면화 선물이 금요일 장 마감에서 15~20포인트 하락하며 연휴를 앞두고 약세를 보였다. 다만 3월물은 한 주간 105포인트 상승$62.81로 전일 대비 3센트 하락했고, 미 달러 지수는 $0.067 하락한 96.770을 기록했다. 시장은 월요일 대통령의 날(President’s Day)로 휴장한다.
2026년 2월 15일, Barchart의 보도에 따르면, 미국 농무부(USDA)의 수출 판매(Export Sales) 자료에서 면화 수출 약정량은 8.034백만 RB로 집계되어 지난해 같은 기간보다 12% 감소71% 수준으로, 과거 평균 페이스인 88%에 비해 진행 속도가 둔화된 상태이다.
CFTC(Commodity Futures Trading Commission) 자료에서는 2월 10일로 끝나는 주간에 투기적 순매도 포지션이 총 3,856계약 증가한 것으로 나타났다. 매니지드 머니(Managed Money)는 화요일 기준 순쇼트 75,602계약을 보유하고 있어 선물시장에 하방 압력이 가해진 상태이다.
세부 시장 지표도 약세를 시사한다. 온라인 거래플랫폼인 The Seam에서는 2월 12일에 15,617베일이 판매되었고, 평균 가격은 파운드당 57.90센트였다. 국제 면화가격 지표인 Cotlook A Index는 목요일 기준 73.55센트(25포인트 상승)를 기록했다. ICE(Intercontinental Exchange) 인증 면화 재고는 2월 12일 기준 3,808베일 증가한 106,040베일로 집계되었다. 또한 Adjusted World Price는 목요일 오후 기준 파운드당 49.39센트로 지난주보다 39포인트 하향 조정되었다.
주요 선물 종가는 다음과 같다. 2026년 3월물(3월 26)은 62.11로 18포인트 하락, 5월물(5월 26)은 64.13으로 20포인트 하락, 7월물(7월 26)은 65.82로 16포인트 하락했다.
기사 집필 시점에 필자인 Austin Schroeder는 이 기사에서 언급된 어떤 증권에도 직접적 또는 간접적 포지션을 보유하고 있지 않았다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, 해당 내용은 저자의 견해이며 반드시 나스닥(Nasdaq), Inc.의 견해를 반영하는 것은 아니다.
용어 설명
RB: USDA 보고서에서 사용되는 면화 수출 약정 단위로 표기된 숫자이다. 보고서마다 단위 표기법이 다를 수 있으므로 수출량 비교 시 동일 단위를 확인해야 한다.
The Seam: 면화 전용 온라인 거래 플랫폼으로, 현물 베일 거래와 가격 발견에 활용된다.
Cotlook A Index: 국제 면화 가격을 반영하는 대표적 지수로, 글로벌 거래에서 품질 기준에 따른 가격 수준을 가늠하는 지표이다.
Adjusted World Price(AWP): 미국 내 보조금·지원 프로그램 등에서 기준 가격으로 활용되는 세계시장 조정 가격으로, 해당 수치의 하락은 수입·수출 가격 신호와 보조금 산출에 영향을 줄 수 있다.
ICE 인증 재고: 인터컨티넨탈 익스체인지(ICE)에 등록된 인증된 면화 재고량으로, 거래 가능한 실제 재고와 시장 유동성의 지표로 활용된다.
CFTC 매니지드 머니(Managed Money): 헤지펀드나 상품 펀드 등 전문 투자자들의 선물 포지션을 일컫는 분류로, 이들의 순포지션(롱·숏)은 단기 시장 흐름에 큰 영향을 미친다.
시장 해석 및 전망
이번 데이터는 전반적으로 수출 모멘텀 둔화와 인증 재고 증가가 동시에 확인된 점이 중요하다. 수출 약정량이 지난해보다 12% 적고, USDA의 수정 수출 예상치 대비 진행률이 평균을 밑돌고 있어 단기적으로는 공급 과잉 우려가 가격에 하방 압력을 줄 가능성이 크다. 여기에 매니지드 머니의 대규모 순쇼트(75,602계약) 보유는 추가적인 선물 매도세를 유발할 수 있다.
반면 가격을 지지할 수 있는 요인도 존재한다. 원유 가격과 미 달러 가치의 변동은 생산비와 국제 경쟁력을 통해 면화 가격에 영향을 미친다. 예컨대 원유가 강세로 전환되면 섬유 원자재 및 수송비 상승으로 면화 가격의 하방을 제한할 수 있다. 또한 기후 상황, 주요 생산국의 수확 전망(예: 미국, 인도, 브라질 등)과 글로벌 섬유 수요 회복 여부가 향후 가격 방향을 결정짓는 핵심 변수다.
단기적으로는 다음과 같은 시나리오가 가능하다. 첫째, 수출 속도 회복이 없고 ICE 인증 재고가 계속 증가하면 하방 압력이 지속되어 선물가격 약세 추세가 이어질 가능성이 크다. 둘째, 재고 증가가 제한되고 글로벌 수요(특히 중국 등 주요 소비국) 회복이 나타나면 매도 포지션을 중심으로 한 단기 숏 커버링에 의해 상승 반등이 가능하다. 셋째, 비농업 리스크(예: 에너지 가격 급변, 달러 급등)가 발생하면 금융 포지셔닝 변화가 급격히 일어나며 변동성이 확대될 수 있다.
투자자와 실수요자는 다음 지표들을 주시할 필요가 있다. USDA의 향후 수출 판매 데이터, ICE 인증 재고 추이, Cotlook A 지수의 변화, CFTC의 포지션 보고서와 더불어 원유·달러·섬유 수요 지표(의류 주문량, 재고회전율 등)를 종합적으로 모니터링해야 한다. 특히 시장 휴장으로 인한 유동성 감소 시점에는 공시 데이터 하나가 시장에 과도한 반응을 불러일으킬 수 있어 리스크 관리에 각별한 주의가 필요하다.
결론
요약하면, 2026년 2월 중순 면화 시장은 수출 약정 둔화, 인증 재고 증가, 매니지드 머니의 순쇼트 확대라는 구조적 약세 요인이 확인되며 단기 하방 압력이 우세하다. 그러나 원유·달러·기후·수요 회복 여부 등 외생 변수에 따라 반등 가능성도 여전히 존재하기 때문에, 시장 참여자는 발표되는 수출·재고·포지션 데이터를 면밀히 관찰하면서 포지션을 조정해야 한다.
