면화 선물이 주간 마감일인 금요일 대체로 강세를 보이며 주요 월물에서 110~150포인트의 상승을 기록했다. 3월물은 주간 마감을 92포인트 상승으로 마감했다. 같은 날 원유 선물은 배럴당 $66.36로 전일 대비 4센트 하락했다. 미국 달러 지수는 97.685로 0.170포인트 하락했다.
2026년 2월 21일, Barchart(바차트)의 보도에 따르면, 농무부(USDA)가 이날 발표한 수출실적(Export Sales) 보고서에서 2월 12일 주간 집계 기준으로 466,253 RB의 면화가 판매되었다고 밝혔다. 이는 마케팅 연도 기준 최고치이며, 단일 주간 기준으로는 2023년 6월 이후 최대 규모의 매출이다. 구매국별로는 베트남이 144,800 RB로 최대 구매국이었고, 방글라데시는 126,400 RB, 파키스탄은 50,000 RB를 각각 구매했다. 같은 보고서에서 선적량(shipments)은 172,615 RB로 5주 만의 최저치를 기록했다. 선적 목적지 중 가장 큰 비중은 베트남(51,500 RB)이었고, 터키(36,700 RB)로의 출하도 보고되었다.
용어 설명: 본문에 나오는 주요 용어는 다음과 같다. RB는 통상적으로 면화의 거래 단위인 러닝 베일(Running Bale 또는 Raw Bale의 약어)을 뜻하며, 국제 통상에서는 베일 단위로 집계한다. Seam은 미국 내 면화 전자거래 플랫폼 또는 시장을 의미하며, 생산자와 수요자가 거래를 보고하는 중요한 현물시장이다. Cotlook A Index는 국제 면화 시세의 대표 지표로 전 세계적으로 참고되는 평균 가격 지수이며, Adjusted World Price(AWP)는 미국의 보조금‧무역정책과 연동되는 조정 세계가격으로 프로그램 집행에 활용되는 기준가격이다. CFTC의 Commitment of Traders(COT) 리포트는 다양한 시장 참여자(상업, 비상업, 매니지드 머니 등)의 포지션을 집계한 보고서로, 투기적 포지션의 증가나 감소를 파악할 수 있는 중요한 자료다. ICE certified cotton stocks는 인터컨티넨털 익스체인지(ICE)에 등록·인증된 창고 보관 재고를 뜻한다.
거래 및 재고 관련 세부 지표: CFTC의 포지션 데이터를 인용한 Commitment of Traders 보고서에서는 매니지드 머니(net short)의 순공매도 포지션이 79,508계약으로 집계되었으며, 3,906계약이 추가되었다. 이는 투기적 숏(공매도) 포지션이 확대되었음을 시사한다. 한편 The Seam에서는 2월 19일에 27,314 베일이 판매되었고, 평균 가격은 파운드당 59센트였다. Cotlook A Index는 목요일 기준으로 73.70센트로 15포인트 상승했다. ICE 인증 재고(ICE certified stocks)는 2월 19일 기준으로 추가 2,382 베일 증가해 총 119,457 베일이었고, Adjusted World Price는 목요일 오후 기준으로 50.05센트/파운드로 66포인트 상승했다.
선물별 종가: 3월물(Mar 26 Cotton)은 종가 63.03센트로 110포인트 상승, 5월물(May 26 Cotton)은 종가 65.63센트로 149포인트 상승, 7월물(Jul 26 Cotton)은 종가 67.18센트로 145포인트 상승했다.
“면화 시장의 단기적 가격 변동은 수출 실적, 창고 재고, 투기적 포지션 변화, 그리고 주요 원자재(예: 원유) 및 달러 지수의 움직임에 민감하다.”
시장 영향 및 향후 전망(분석): 먼저 이번 주의 수출실적 급증(466,253 RB)은 글로벌 수요 측면에서 긍정적 신호로 해석할 수 있다. 특히 베트남(144,800 RB)과 방글라데시(126,400 RB)로의 대규모 판매는 섬유·의류 제조업 중심의 아시아 수요 회복을 반영한다. 그러나 동시에 선적량이 172,615 RB로 5주 만의 저조를 보인 점은 실제 공급공급망의 즉각적 소화 능력이 제한적임을 시사한다. 즉 계약 기반의 구매는 늘었지만 즉시 선적으로 이어지지 않은 물량이 존재해, 단기적으로는 재고·물량의 이동성에 따라 가격 변동성이 커질 수 있다.
둘째, CFTC 데이터상 매니지드 머니의 순공매도 포지션 확대(+3,906계약, 총 79,508계약)는 투기적 자금이 단기 상방을 제한하는 요인으로 작용할 가능성이 있다. 매수 압력이 실물·펀더멘털(수출 증가 및 Cotlook A 상승)에서 나오고 있음에도 불구하고 투기자금이 숏을 확대하면 반등의 지속성이 약화될 수 있다. 특히 원유 가격과 달러 지수의 움직임은 면화 가격에 상충되는 영향을 미칠 수 있다: 원유 하락은 생산비(에너지 비용) 부담을 일부 완화하나, 달러 약세는 미국산 수출 경쟁력을 높여 가격을 지지하는 요인이 된다.
셋째, ICE 인증 재고의 추가 증가(+2,382 베일, 총 119,457 베일)는 현물 공급 여력을 증가시키는 신호로 해석된다. 재고 증가와 선적 지연(선적량 감소)이 동시에 존재할 때, 시장은 수급 불균형의 방향성에 대해 민감하게 반응할 가능성이 크다. 재고가 증가하면 가격 상승 압력은 완화될 수 있으나, 재고가 실제로 빠르게 시장에 공급되지 않는다면 가격은 단기적으로 버티게 된다.
종합적 평가: 현재 면화 시장은 실물 수요(수출 실적)와 투기적 포지셔닝(매니지드 머니의 숏 확대), 그리고 재고 움직임이 혼재된 상태다. 단기적으로는 수출 실적 호조와 Cotlook A Index·AWP의 상승이 가격 지지 요인으로 작용할 수 있다. 그러나 매니지드 머니의 공매도 확대와 선적 둔화, ICE 재고 증가 등은 상승세의 지속성을 제한할 수 있다. 따라서 향후 가격 방향은 향후 수주 내 실제 선적량 변동, 주요 수입국의 추가 구매 여부, 그리고 달러/원유 등 거시 변수의 움직임에 의해 결정될 가능성이 높다.
실무적 시사점: 수출·선적 데이터와 CFTC 포지션 리포트를 주기적으로 모니터링하는 것이 중요하다. 특히 구매국(베트남, 방글라데시, 파키스탄)의 추가 주문 여부와 선적 지연 해소 여부가 향후 가격의 단기적 전환점을 제공할 수 있다. 동시에 원유 및 환율 변동은 생산 비용과 수출 경쟁력에 직접적인 영향을 미치므로 면화 관련 기업(생산자, 가공업체, 무역업자)은 헤지 전략과 재고 관리를 면밀히 검토해야 한다.
기타 고지: 본 보도는 2026년 2월 21일 기준의 공개 자료와 시장 데이터를 바탕으로 작성되었으며, 기사에 인용된 모든 수치(가격, 거래량, 재고 등)는 해당 발표 시점의 집계치를 반영한다. 기사에 포함된 견해는 자료 분석을 통한 시장 관찰 결과이며 특정 투자 권유가 아니다.
