면화 선물이 금요일 장 마감에서 15~20포인트 하락했다. 다만 3월물은 주간 기준으로 105포인트 상승을 기록하며 상대적으로 선방했다. 같은 날 원유 선물은 배럴당 3센트 하락한 $62.81에 거래를 마쳤고, 미국 달러 지수는 $0.067 하락해 96.770을 기록했다. 시장은 대통령의 날(President’s Day)로 인해 월요일에 휴장한다.
2026년 2월 15일, Barchart의 보도에 따르면, 미국 농무부(USDA)의 수출 판매(Export Sales) 자료에서 면화 수출 확정 규모는 8.034백만 RB로 집계되어 전년 동기 대비 12% 감소했다. 이 수치는 USDA의 수정된 수출 전망치의 71%에 해당하며, 이는 통상적 평균 속도였던 88%보다 둔화된 모습이다.
상품선물거래위원회(CFTC) 자료는 2월 10일로 마감된 주간에 투기성 순매도 포지션에 총 3,856계약이 추가되었다고 밝혔다. 매니지드 머니(managed money)는 화요일을 기준으로 순매도 75,602계약을 보유하고 있다. 이 같은 포지션 변화는 단기적으로 가격 하방 압력을 강화할 수 있다.
시장 내 거래와 재고 동향도 눈에 띈다. The Seam 플랫폼에서는 2월 12일에 15,617베일(베일 단위)의 판매가 이루어졌으며, 평균 가격은 57.90센트/파운드였다. Cotlook A 지수는 목요일에 25포인트 상승한 73.55센트를 기록했다. 국제거래소(ICE)에 인증된 면화 재고는 2월 12일 기준으로 추가로 3,808베일 증가, 인증 재고 총량은 106,040베일가 되었다. 또한 조정 세계가격(Adjusted World Price, AWP)은 목요일 오후 49.39센트/파운드로 하향 조정되었는데, 이는 전주 대비 39포인트 하락한 수치다.
선물 종목별 종가는 다음과 같다. 2026년 3월물 면화은 62.11로 마감해 18포인트 하락했고, 5월물은 64.13로 20포인트 하락, 7월물은 65.82로 16포인트 하락했다.
저자 공시: 게재일 기준으로 Austin Schroeder는 본 기사에 언급된 어떤 증권에도 직접적 또는 간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이다.
용어 설명
일반 독자에게 다소 생소할 수 있는 전문 용어들을 정리하면 다음과 같다. RB는 면화 수출 통계에서 사용되는 단위로서 베일(bale) 단위를 의미한다. Cotlook A 지수는 국제 면화 시장에서 품질별 가격을 종합해 산출하는 지수로, 면화 원자재 가격의 비교 지표로 널리 사용된다. 조정 세계가격(AWP)은 미국의 농업지원 프로그램 및 보조금 산정에 활용되는 가격 지표로, 국제 및 국내 가격 상황을 반영해 주기적으로 조정된다. 매니지드 머니는 헤지펀드, 크레딧 펀드 등 기관투자자의 투자 포지션을 의미하며, 이들의 순매도·순매수는 단기 가격 변동성에 크게 영향을 미칠 수 있다.
시장 영향 및 전망 분석
이번 데이터와 가격 흐름을 종합하면 단기적으로 면화 가격에는 하방 요인이 더 많이 작용하고 있다. 첫째, USDA의 수출 확정치가 전년 대비 12% 감소했고, 수정된 수출 전망 대비 달성률이 71%에 그쳐 수출 수요 회복이 지연되고 있음을 시사한다. 이는 국제 수요 약세로 작용해 가격 상방 압력을 제한할 가능성이 높다.
둘째, CFTC 자료에서 매니지드 머니의 순매도 확대와 투기성 순매도 포지션의 증가(주간 3,856계약 추가)는 자금 흐름 측면에서 추가적인 가격 하방 압력을 야기할 수 있다. 투자자들이 리스크 회피에 나설 경우 면화에 대한 투기적 수요는 더 축소될 수 있다.
셋째, ICE 인증 재고의 증가(2월 12일 기준 3,808베일 추가)는 물리적 재고가 누적되고 있음을 보여준다. 재고 증가와 함께 Cotlook A 지수의 등락과 AWP의 하락은 국내외 수급 불균형 가능성을 시사한다. 특히 AWP가 전주 대비 39포인트 하락한 점은 수출 보조금 산정 및 농가 소득 측면에서 민감한 변수로 작용할 수 있다.
결과적으로 단기 전망은 약세로 분류할 수 있으나, 몇 가지 변수에 따라 반전 가능성도 존재한다. 예컨대 주요 수입국의 수요 회복, 계절적 재고 축소, 원유 가격의 급등(면화 운송 비용과 관련) 또는 달러 약세(수입국의 구매력 개선)가 발생하면 가격은 상방으로 전환될 여지가 있다. 따라서 트레이더와 농업 관련 이해관계자는 수출 계약 이행 속도, 국제 재고 수준, 통화와 에너지 시장의 동향을 면밀히 모니터링해야 한다.
실무적 권고
수출업자 및 농가는 수출 확정 비율(USDA 보고)과 ICE 인증 재고, 그리고 Cotlook A 지수 변동을 우선적으로 주시하는 것이 바람직하다. 파생상품을 활용하는 시장 참여자는 매니지드 머니의 포지션 변화와 옵션 시장의 변동성 지표(VIX 유사 지표)를 고려해 헤지 전략을 수립할 필요가 있다. 단기 트레이더는 월간·주간 수급 리포트와 미국 달러 지수 및 원유 가격 움직임을 연동해 단기 매매 시점을 판단해야 한다.
마지막으로, 면화 가격은 농작물 생산, 기후 변수, 글로벌 수요·공급의 복합적 상호작용에 의해 좌우되므로 단일 지표에 의존한 판단은 리스크를 초래할 수 있다. 다각적 지표 분석과 리스크 관리가 필수적이다.
