면화 선물이 연휴를 앞두고 소폭의 상승 흐름을 이어가고 있다. 수요일 현재 면화 선물은 15~25포인트 상승을 기록하고 있으며, 원유 선물은 배럴당 $58.52로 15센트 상승했다. 미국 달러 지수는 0.007포인트 상승한 97.620를 나타냈다. 시장은 크리스마스 휴일로 목요일 휴장하며 화요일에는 조기 폐장할 예정이다.
발행일: 2025년 12월 25일 Barchart(바차트)의 보도에 따르면,
미국의 수출실적과 거래주체 포지션 변화, 경매 결과 등이 면화 가격의 단기 흐름을 뒷받침하고 있다. 12월 11일로 끝나는 주간의 수출 판매(Export Sales) 집계는 면화 수출 약정 6.183백만 RB로 집계되었으며 이는 전년 대비 14% 감소한 수치다. 이 수치는 USDA(미 농무부) 전망치의 54%에 해당하며, 통상 평균 판매 속도인 72%에 비해 뒤처진 상황이다.
상품 선물시장 참여자 동향을 보여주는 CFTC(상품선물거래위원회)의 Commitment of Traders 업데이트에서는 12월 16일이 포함된 주간에 매니지드 머니(관리자금) 순매도 포지션이 단지 180계약 증가하여 순매도 54,833계약으로 집계되었다. 또한 12월 23일 The Seam에서 열린 온라인 경매에서는 24,874 베일이 평균 59.80센트/파운드에 낙찰되었다. 한편 Cotlook A 지수는 12월 23일자에 20포인트 하락한 73.50센트로 발표되었고, ICE(인터컨티넨털거래소) 인증 면화 재고는 화요일에 796베일 감소하여 인증 재고 수준이 11,600베일이 되었다. Adjusted World Price(AWP)는 지난 목요일에 업데이트되어 49.99센트/파운드로 전주 대비 40포인트 하락했다.
선물별 가격을 보면 2026년 3월물(CT*1)은 64.18센트로 17포인트 상승, 2026년 5월물(CT*2)은 65.45센트로 25포인트 상승, 2026년 7월물(CTZ24)은 66.51센트로 24포인트 상승을 기록했다.
공시 및 책임 고지: 기사 작성 시점에 Austin Schroeder는 본 기사에서 언급한 유가증권 중 어떤 포지션도(직·간접적으로) 보유하고 있지 않았다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, 투자 판단은 독자의 책임이다.
용어 설명(독자를 위한 보충 정보)
면화 관련 기사에서 자주 등장하는 약어와 지표의 의미는 다음과 같다. RB(런닝 베일, running bales)은 통상적으로 거래되는 면화의 단위로, 한 베일(bale)은 표준 규격에 따른 압축된 면화 묶음을 의미한다. Cotlook A 지수는 국제 면화 시장에서 광범위하게 참고되는 가격 지표로, 다양한 선적과 품질을 고려해 산출된다. ICE 인증 재고는 인터컨티넨털거래소 기준으로 인증된 창고의 재고량을 뜻하며, 인증 해제(decertification)는 해당 재고가 선적되거나 다른 이유로 인증 목록에서 제외되었음을 의미한다. Adjusted World Price(AWP)는 국제 시세를 기준으로 보조금 계산 등에 활용되는 조정된 세계 가격이다. CFTC의 Commitment of Traders 리포트는 선물시장에서 주요 트레이더 그룹(예: 매니지드 머니, 상업적 거래자 등)의 포지션 변화를 집계하여 공개하는 자료로, 시장 심리와 포지션의 집중도를 파악하는 데 사용된다.
시장 영향과 향후 전망
현재의 가격 움직임은 계절적 요인과 수요·공급 지표가 복합적으로 작용한 결과로 해석된다. 수출 약정이 전년 대비 감소하고 USDA 전망치 대비 판매 비중이 낮다는 점은 수요 측면에서의 약한 신호로 해석될 수 있으나, 경매에서의 낙찰가와 최근 선물의 포지션 축소(매니지드 머니의 순매도 확대)는 단기적으로는 가격의 추가 하락 압력을 일정 부분 제한하는 요인이다. ICE 인증 재고의 감소(796베일)는 물량 측면에서의 공급 긴축 신호로 작용할 여지가 있다.
단기적으로는 미국 달러 지수의 약세(97.620로 소폭 상승)와 국제 유가(배럴당 $58.52)의 움직임이 면화 수요에 간접적인 영향을 미칠 수 있다. 달러 약세는 원자재 수요를 지지하는 요인으로 작용할 수 있으며, 원유 가격의 변동은 경작·운송비 등의 비용 구조 변화를 통해 향후 면화 가격의 상방 압력을 만들 수 있다. 그러나 수출 판매 속도가 USDA 전망치에 미치지 못하고 있고, AWP가 전주 대비 40포인트 낮아진 점은 정책적 보조금 계산과 수출 경쟁력 측면에서 단기적 하방 요인으로 작용할 수 있다.
중기적 관점에서는 다음과 같은 주요 변수들이 가격 방향성을 결정할 가능성이 높다: (1) 주요 수출국과 수입국의 수요 회복 여부, (2) 국제 공급 재고(인증 재고 포함)의 추가 변화, (3) 달러와 원유 가격의 추이, (4) 정책적 변화(예: 보조금 제도·무역정책)와 기상 리스크 등. 만약 수출 약정 회복과 인증 재고 추가 감소가 동반된다면 면화 가격은 현재 수준에서 점진적 상승세로 전환될 여지가 있고, 반대로 수요 회복 지연과 AWP의 추가 하락이 지속된다면 가격의 상방 여력은 제한될 것이다.
투자자와 업계 참여자에 대한 시사점
트레이더와 수입업체는 단기적으로 다음 사항을 주시할 필요가 있다. 첫째, 주간 수출판매 데이터(특히 미국 발 행위 수출 약정 수치)의 향방. 둘째, ICE 인증 재고와 온라인 경매 결과의 빈도와 가격대 변화. 셋째, 달러·원유 및 곡물 시장의 상관관계 변화로 인한 위험 요인이다. 헤지 전략을 검토하는 시장 참여자는 현재의 포지션 분포(예: 매니지드 머니의 순매도 규모 54,833계약)를 고려해 구간별 손절과 목표가를 설정하는 것이 바람직하다.
핵심 요약: 12월 중순 이후의 집계에서 면화 수출 약정은 6.183백만 RB로 전년 대비 감소했고, 매니지드 머니는 12/16 주간에 순매도를 소폭 확대했다. 12/23 경매 낙찰량과 평균 가격, Cotlook A 지수의 하락, AWP의 하락 등은 단기적 복합 신호로 향후 수요·공급과 정책 변수를 면밀히 관찰할 필요가 있다.
