면화 선물 가격이 금요일 거래에서 전반적으로 강한 반등을 보이며 주간 마감일을 맞았다.
2026년 2월 22일, Barchart의 보도에 따르면, 금요일에 대부분 계약에서 110~150포인트의 랠리가 나타났다. 다만 3월물은 주간 기준으로는 92포인트 상승으로 주간을 마감했다. 같은 날 원유 선물은 배럴당 4센트 하락한 $66.36에 거래를 마쳤고, 미국 달러 지수는 $0.170 하락한 97.685를 기록했다.
수출·재고·거래동향
미(美) 농무부(USDA)의 Export Sales(수출판매) 보고서에 따르면, 2026년 2월 12일 주간 집계에서 466,253 RB의 면화가 판매된 것으로 나타났다. 이는 마케팅 연도 기준의 최고치이자 2023년 6월 이후 단일 주간으로는 최대 판매 규모다. 주요 구매국은 베트남(144,800 RB), 방글라데시(126,400 RB), 파키스탄(50,000 RB)이었다. 같은 보고서에서 출하량(Shipments)은 172,615 RB로 5주 만의 최저 수준을 기록했으며, 최대 출하지역은 베트남(51,500 RB)이었다.
전문용어 설명: 보고서에 등장하는 RB는 수출보고에서 사용되는 베일(bale) 단위의 약어이다. 일반적으로 미국에서의 한 베일은 약 480파운드(약 217.7kg)로 환산되며, 면화 무역에서 표준 단위로 활용된다. 또한 출하량(shipments)은 실수출(현물 인도 기준)을 의미한다.
시장 포지션·거래플랫폼 동향
상품선물거래위원회(CFTC)가 집계하는 Commitment of Traders(COT, 포지션 보고서) 데이터에 따르면, 매니지드 머니(managed money)의 순숏(net short)이 3,906계약 증가하여 총 79,508계약이 되었다. 이는 투기적 머니 포지션이 추가적으로 숏(하락 베팅) 포지션을 축적했음을 의미한다. COT 리포트는 상업적·비상업적(투기) 투자자들의 선물 포지션 변화를 보여주는 자료로, 시장 심리와 포지셔닝을 파악하는 데 중요한 지표다.
한편 전자거래 플랫폼인 The Seam에서는 2026년 2월 19일에 27,314 베일이 판매되었으며, 평균 거래 가격은 파운드당 59센트였다. ICE(Intercontinental Exchange)의 인증 재고는 2월 19일 기준으로 2,382 베일 증가하여 총 119,457 베일을 기록했다.
지표 및 지수
Cotlook A Index는 목요일에 15포인트 상승한 73.70센트를 기록했으며, Adjusted World Price(AWP)는 같은 목요일 오후에 66포인트 올라 파운드당 50.05센트가 되었다. Cotlook A Index는 글로벌 면화 가격의 대표적 지표로서 수요·공급 상황을 반영하는 분기별·월별 비교에 자주 활용된다. Adjusted World Price는 특히 보조금·관세 등 무역 조정 요소를 반영한 국제가격 지표로, 수입국 정책과 연계된 가격 신호를 제공한다.
선물별 종가(금요일 기준)
Mar 26 Cotton 종가: 63.03, 상승 110포인트
May 26 Cotton 종가: 65.63, 상승 149포인트
Jul 26 Cotton 종가: 67.18, 상승 145포인트
신고 및 면책
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시장 영향 해석 및 향후 전망
이번 보고에서 확인되는 주요 포인트는 수출판매의 급증(466,253 RB로 마케팅 연도 최대)과 출하량의 감소(172,615 RB로 5주 저점)가 동시에 관찰된 점이다. 이는 수출계약(판매)은 늘었으나 실제 선적(출하)은 아직 따라오지 못하는 단기적 물량 불일치를 시사한다. 단기적으로는 이미 체결된 수요가 가격상승(랠리)을 지지할 수 있으며, 특히 베트남·방글라데시 등 주요 수입국의 대규모 구매가 가격 상방 압력을 높이는 요인이다.
반면 CFTC의 데이터에서 매니지드 머니의 순숏 확대는 여전히 투기적 자금이 가격 하방을 예상하거나 헤지 목적의 숏 포지션을 유지하고 있음을 뜻한다. 따라서 시장은 수요 지표의 개선(수출판매)과 투기적 포지셔닝(매니지드 머니 숏 증가)이라는 상반된 신호를 동시에 반영하고 있다. 이러한 환경에서는 단기 변동성이 커질 가능성이 높다.
가격 결정 요인을 정리하면 다음과 같다: (1) 실제 선적이 증가해 재고 압력이 커지면 가격 하락 요인, (2) 지속적인 수출계약 증가는 가격 상승 요인, (3) 달러 지수의 변동(달러 약세는 달러표시 상품의 매수 유인), (4) 에너지(원유) 가격 동향(운송·생산비에 영향). 이번 보고일의 달러 지수가 하락하고 원유가 소폭 하락한 점은 상반된 신호이나, 면화 가격에는 수급 지표(수출판매·인도 가능 재고)가 보다 직접적으로 작용하는 경향이 있다.
투자자·산업계에 대한 시사점
패션·섬유 제조사 등 원자재를 직접 구매하는 기업은 계약 물량의 인도 시점과 가격 헤지 상황을 면밀히 점검할 필요가 있다. 선물 트레이더와 리스크 매니저는 COT 리포트의 포지셔닝 변화와 USDA의 주간 수출·출하 통계를 정례적으로 모니터링하여 단기 급등락에 대비해야 한다. 중장기적으로는 글로벌 의류 수요와 원자재 대체 가능성, 기상(생산) 변수 등이 가격 방향을 결정하는 핵심 변수로 남을 것이다.
결론
금요일의 랠리는 단기적 수요 신호(수출판매 급증)에 의해 주도된 것으로 평가되나, 투기적 포지셔닝(매니지드 머니의 순숏 확대)과 실제 출하량의 정체는 향후 변동성을 높이는 요인이다. 시장 참가자들은 주간·월간의 수급 데이터와 COT 리포트, ICE 인증 재고 추이를 종합적으로 관찰하면서 리스크 관리를 강화해야 한다.
