면화 선물이 금요일 마감에서 포인트 단위 하락했다. 3월물은 주간으로 105포인트 상승을 유지했지만, 종가 기준으로는 15~20포인트의 손실을 기록했다. 같은 날 원유 선물은 배럴당 $62.81로 3센트 하락했다. 미국 달러 지수는 $0.067 내린 96.770을 기록했다. 시장은 대통령의 날(President’s Day) 휴장으로 월요일에 휴장한다.
2026년 2월 15일, Barchart의 보도에 따르면, 미국 농무부(USDA)의 수출판매(Export Sales) 자료는 8.034백만 RB의 면화 수출 약정을 보고했다. 이는 전년 대비 12% 감소한 수치이며, USDA가 최근 수정한 수출 전망치의 71%에 해당한다. 이는 통상 평균인 88%의 보조 속도에서 뒤처진 수치다.
CFTC(상품선물거래위원회) 자료에 따르면, 2/10로 끝나는 주간에 투기적 순숏 포지션이 총 3,856계약 증가했다. 관리형 머니(managed money)는 화요일 기준 순숏 75,602계약을 보유하고 있다. 이는 시장의 숏(매도) 포지션이 여전히 상당함을 시사한다.
거래 플랫폼 및 지표 측면에서 The Seam은 2월 12일에 15,617베일의 판매가 이뤄졌으며 평균 가격은 파운드당 57.90센트로 보고됐다. Cotlook A 지수는 목요일 기준으로 73.55센트로 25포인트 상승했다. ICE(인터컨티넨탈 거래소) 인증 면화 재고는 2월 12일에 다시 3,808베일 증가해 인증 재고 수준은 106,040베일이 되었다. 조정 세계 가격(Adjusted World Price)은 목요일 오후 파운드당 49.39센트로 전주 대비 39포인트 하락했다.
주요 선물 종목 종가(현지 시각 기준)은 다음과 같다.
2026년 3월물(기호 Mar 26 Cotton)은 62.11로 마감해 18포인트 하락했다. 5월물(May 26 Cotton)은 64.13로 20포인트 하락, 7월물(Jul 26 Cotton)은 65.82로 16포인트 하락했다.
기사 작성자 및 공시: 해당 기사 작성자인 Austin Schroeder는 기사에 언급된 어떤 증권에도 직접적 또는 간접적으로 포지션을 보유하지 않았다. 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적임을 명시한다.
용어 설명
기사에 등장하는 일부 전문 용어를 정리하면 다음과 같다.
RB 표기는 원문에서 사용된 면화 수출 약정의 단위로, 관행적으로는 베일(bale, 포대) 단위를 의미한다. Cotlook A 지수는 국제 면화 가격을 나타내는 주요 벤치마크 지수의 하나로, 글로벌 원면(원자재) 가격 동향을 반영한다. The Seam은 면화의 전자 거래 플랫폼으로, 시장에서 실제 매매 체결량과 가격 정보를 제공한다. ICE 인증 재고는 거래소가 인증한 보관 재고를 의미하며, 현물 공급의 가시성을 보여준다.
시장 해석 및 영향 분석
이번 데이터와 시장 반응을 종합하면 다음과 같은 함의를 도출할 수 있다. 첫째, 수출 약정이 전년 대비 12% 감소하고 USDA의 수정된 수출 전망 달성률이 71%에 그친 점은 수출 수요 회복력이 예상보다 둔화하고 있음을 시사한다. 이는 특히 중국과 같은 대규모 수입국의 수요 둔화 또는 경쟁 작물의 공급 증가 가능성과 연계해 해석될 수 있다. 둘째, 관리형 머니의 순숏 포지션(75,602계약)과 주간의 추가 숏 증가(3,856계약)는 투기적 매도 압력이 여전히 존재함을 보여준다. 이로 인해 단기적으로는 가격의 상방 제한이 형성될 수 있다.
셋째, Cotlook A 지수의 상승(73.55센트)과 동시에 조정 세계 가격(AWP)의 하락(49.39센트)이 동시에 관찰된 점은 지역별·지표별로 가격 움직임이 상이함을 의미한다. 이는 수출가격 지표와 국내 또는 다른 공급 체인 지표 간 차이가 존재함을 시사하며, 트레이더는 서로 다른 가격 지표를 교차 확인할 필요가 있다. 넷째, ICE 인증 재고의 증가(106,040베일)는 당분간 현물 공급 측면에서 여유가 있음을 나타내어 가격 상승 압력을 완화시키는 요인으로 작용할 수 있다.
향후 전망 및 시나리오
단기적으로는 미국의 대형 휴장(대통령의 날)으로 거래량이 억제되며 변동성은 일시적으로 낮아질 가능성이 크다. 다만, 향후 수출 데이터(USDA 추가 보고), 주요 수입국의 수요 신호, 그리고 원유 가격 변동(운송비·경작비 영향) 등이 복합적으로 작용해 면화 가격 방향성을 결정할 것이다. 예상 가능한 시나리오는 다음과 같다.
베이스 케이스(중립): 글로벌 수요가 완만히 회복하지 못하면, 관리형 머니의 순숏과 인증 재고 증가가 맞물려 가격은 현 수준에서 상·하단 좁은 범위 내에서 움직일 가능성이 크다.
상승 시나리오: 주요 수입국의 수요 회복 또는 기상이변 등으로 공급 우려가 커질 경우 Cotlook A 지수 상승세가 선행해 선물 가격에도 영향을 줄 수 있다. 이 경우 3월물 이상의 단기계약이 강세를 보일 수 있다.
하락 시나리오: 수출 약정이 지속적으로 부진하거나 ICE 인증 재고가 추가로 증가하면 가격 하방 압력이 강화된다. 특히 관리형 머니의 추가적인 숏 확대는 하방을 더 촉진할 수 있다.
실무적 시사점
농가와 상인은 수출 계약 비율(현재 USDA 수정치의 71%)을 주시해 헤지전략을 재검토해야 한다. 트레이더는 Cotlook A, AWP, ICE 재고와 같은 다양한 지표를 병행해 리스크를 관리하는 것이 바람직하다. 또한 원유 가격과 달러 강세·약세는 운송비와 수출 경쟁력에 영향을 주므로 통화·에너지 지표도 종합적으로 고려해야 한다.
결론
금일 면화 선물의 하락은 전반적으로 수출 약정 감소, 투기적 숏 포지션 유지, 인증 재고 증가 등의 복합적 요인이 반영된 결과다. 향후 방향성은 주요 수요국의 수입 신호와 재고 변동, 그리고 글로벌 거시지표의 영향을 받을 가능성이 크다.
