면화 선물은 금요일 정오까지 25포인트에서 45포인트의 하락세를 보이며 거래되고 있다. 같은 시각 원유 선물은 배럴당 $57.01로 41센트 하락했고, 달러 인덱스는 $98.105로 0.058 상승했다.
2026년 1월 3일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 미국 농무부(USDA)는 Farm Bridge Assistance 프로그램의 지급 세부 내역을 공개했으며, 이 프로그램에서의 면화 지급액은 $117.35/에이커로 명시되었다. 이 발표는 농업보조금과 현물 수급 전망에 직접적인 영향을 줄 수 있어 면화 시장 참가자들의 주목을 받고 있다.
상품시장 상황을 더 자세히 보면, 미국 상품선물거래위원회(CFTC)가 수요일 오후에 발표한 Commitment of Traders(COT) 보고서에서 기관투자가(Managed Money)는 12월 23일 기준 순공매도 포지션을 4,387계약 줄여 50,446계약의 순공매도 상태를 유지한 것으로 집계됐다. 이는 투기적 포지션의 일부 조정이 진행되고 있음을 시사한다.
동시에 시장별 실물지표로는 Seam의 온라인 경매에서 12월 31일에 17,479베일이 거래되었고, 평균 가격은 65.40센트/파운드였다. Cotlook A 지수는 수요일 기준으로 74.30센트/파운드에서 변동이 없었고, ICE(인터컨티넨털거래소) 인증 면화 재고는 12월 31일 기준 11,510베일로 보합을 유지했다.
또한 Adjusted World Price(AWP, 조정 세계가격)는 금요일 오전 기준 50.76센트/파운드로 전주 대비 74포인트 상승했다. 이와 연동되는 LDP(Loan Deficiency Payment) 비율은 현재 1.24센트로 산정되어 있다. 이러한 가격지표와 정부 보조금 수준은 농가의 판매 시기와 보유 결정에 영향을 미칠 수 있다.
선물 종목별 시세는 다음과 같다.
2026년 3월물(CTM26)은 63.82센트/파운드로 45포인트 하락했고, 2026년 5월물(CTK26)은 65.25센트/파운드로 35포인트 하락, 2026년 7월물(CTZ24)은 66.57센트/파운드로 26포인트 하락하였다.
저자 관련 고지: 기사 작성 시점에 저자 Austin Schroeder는 이 기사에서 언급된 증권들에 대해 직접적이거나 간접적인 포지션을 보유하지 않았다. 이 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적으로만 제공된다.
용어 설명
본 기사에서 언급된 주요 용어의 이해를 돕기 위해 간단히 설명한다.
Cotlook A 지수는 국제 면화 거래에서 널리 참조되는 가격 지수로, 여러 지역 경매와 거래 정보를 종합해 산출된다.
Adjusted World Price(AWP)는 미국 수출 보조금 및 관세 관련 정책 산정에 사용되는 기준 세계가격으로, 수입국의 관세 및 보조금 규정에 영향을 준다.
LDP(Loan Deficiency Payment)는 농가가 공적 대출을 받지 않고도 가격 차이에 대해 보조금을 받는 제도로, 시장 가격이 특정 수준 이하일 때 지급된다.
ICE 인증 재고는 거래소 기준으로 물리적으로 인증된 창고 재고량을 의미하며, 현물공급의 가시성을 제공한다.
CFTC의 COT 보고서는 선물시장에서 주요 참가자군의 포지션(상업적, 비상업적, 헤지 등)을 주별로 집계하여 공개하는 보고서로, 투기적 돈의 흐름을 해석하는 데 쓰인다.
시장 해석 및 향후 전망
현재 면화 선물의 즉각적인 하락 요인은 복합적이다. 먼저 달러 인덱스의 강세(+$0.058)가 상품가격, 특히 달러로 표기되는 원자재 가격에 하방 압력을 가할 수 있다. 또한 일부 투기자금(Managed Money)이 순공매도 규모를 축소했다고는 하나 50,446계약의 순공매도 포지션은 여전히 상당한 수준으로 잔존해 있어 추가적인 하락 압박을 야기할 수 있다. 반면 USDA의 $117.35/에이커 지급 발표는 농가의 현금흐름과 판매 의사결정에 영향을 미쳐, 단기적으로는 공급 출회(판매) 시점을 앞당기거나 지연시킬 수 있다.
물리적 시장 지표인 Seam 경매의 17,479베일 거래와 ICE 인증 재고 11,510베일의 보합 흐름은 즉각적인 공급 과잉을 시사하지는 않지만, Cotlook A 지수(74.30센트)와 AWP(50.76센트) 간의 간극은 수출 경쟁력과 보조금 연계 정책의 영향을 보여준다. 특히 AWP의 상승(전주 대비 74포인트)은 국제 가격 하단을 끌어올릴 수 있는 요인으로 작용하나, 선물 시장의 매도 압력과 결합될 경우 상호작용에 따라 가격 변동성이 확대될 수 있다.
전망 측면에서 단기(몇 주 내): 강달러와 잔존하는 투기적 공매도 포지션, 그리고 원유 등 다른 상품 가격의 약세가 결합되면 면화 가격은 추가 하락압력을 받을 가능성이 높다. 중기(수개월): USDA의 보조금 지급이 실제 농가의 판매패턴을 바꾸고, 글로벌 수요 회복(예: 섬유수요 증가)이 동반된다면 반등의 재료가 될 수 있다. 투자자 및 생산자는 지급금 규모, COT의 포지션 변화, Cotlook 지수 및 실물 재고 변화를 지속적으로 모니터링해야 한다.
실용적 권고로는, 면화 관련 포지션을 보유한 시장참가자는 정부 지급정책(USDA 발표), COT 보고서의 주간 변동, 그리고 ICE 인증 재고·경매 가격 등의 지표를 정기적으로 점검하면서 리스크 관리를 하는 것이 바람직하다. 또한 달러 추세와 원유 등 연관 상품의 흐름을 함께 관찰하면 가격 변동성에 대한 선제적 대응에 도움이 될 것이다.
