면화 선물이 금요일 대부분 계약에서 110~150포인트의 랠리를 기록하며 주간 마감에서 강세를 보였다. 특히 3월물은 주중 누적으로 92포인트 상승하며 한 주를 마감했다. 같은 날 원유 선물은 배럴당 4센트 하락한 $66.36로 거래를 마감했고, 미 달러 지수는 $0.170 하락하여 97.685를 기록했다.
2026년 2월 21일, Barchart의 보도에 따르면, 이번 가격 상승은 주로 미국 농무부(USDA)가 발표한 수출 실적과 시장 내 수급지표의 변화에 따른 것으로 분석된다. USDA의 Export Sales(수출판매) 보고서는 2월 12일로 끝나는 주에 466,253 RB의 면화가 판매되었다고 밝혔다. 이는 해당 마케팅 연도 기준 최대치이며, 2023년 6월 이후 단일 주 최대 판매량이다.
국가별 매수 내역을 보면 베트남이 144,800 RB로 최대 수요처였고, 방글라데시가 126,400 RB, 파키스탄이 50,000 RB를 각각 매입했다. 선적량은 172,615 RB로 5주 만의 저조한 수준을 기록했으며, 목적지별로는 베트남이 51,500 RB로 최대, 터키가 36,700 RB로 뒤를 이었다.
거래소 및 시장 지표 측면에서는 여러 지표가 동반 변화를 보였다. CFTC(미국상품선물거래위원회)의 Commitment of Traders 보고서에 따르면 매니지드 머니(managed money)의 순공매도 포지션이 3,906계약 증가하여 79,508계약의 순공매도 상태로 집계되었다. 동시에 The Seam 플랫폼에서는 2월 19일에 27,314 베일이 판매되었으며, 평균 가격은 파운드당 59센트로 나타났다.
가격 지표로는 Cotlook A 지수가 목요일에 15포인트 상승하여 73.70센트를 기록했고, ICE(인터컨티넨탈익스체인지) 인증 보유재고는 2월 19일 기준으로 2,382 베일이 증가하여 총 119,457 베일이 인증 재고로 집계되었다. USDA의 Adjusted World Price(AWP)는 목요일 오후에 66포인트 상승하여 파운드당 50.05센트로 보고되었다.
선물 계약별 종가(현지 기준)은 다음과 같다: 3월 2026 만기 면화는 63.03에 마감해 당일 110포인트 상승했고, 5월물은 65.63로 149포인트 상승, 7월물은 67.18로 145포인트 상승했다. 이들 수치는 금요일의 일간 상승폭을 반영하며, 주간 누적으로는 3월물이 앞서 언급한 대로 92포인트의 증가를 기록했다.
용어 설명
RB는 면화 거래에서 사용되는 단위로서 보통 베일(bale) 단위를 가리킨다. The Seam은 면화 거래용 전자 마켓플레이스이며, 생산자와 구매자 간의 거래 체결 정보를 제공한다. Cotlook A 지수는 글로벌 면화 시장에서 널리 참조되는 가격 지수로서 국제적인 현물가격을 반영하는 대표 지표이다. ICE 인증 재고는 ICE 거래소 기준으로 검증된 창고재고를 의미하며, 재고 증감은 실물수급의 변화를 보여주는 중요한 단서다. Adjusted World Price(AWP)는 USDA가 산출하는 조정 세계가격으로, 미국 수출 프로그램과 관련된 보조금·지원 계산에 활용되는 지표다. CFTC의 Commitment of Traders(COT) 보고서는 전문투자자와 투기세력의 포지션 변화를 집계한 자료로, 시장 심리와 포지션 집중도를 파악하는 데 사용된다.
분석 및 시사점
이번 가격 랠리는 수출 판매의 급증과 국제지표의 동반 상승이 주된 배경이다. USDA의 수출 판매가 마케팅 연도 최대치를 경신했다는 점은 단기 수급 개선 가능성을 시사하며, 특히 베트남과 방글라데시로의 대규모 수출은 아시아 지역의 수요 회복을 반영한다. 반면 선적량(Shipments)이 5주 저조를 기록한 점은 실제 공급 흐름과 계약 실현 간 시차가 존재함을 보여준다. 이는 가격의 추가 변동성을 유발할 수 있는 요인이다.
또한 달러화 약세(달러 지수 하락)는 국제 원자재 가격에 우호적 환경을 제공한다. 달러가 약세를 보이면 달러 표시 상품의 상대적 가격 경쟁력이 높아져 수요가 촉진될 가능성이 있다. 반면 CFTC 보고서에서 매니지드 머니의 순공매도가 증가한 것은 단기적으로 투기세력이 가격 하락에 대비한 포지션을 확대하고 있음을 의미한다. 이는 기관 및 헤지펀드 등 투기적 자금이 향후 조정 가능성을 예상하고 있음을 시사해, 매물 출회에 따른 돌발 조정 위험을 내포한다.
ICE 인증 재고의 증가와 Cotlook A 지수 및 AWP의 동반 상승은 상반된 신호를 동시에 제시한다. 재고 증가에도 불구하고 가격 지표가 상승한 것은 수요 회복 기대가 재고 증가를 상쇄하거나, 지역별 재고 분포 불균형으로 인해 현지 가격이 더 민감하게 반응했을 가능성이 있다. 특히 인증 재고가 특정 지역에 집중되어 있거나 이동 제약이 있는 경우, 국제 현물가격과 실제 공급체인의 불일치가 발생할 수 있다.
향후 전망
단기적으로는 수출 판매 호조와 달러 약세가 가격 상방 요인으로 작용할 전망이다. 그러나 선적 실적(Shipments)이 낮고 매니지드 머니의 공매도 확대 등 시장 심리의 변화는 가격 변동성을 확대할 위험이 있다. 계절적 수요 증가 시기(예: 봉제·의류 제조업체의 원료 매입 시기)와 맞물릴 경우 추가 상승 압력이 발생할 수 있으며, 반대로 글로벌 경제 지표 약화나 운송·물류 병목 악화는 수요 둔화와 가격 조정으로 이어질 수 있다.
시장 참가자는 다음 사항을 주의해야 한다: 첫째, USDA와 CFTC의 정기 보고서 발표 시점에 따른 포지션 재조정 가능성, 둘째, 주요 수입국(베트남, 방글라데시 등)의 수요 지속성, 셋째, ICE 인증 재고의 지역별 분포와 이동성, 넷째, 원유 가격 및 환율 변동에 따른 비용 측면의 영향이다. 이들 요인은 단기 변동성에 직접적 영향을 미치며, 중기적 추세 형성에도 중요한 역할을 할 것이다.
기타
기사 작성 시점 기준으로 해당 보도 원문 저자 Austin Schroeder는 기사에서 언급한 증권에 대해 직간접적 포지션을 보유하지 않았다고 명시되었다. 본문에 제시된 수치와 지표는 보도 시점의 공개 자료를 기반으로 정리한 것이다.
