면화 선물은 금요일 거래에서 대부분의 계약에서 110~150포인트의 상승세를 보였으며, 3월물은 주간 마감 기준으로 92포인트 올랐다. 같은 날 국제 원유선물은 배럴당 4센트 하락한 $66.36에 마감했고, 미국 달러 지수는 0.170포인트 하락한 97.685를 기록했다.
2026년 2월 21일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 미국 농무부(USDA)가 이른 아침 발표한 수출 실적 보고서는 2월 12일 주간에 466,253 RB의 면화가 판매됐음을 나타냈다. 이는 마케팅 연도 기준 최고치이자 2023년 6월 이후 단일 주간 최대 판매량이었다. 구매자별로는 베트남 144,800 RB, 방글라데시 126,400 RB, 파키스탄 50,000 RB가 주요 수요처로 집계됐다. 반면 선적(발송)량은 172,615 RB로 5주 만에 최저 수준을 기록했다. 목적지별 선적에서는 베트남이 51,500 RB로 가장 많았고, 이어 터키에 36,700 RB가 선적됐다.
용어 설명: 본문에 사용된 RB는 미국 수출·선적 통계와 선물·거래 보고에서 사용되는 단위로 표기된 수치이다. 독자 이해를 돕기 위해 관련 지표와 단위는 기사 내 별도 설명을 통해 추가로 정리했다.
CFTC(상품선물거래위원회) 자료를 기반으로 한 Commitment of Traders 보고서는 매니지드 머니(managed money)의 순숏 포지션이 3,906계약 증가하여 총 79,508계약이 됐다고 집계했다. 이러한 포지션 변화는 헤지 및 투기 수요의 재조정 신호로 해석된다.
시장 내부 거래 플랫폼인 The Seam은 2월 19일에 27,314 베일(bales)의 판매가 이루어졌고, 평균 가격은 파운드당 59센트였다고 밝혔다. 국제 면화 가격 지표인 Cotlook A Index는 목요일 기준 15포인트 상승한 73.70센트를 기록했으며, ICE(인터컨티넨탈 익스체인지)의 인증 면화 재고는 2월 19일 기준으로 추가 2,382 베일 증가해 총 119,457 베일로 집계됐다. 또한 USDA 산출의 Adjusted World Price는 목요일 오후 기준 66포인트 상승한 50.05센트/파운드로 보고됐다.
주요 선물 가격 마감(달러/파운드 기준, 포인트 변동 표기)
3월 2026년물 면화(Mar 26 Cotton)는 63.03에 마감하여 110포인트 상승했다.
5월 2026년물 면화(May 26 Cotton)는 65.63에 마감하여 149포인트 상승했다.
7월 2026년물 면화(Jul 26 Cotton)는 67.18에 마감하여 145포인트 상승했다.
해석 및 추가 설명:
이번 주 면화 가격의 전반적인 반등은 여러 요인이 복합적으로 작용한 결과로 보인다. 먼저 USDA의 수출 실적에서 기록된 466,253 RB의 단일 주간 판매 호조는 수요 측면의 강한 신호로 평가된다. 특히 베트남과 방글라데시 같은 아시아 국가로의 대규모 판매는 제조업 기반의 수요 회복 또는 주문 증가를 시사한다. 반면 실제 선적량(발송)은 172,615 RB로 5주 만의 저조한 수준을 보여, 계약 체결 시점과 실제 물량 이동 사이의 시차가 존재함을 나타낸다. 이는 단기적으로 재고·물류 요인이 가격 변동성을 키울 수 있음을 뜻한다.
포지션 측면에서 CFTC의 매니지드 머니 순숏 증가(3,906계약 증대, 총 79,508계약)는 투기적 숏 포지션이 늘어났음을 의미한다. 전통적으로 매니지드 머니의 순숏 증가는 가격 상승의 상방 압력을 제한하거나 되돌림 가능성을 높인다. 그러나 동시에 현물 수요 지표(USDA 수출 실적)가 강하게 나오면서 단기적으로는 수급 불균형이 가격을 지지하는 구조가 형성됐다.
재고 관련 지표는 혼재된 신호를 보인다. ICE의 인증 재고가 2,382베일 증가해 119,457 베일가 된 점은 공급 측면의 여력이 일부 존재함을 시사한다. 반면 Cotlook A Index와 USDA의 Adjusted World Price가 동반 상승한 점은 국제 가격이 오름세를 보이고 있음을 확인시켜 준다.
환율 및 원자재 연계성
달러 지수 하락(97.685)은 달러 표시 자산인 상품 가격에 일반적으로 우호적이다. 같은 날 원유가 소폭 하락했으나($66.36), 에너지 비용 변동은 면화 생산 비용과 운송비에 영향을 미쳐 중·장기적으로는 면화 가격 변동성 요인으로 작용할 수 있다. 특히 섬유 가공·운송비가 상승하면 최종 수요자 가격 전가 가능성이 있어 면화 현물 수요에 영향을 줄 수 있다.
시장 전망(정책적·계량적 관점에서의 분석)
단기적으로는 USDA의 강한 수출 실적과 국제 지표의 상승이 가격을 지지할 가능성이 높다. 그러나 매니지드 머니의 순숏 증가와 ICE 인증 재고의 확대는 상방을 제한하는 요인으로 작용할 수 있다. 따라서 향후 면화 가격의 방향성은 몇 가지 핵심 지표에 따라 달라질 전망이다: 첫째, 향후 USDA의 추가 수출 계약 및 실제 선적(Shipments) 데이터; 둘째, 주요 수입국(베트남, 방글라데시, 파키스탄 등)의 수요 지속성; 셋째, 달러 변동성과 운송·에너지 비용이다.
중장기적으로는 계절적 수요 패턴과 글로벌 섬유 산업의 재고 수준, 그리고 농업 생산 전망(미 주요 생산지의 기상 리스크 등)이 중요 변수로 작용한다. 수출 수요가 계속해서 강하게 유지되면 가격 상방 압력이 지속될 가능성이 크지만, 투기적 숏 포지션 확대와 인증 재고 증가가 병행될 경우 변동성 확대 속에서 가격 조정이 나타날 수 있다.
기타 관련 정보
기사 작성 시점에 해당 기사를 작성한 오스틴 슈로더(Austin Schroeder)는 이 기사에 언급된 증권들에 대해 직접적 또는 간접적인 포지션을 보유하고 있지 않았다. 본문의 모든 정보와 수치는 정보 제공 목적이며 투자 판단을 위한 참고 자료로 활용되어야 한다.
요약하면, 2026년 2월 중순~말의 데이터는 면화 시장에서 수출 호조와 일부 재고 증가, 그리고 투기자 포지션 변화가 복합적으로 작용하고 있음을 보여준다. 향후 가격 변동성은 수출 실적의 지속성, 선적 전개, 환율 및 에너지 비용 흐름에 민감하게 반응할 것으로 판단된다.
