면화 선물이 주간 마감을 앞두고 강한 랠리를 보이며 주요 계약이 일제히 110~150포인트 상승했다. 3월물은 한 주를 92포인트 상승한 채 마감했다. 같은 날 원유 선물은 배럴당 0.04달러 하락한 $66.36로 거래를 마쳤고, $미국 달러 지수 (US Dollar Index)는 0.170포인트 하락한 97.685를 기록했다.
2026년 2월 21일, Barchart의 보도에 따르면, 이날의 면화 강세는 미국 농무부(USDA)가 오전에 발표한 수출판매(Export Sales) 보고서에서 비롯된 수요 신호가 주요 배경이다. 보고서는 2월 12일로 끝나는 주(week of 2/12)에 466,253 RB의 면화가 판매되었다고 집계했으며, 이는 마케팅 연도 기준 사상 최대치이자 2023년 6월 이후 단일 주간 최대 판매량이라고 밝혔다.
수출의 지역별 구성은 다음과 같다. 베트남이 144,800 RB로 최대 구매국이었고, 방글라데시에 126,400 RB, 파키스탄에 50,000 RB가 각각 배정되었다. 같은 보고서에서 실제 선적(Shipments)은 172,615 RB로 집계되어 최근 5주 내 최저 수준을 기록했으며, 최대 선적지는 베트남(51,500 RB)이고, 터키에는 36,700 RB가 선적되었다.
참고 데이터: RB는 미국 면화 거래에서 통상 사용하는 표준 단위인 런닝 베일(running bales)를 의미하며, 미국 표준 베일 무게는 약 480파운드(약 218kg)이다.
금융시장 관련 지표도 함께 관찰된다. 상품선물거래위원회(CFTC)의 Commitment of Traders 보고서에 따르면, 매니지드 머니(managed money)의 순공매도 포지션이 3,906계약 증가하여 총 79,508계약으로 집계되었다. 이는 투기성 자금의 공매도 확대를 시사하지만, 이날 가격은 오히려 상승 흐름을 보였다.
현물·거래소 측면의 추가 지표도 확인된다. 온라인 전자거래 플랫폼 The Seam은 2월 19일에 27,314베일이 판매되었으며, 해당 거래의 평균 가격은 파운드당 59센트였다고 밝혔다. 글로벌 시세 지표인 Cotlook A Index는 목요일 기준 73.70센트로 15포인트 상승했다. 한편, ICE(Intercontinental Exchange)에 등록된 인증 재고(certified stocks)는 2월 19일 기준으로 2,382베일 증가하여 총 119,457베일을 기록했고, USDA의 Adjusted World Price (AWP)는 목요일 오후 기준 66포인트 상승한 50.05센트/파운드를 나타냈다.
선물 종목별 마감가는 다음과 같다. 2026년 3월물(Mar 26 Cotton)은 63.03센트로 마감하여 110포인트 상승했다. 5월물(May 26 Cotton)은 65.63센트로 149포인트 상승, 7월물(Jul 26 Cotton)은 67.18센트로 145포인트 상승 마감했다. 이러한 전 구간의 동반 상승은 단기 수급 재정비와 수출 수요에 대한 즉각적인 반응으로 해석된다.
기사 작성 시점의 공시 사항으로, 작성자 Austin Schroeder는 해당 기사에 언급된 어떤 증권에도 직접적 또는 간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않다고 명시되어 있다.
용어 설명
• Adjuste d World Price (AWP): 미국 농무부(USDA)가 산출하는 보정 세계 가격으로, 특히 미국의 수출 지원 프로그램과 가격 지표로 활용된다. AWP 상승은 수출 단가의 상승 압력을 의미한다.
• CFTC Commitment of Traders: 선물시장에서 주요 참여자의 포지션(상업, 비상업, 매니지드 머니 등)을 집계해 시장의 매매 심리를 보여주는 보고서다.
• The Seam: 면화 현물 거래를 중개·집계하는 전자거래 플랫폼으로, 현물 매매 물량과 가격 신호를 제공한다.
• Cotlook A Index: 국제 면화 시황을 반영하는 대표 지수로, 원면의 표준 등급 시세를 나타낸다.
시장 해석 및 전망
이번 랠리는 여러 요인이 복합적으로 작용한 결과로 보인다. 우선 수출판매의 급증—특히 베트남과 방글라데시, 파키스탄으로의 대규모 판매—은 실제 수요 기반의 강한 가격 지지 요인이다. 이와 동시에 달러 지수가 하락한 점은 미국산 면화의 외국 통화 기준 가격 경쟁력을 높여 수출 수요를 촉진하는 요인으로 작용한다. 반면, CFTC 자료에서 매니지드 머니의 순공매도 포지션 증가(79,508계약)는 단기적으로는 투기적 매도 압력 가능성을 시사한다.
단기적으로는 수출 리포트와 실제 선적(Shipments) 간의 괴리(판매 대비 선적이 상대적으로 낮은 점)가 관찰되므로 단기 변동성 확대가 예상된다. 즉, 판매 계약 자체는 가격을 끌어올릴 수 있으나 실제 물량 이동(선적)으로 이어지는 속도가 시장 신뢰와 추가 랠리의 지속성을 좌우할 것이다. 또한 AWP와 Cotlook 지표의 동반 상승은 기간물 전체에 대한 가격 레벨 전반 상승을 지지하는 요인이다.
중기적 관점에서 보면 원유 가격, 달러 강세/약세, 글로벌 섬유 수요(특히 아시아 내수 및 의류업체의 주문 동향), 그리고 올 연도 미국 기상 및 재배 면적 변동이 가격 방향의 주요 변수다. 예컨대 달러가 추가로 약세를 보일 경우 수출 수요는 더 확대될 수 있고 이는 가격을 상방으로 압박할 가능성이 크다. 반대로 세계 경기 둔화 우려가 현실화되면 의류 수요 감소로 면화 수요가 약화되어 가격 하방 압력이 발생할 수 있다.
투자자·실무자에 대한 시사점
실물 구매자, 제분업체 및 의류 제조업체는 이번 수출 판매 데이터와 재고 지표(ICE 인증 재고 증가)를 함께 고려해 단기 헤지 전략을 재점검할 필요가 있다. 투기성 자금의 포지션 변화는 단기적 가격 반전 신호를 제공할 수 있으므로, 포지션 운영 시 리스크 관리를 강화하고 마진 콜 가능성을 염두에 둬야 한다. 또한 수출 수요의 주요 국가(베트남·방글라데시·파키스탄)의 주문 지속성 여부를 모니터링하는 것이 중요하다.
요약하면, 2026년 2월 중순 발표된 USDA 수출판매의 기록적 수치와 함께 달러 약세가 맞물리며 면화 선물이 주요 계약에서 일제히 상승했다. 다만 매니지드 머니의 공매도 증가와 실제 선적 둔화는 단기 변동성 확대 요인으로 남아 있어, 향후 가격 지속성은 추가 수출 선적 속도와 거시 변수 변화에 달려 있다.
