면화 선물이 금요일 대부분의 계약에서 110~150포인트대의 강한 상승세를 기록하며 주간 마감을 앞두고 랠리를 보였다. 3월물은 한 주를 92포인트 상승으로 마감했다. 같은 날 원유 선물은 배럴당 $66.36로 전일 대비 $0.04 하락했고, 미 달러 지수는 0.170포인트 하락한 97.685로 집계되었다.
2026년 2월 21일, Barchart의 보도에 따르면, 미국 농무부(USDA)가 이날 발표한 수출 실적(Export Sales) 보고서에서 2월 12일에 마감된 주간 동안 466,253 RB의 면화 수출 계약이 판매된 것으로 나타났다. 이는 마케팅 연도 기준 최고치이자 2023년 6월 이후 단일 주간 최대 판매량에 해당한다.
주요 구매국은 베트남 144,800 RB, 방글라데시 126,400 RB, 파키스탄 50,000 RB였다. 같은 보고서에서 출하(Shipments)는 172,615 RB로, 이는 5주 만의 최저치였다. 출하 최대 목적지는 베트남 51,500 RB였으며, 터키 36,700 RB로 뒤를 이었다.
상품 시장의 포지션 변동을 보여주는 미국 상품선물거래위원회(CFTC)의 Commitment of Traders 보고서에 따르면 매니지드 머니(managed money)의 순쇼트 포지션에 3,906 계약이 추가되어 총 79,508 계약의 순쇼트로 집계되었다. 이는 투기성 자금의 포지션 변경이 단기 가격 변동성에 영향을 미칠 수 있음을 시사한다.
거래·인증 데이터에서도 주요 변화가 관찰되었다. The Seam 거래 플랫폼에서는 2월 19일에 27,314 베일(bales)이 판매되었고, 평균 거래가격은 파운드당 59센트였다. Cotlook A 지수는 목요일 기준 15포인트 상승해 73.70센트를 기록했다. 또한 ICE(인터컨티넨털 익스체인지) 인증 재고는 2월 19일에 2,382 베일 증가해 119,457 베일의 수준을 보였다. Adjusted World Price(AWP)는 목요일 오후 기준 66포인트 상승해 파운드당 50.05센트로 집계되었다.
선물 종목별 종가(현지 시점)는 다음과 같다:
2026년 3월물(CT*1) 종가는 63.03, +110포인트 상승. 2026년 5월물(CT*2) 종가는 65.63, +149포인트. 2026년 7월물(CTZ24) 종가는 67.18, +145포인트를 기록했다.
용어 설명
기사에서 반복되는 RB는 면화 거래에서 사용되는 수량 단위인 베일(bale)을 가리키는 약어로, 면화의 물리적 포장 단위를 의미한다. The Seam은 면화 거래와 관련된 전자거래 플랫폼이며, Cotlook A 지수는 국제 면화시장에서 통용되는 품질별 가격지표다. Adjusted World Price(AWP)는 각국의 지원정책이나 관세 혜택을 감안한 실질 수출 가격을 반영하는 지표로, 보조금 등과 연계된 국제 거래가격의 기준으로 활용된다. ICE 인증 재고는 ICE에서 인증된 창고에 보관 중인 인증 면화 재고를 뜻하며, 현물 공급의 가시성을 판단하는 주요 지표다.
시장 의미와 향후 전망
이번 주 면화 가격의 랠리는 수출 실적의 급증(466,253 RB)과 관련이 깊다. 특히 베트남과 방글라데시로의 대규모 판매는 아시아 수요의 강세를 보여주며, 이는 단기적으로 미국산 면화의 수요 측 압력을 강화한다. 반면 출하(Shipments)가 172,615 RB로 5주 만의 저조한 수준을 기록한 점은 물리적 공급이 즉시 원활히 따라오지 못하고 있음을 시사한다. 이러한 수요-공급의 불일치는 재고 감소 우려를 낳아 가격의 추가 상승 요인이 될 수 있다.
또한 매매주체 측면에서 CFTC 보고서의 매니지드 머니 순쇼트 확대(79,508 계약)는 투기성 자금이 단기적으로는 하방 리스크를 기대했음을 나타내지만, 실제 수출 실적의 강세가 확인되면서 포지션 왕복이 가속화될 경우 변동성 확대 요인이 된다. 즉, 펀더멘털(수출)과 포지션(투기성 자금)의 상충은 단기적 급등·급락을 유발할 수 있다.
거시 변수도 주목할 필요가 있다. 미 달러 지수가 하락(97.685)하면 통상적으로 달러 표시 상품인 면화 가격에 우호적이다. 반면 원유 가격이 배럴당 $66.36 수준으로 낮은 편에 머물면, 섬유 생산·운송 비용 측면에서 비용 부담 완화 요인이 된다. 그러나 생산지와 물류 조건, 기후 영향(예: 재배지의 건조·습윤 등)과 같은 공급측 변수는 추가적으로 가격에 영향을 미칠 수 있다.
중기적 시나리오를 정리하면 다음과 같다. 첫째, 수출 수요가 지속적으로 강세라면 재고가 점진적으로 축소되고 가격은 추가 상승 여지를 보일 가능성이 크다. 둘째, 출하 지연이나 물류 병목이 해소되며 공급이 회복되면 단기 랠리는 조정될 수 있다. 셋째, 투기적 자금의 포지션 변동성은 정책·거시 변수(달러 흐름, 에너지 가격)에 민감하게 반응할 것으로 보인다.
실무적 시사점
무역·수출 관계자에게는 이번 강한 수출신고와 출하 간 괴리는 계약 이행과 선적 스케줄을 면밀히 관리해야 할 필요를 시사한다. 헤지 관점에서는 포지션의 과도한 축적을 경계하면서도, 수출 수요의 강세를 감안한 가격 방어 전략의 재검토가 요구된다. 금융시장 참여자는 CFTC 포지션과 주요 수치(Cotlook A, AWP, ICE 재고)를 주기적으로 모니터링해 단기 변동성에 대비해야 한다.
기타 참고 문구
기사 작성 시점 기준으로 이 기사에 언급된 Austin Schroeder는 본문에 언급된 증권에 대해 직접적 또는 간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않다. 본문에 수록된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, 기사에 포함된 의견은 저자의 분석을 바탕으로 한 설명이다. 또한 본문에서 인용된 수치와 지표는 발표 기관의 자료를 근거로 하였다.
