요약: 금요일 장에서 면화 선물은 대부분의 계약에서 110~150포인트 수준의 상승을 기록하며 주간 마감을 맞이했다. 3월물은 주간 기준으로 92포인트 상승으로 마감했다. 같은 날 미국 원유 선물은 배럴당 $66.36로 전일 대비 $0.04(4센트) 하락했고, 미국 달러 인덱스는 97.685로 0.170포인트 하락했다.
2026년 2월 22일, Barchart(나스닥닷컴)의 보도에 따르면, 미국 농무부(USDA)의 Export Sales 보고서에서 2월 12일 주간에 기록된 면화 판매량은 466,253 RB로 집계되어 마케팅 연도 기준 한 주간 최대을 기록했다. 이는 2023년 6월 이후 한 주 기준 최대 규모의 판매였다. 주요 구매국은 베트남 144,800 RB, 방글라데시 126,400 RB, 파키스탄 50,000 RB였다. 같은 보고서에서 선적량은 172,615 RB로 5주 만의 최저를 기록했다. 선적지별로는 베트남이 51,500 RB로 최대였고, 터키에 36,700 RB가 선적됐다.
상품 시장의 포지션을 보여주는 CFTC의 Commitment of Traders(COT) 보고서에서는 관리형 자금(managed money)의 순쇼트 포지션이 3,906계약 늘어나 79,508계약의 순쇼트로 집계되었다. 미국 내 경매 플랫폼인 The Seam에서는 2월 19일 하루 동안 27,314 베일이 판매되었고, 평균 가격은 59센트/파운드였다. 국제 지표인 Cotlook A Index는 목요일에 15포인트 상승해 73.70 센트를 기록했다. 또한 ICE(인터컨티넨탈거래소) 공인 면화 재고는 2,382 베일 더 늘어나 119,457 베일에 도달했다. 조정 세계가격(Adjusted World Price)은 목요일 오후 기준 66포인트 상승하여 50.05 센트/파운드를 기록했다.
선물 종가(주요물): 3월물(2026년 3월 만기) 면화는 63.03 센트/파운드로 110포인트 상승 마감했다. 5월물은 65.63 센트/파운드로 149포인트 상승, 7월물은 67.18 센트/파운드로 145포인트 상승 마감했다.
공시: 기사의 게시일 기준으로 Austin Schroeder는 이 기사에 언급된 증권들에 대해 직·간접적으로 포지션을 보유하지 않았다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적임을 밝힌다.
용어 설명 (일반 독자를 위한 추가 설명):
RB(Running Bales) 및 베일(bale): 면화 거래에서 자주 사용되는 단위로, 1베일(bale)은 일반적으로 약 480파운드(약 218kg) 내외의 압축된 면화 덩어리를 가리킨다. RB는 일정 기간 누적된 베일 수를 의미한다.
Cotlook A Index: 국제적인 면화 가격 지표로서 주요 시장 가격 동향을 반영한다.
Adjusted World Price(AWP): 미국 수출 지원 프로그램과 관련해 계산되는 조정된 세계가격으로, 수출 및 보조금 평가에 쓰인다.
The Seam: 미국 내 면화 전자 경매 플랫폼으로 현물(베일) 거래 현황을 공개한다.
CFTC/COT(Commitment of Traders): 미국 상품선물거래위원회가 공표하는 포지션 보고서로, 상업적·비상업적·관리형 자금 등의 포지션 변화를 확인할 수 있다.
관리형 자금(managed money)은 헤지펀드 등 투기적 자금으로, 이들의 순포지션 증감은 단기 가격 변동성에 영향을 줄 수 있다.
시장 해석 및 전망:
이번 보고서의 핵심 포인트는 2월 12일 주간의 466,253 RB 판매가 마케팅 연도 기준 가장 큰 주간 규모로 집계된 점이다. 수요 측면에서 베트남과 방글라데시로의 대규모 판매는 수출 기반의 수요 강세 신호로 해석된다. 특히 베트남에 대한 판매가 총량의 상당 부분을 차지한 점은 아시아 의류·섬유 제조 수요가 견조함을 시사한다. 반면에 같은 주간의 선적량이 172,615 RB로 5주 만의 저조한 수준이라는 점은 실제 물적 인도(선적)과 계약 체결(판매) 사이의 시차, 물류·선적 일정 지연 또는 선적 우선순위 변화 등을 반영할 수 있어 단기적으로 시장 유동성에 혼선을 줄 가능성이 있다.
투기적 포지션 측면에서는 관리형 자금의 순쇼트 확대(+3,906계약, 총 79,508계약)가 나타나 가격 상승을 제약할 수 있다. 일반적으로 투기 자금의 대규모 쇼트 포지션은 추가 상승 시 단기적인 숏커버링(매수에 의한 반등)을 유발할 수 있지만, 반대로 시장이 악화될 경우 급격한 하방 압력으로 작용할 가능성도 있다. 따라서 판매(계약) 데이터의 강세와 자금 포지션의 숏 확대라는 상반된 신호가 공존하고 있어 향후 변동성은 다소 증대될 전망이다.
가격환경을 결정짓는 외부 요인으로는 환율과 유가, 글로벌 섬유 수요 회복 여부가 있다. 이번 주 달러 인덱스가 0.170포인트 하락하면서 달러 약세는 원자재(면화 포함) 가격에 통상적으로 우호적이다. 반면 원유는 소폭 하락에 그쳐 운송비·생산비 측면의 즉각적 영향은 제한적일 것으로 보인다.
단기 전망(향후 몇주): 수출 판매가 지속적으로 강하게 발표되고 선적(물량)도 회복된다면 선물 가격은 추가 상승이 가능하다. 그러나 관리형 자금의 순쇼트 포지션이 유지되거나 확대되는 가운데 선적이 정상화되어 공급 부담이 현실화되면 가격은 조정받을 가능성이 있다. 특히 5~7월물의 경우 계절적 요인과 함께 국제 원자재·섬유 수요 흐름에 민감하게 반응할 전망이다.
산업적 영향: 면화 가격의 추가 상승은 원재료 비용 증가로 이어져 섬유·의류 제조업체의 마진을 압박할 수 있다. 반대로 가격 하락은 수출국의 농가 소득에 부정적 영향을 줄 수 있어 각국의 수급·정책 대응 가능성을 높인다. 수출입 기업과 제조업체는 계약 시 선물·옵션을 통한 리스크 관리가 필요하며, 물류 지연 리스크에 대한 모니터링이 중요하다.
결론: 2026년 2월 중순~하순의 데이터는 면화 시장에 대해 상반된 신호를 제공하고 있다. 대규모 수출 판매는 기초 수요가 견조함을 보여주지만, 선적 지연과 관리형 자금의 순쇼트 확대는 단기 변동성과 방향에 불확실성을 부여한다. 따라서 시장 참여자들은 향후 USDA 수출·선적 통계, CFTC 주간 포지션 변화, Cotlook 및 ICE 재고 지표를 주의 깊게 관찰하면서 리스크 관리를 강화할 필요가 있다.
