP는 미국 농무부가 국제 무역 및 보조금·수출 지원 등의 기준으로 산출하는 세계 평균 가격이다. 두 지표의 상승은 수출 가격과 정부 지원 정책 판단에 영향을 준다.
시장 영향 및 향후 전망
현재 관측되는 주요 변수는 달러 약세, 국제 유가 하락, 미국 면화의 작황 진행 속도 및 품질 등이다. 단기적으로는 달러 약세와 인증 재고 감소가 가격 상승을 지지하는 요인이다. 달러 약세는 국제 수요를 촉진할 수 있으며, ICE에서의 인증 재고 탈인증은 즉시 인도 가능한 물량을 줄여 스팟시장 압박을 강화한다. 또한 Cotlook A Index와 USDA AWP의 동반 상승은 수출측면에서의 가격 바닥이 높아졌음을 시사한다.
반면 유가 하락은 경작비·물류비용을 완화시켜 공급비용 축소 요인이 될 수 있다. 그 결과 농가의 공급 확대 유인이 커질 수 있어 중기적으로는 가격 상승 압력이 완화될 가능성도 존재한다. 또한 미국 내에서 열매의 개시 비율(19%)이 평년보다 빠르다는 점은 수확 시점의 앞당겨짐과 함께 공급 증대 우려를 낳을 수 있다.
종합하면 단기적으로는 통화·재고·국제지표의 영향으로 상승 압력이 우세하나, 중기적으로는 생산 시점의 진전과 원가 구조 변동(특히 유가 변화)에 따라 탄력적으로 조정될 여지가 크다. 투자자와 기초산업 관계자들은 다음 요소들을 주목할 필요가 있다: 달러 인덱스 움직임, 원유 가격 동향, 미국 및 글로벌 작황 보고서(특히 결상·개화·수확 진행률), ICE 인증 재고 변동, 그리고 Cotlook·USDA의 가격지표 변화.
실무적 권고(시장 참여자 관점): 단기 트레이더는 달러와 원유의 변동성에 민감하게 반응할 가능성이 크므로 헤지 전략을 강화할 필요가 있다. 생산·무역 관계자는 인증 재고의 변동과 AWP 추세를 바탕으로 계약 시점과 물량 조정에 유연하게 대응하는 것이 바람직하다. 중장기 투자자는 기후·농업기술·정책(예: 보조금, 수출지원) 변화에 따른 공급 구조 변화를 모니터링해야 한다.
결론
면화 선물은 2026년 1월 6일 기준으로 화요일 장 초반에도 상승세를 이어가고 있으며, 달러 약세, ICE 재고 탈인증, Cotlook·USDA 지표의 상승 등이 주요 배경으로 작용하고 있다. 다만 원유 가격 및 작황의 추가 진전은 향후 가격 방향성에 중요한 변수로 남아 있어, 시장 참여자들은 다각적인 리스크 관리를 통해 대응할 필요가 있다.
참고: 본 기사는 원문 데이터와 보고서를 바탕으로 작성되었으며, 시장 상황은 시시각각 변할 수 있다. 필자 앨런 브루글러는 기사에 언급된 증권에 포지션을 보유하고 있지 않다.
