면화 선물 가격이 전월물에 걸쳐 일제히 급락했다. 월요일 장에서 대표 선물 계약들이 93포인트에서 117포인트까지 급락했다는 보도가 나왔다. 같은 시각 주요 원자재와 통화 지표도 동반 약세를 보였다. 원유 선물은 배럴당 1.45달러 하락한 $60.93에 거래됐고, 미 달러 인덱스는 $0.584 하락해 96.820를 기록했다.
2026년 1월 27일, Barchart의 보도에 따르면, 미국 농무부(USDA)의 수출 판매(Export Sales) 자료에서는 1월 15일 기준으로 735만 RB(원문 표기)의 면화 수출 약정이 집계되어 전년 동기 대비 13% 감소한 것으로 확인됐다. 이 수치는 USDA의 연간 전망치 대비 64% 수준에 그쳐 통상적 평균 진행 속도인 81%를 크게 밑돌았다.
Commitment of Traders(COT) 자료에서는 면화 선물 및 옵션 시장에서 매니지드 머니(managed money)가 1,580계약을 추가로 순숏 포지션에 더해 51,952계약의 순숏을 형성한 것으로 집계됐다. 이는 투기성 자금이 시장의 하방 압력을 강화하고 있음을 시사한다.
시장 관측치와 현물 관련 지표들도 약세 흐름을 뒷받침했다. 금요일(온라인 경매) The Seam 경매에서는 5,645베일가 거래되며 가격은 57.99센트/파운드로 보고됐다. Cotlook A 지수는 1월 23일 기준 74.05센트로 50포인트 하락했다. ICE 인증 면화 재고는 1월 23일 기준 510베일 감소한 9,912베일로 집계됐다. 또한 Adjusted World Price(AWP)는 지난 주 기준으로 50.99센트/파운드로 업데이트되어 전주보다 18포인트 하락했다.
선물별 현재가(보도 시점)을 보면 2026년 3월물(CTH26)은 62.64센트로 117포인트 하락, 5월물(CTK26)은 64.40센트로 108포인트 하락, 7월물(CTZ26)은 66.04센트로 93포인트 하락했다.
원문 보도에는 필자 Austin Schroeder가 기사에 언급된 어떤 증권에도 직접 또는 간접적으로 포지션을 보유하지 않았다는 공시가 포함되어 있다.
용어 설명(일반 독자를 위한 안내)
Commitment of Traders(COT)는 선물시장에서 참여자들의 포지션 분포를 보여 주는 보고서로, 통상적으로 매니지드 머니(헤지펀드·투기자금)·상업적 참여자(생산자·가공업자)·개인 등 그룹별 순포지션을 집계해 공개한다. 본 기사에서 언급된 매니지드 머니의 순숏 증가는 투기적 매도세가 확대되었음을 의미한다.
Cotlook A 지수는 국제 면화 가격을 종합적으로 반영하는 지표로 섬유업계와 거래참여자들이 시장의 평균 가격 수준을 파악할 때 참고한다. ICE(Intercontinental Exchange)의 인증 재고는 거래소에 등록된 물리적 면화 재고로서 공급 측 여건을 가늠하는 보조 지표다. Adjusted World Price(AWP)는 미국의 보조금·지원 프로그램과 연결된 가격 기준으로, 수출 및 가격 지원 정책의 참고값으로 사용된다.
원문에 사용된 단위 ‘RB’는 원문 표기 단위로 표기되었으며, 보도는 해당 단위를 그대로 인용해 사용했다.
시사점 및 전망
일제 하락은 수급 지표와 투기자금의 포지션 변화가 결합된 결과로 해석된다. USDA의 수출 진행률이 예년 대비 뒤처지고, 매니지드 머니의 순숏 확대가 동시에 관찰되는 점은 단기적으로 가격 하방 압력을 크게 높일 수 있다. 섬유·의류 산업의 관점에서는 원자재 비용이 추가 하락하면 원가 부담 완화로 이어질 수 있으나, 생산자(재배자·수출업체) 측면에서는 수익성 약화로 이어질 가능성이 있다.
또한 원유와 달러 지표의 동반 약세는 통상적으로 면화 가격에 복합적 영향을 미친다. 유가 하락은 경작·운송 비용에 긍정적 요인으로 작용할 수 있지만, 달러 약세는 달러로 가격표시 되는 원자재의 외화 기준 매력이 약화될 수 있다. 이번 사례에서는 달러가 약세를 보였음에도 면화 가격이 하락한 점에서 수요 둔화(수출 진행 부진)와 투기적 매도 압력이 더 크게 작용했을 가능성이 있다.
중기적으로는 다음과 같은 변수들을 주목해야 한다: USDA의 향후 수출·생산 전망치 수정 여부, 국제 재고와 배송 속도(선적 지연·회복 여부), 투기자금의 포지셔닝 변화, 그리고 주요 섬유 수요국의 수요 회복 속도다. 이들 지표가 개선되면 가격 반등 가능성이 존재하고, 반대로 추가 약화 신호가 누적되면 선물가격의 하방 여지는 확대될 수 있다.
마켓 리스크 관리 관점: 트레이더와 산업체는 포지션 규모와 헤지 전략을 재검토해야 하며, 수출업체와 생산자는 달러 환율 변동과 함께 수출 진행률에 기반한 수급 전망을 재평가하는 것이 바람직하다. 또한 선물 만기와 현물 공급 스케줄을 맞춰 재고 운영을 조정하는 등 실무적 대응이 요구된다.
기타 참고: 원문에는 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 고지문구가 포함되어 있으며, 보도 시점에 필자는 기사에 언급된 관련 증권에 포지션을 보유하지 않았다는 공시가 있었다.
