면화 선물이 주간을 약세로 마감했다. 금요일 세션에서 대부분의 전월물 계약이 10~15포인트 하락했으며, 특히 3월물은 한 주 동안 10포인트 하락로 집계됐다. 원유 선물은 배럴당 $57.51로 전일 대비 9센트 하락했고, 미국 달러 지수는 $98.405로 0.061포인트 하락했다.
2025년 12월 15일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면
미상품선물거래위원회(CFTC)의 지연 공개 보고서에서는 11월 18일로 끝난 주간에 투기 펀드(spec funds)의 순공매도(net short) 규모가 2,086계약 축소되어 총 58,243계약으로 집계되었다. 이 같은 포지션 변화는 시장의 위험 선호도와 헤지 활동에 영향을 미칠 수 있다.
시황과 경매 지표에 따르면 온라인 경매 플랫폼인 The Seam이 목요일 실시한 경매에서 총 13,615 베일이 판매되었고, 평균 가격은 60.93센트/파운드였다. Cotlook A 지수는 12월 11일 기준으로 25포인트 상승해 74.20센트/파운드를 기록했다. ICE(인터컨티넨탈 익스체인지) 인증 면화 재고는 12월 11일 기준으로 13,971 베일로 보합세였다. 또한, 미국 농무부(USDA)와 연계되어 산출되는 것으로 알려진 Adjusted World Price(조정 세계가격)는 목요일에 50.39센트/파운드로 업데이트되어 전주 대비 89포인트 하락했다.
선물 종목별 마감에서 2026년 3월물 면화는 63.83센트/파운드로 마감해 14포인트 하락했으며, 2026년 5월물은 64.91센트/파운드로 14포인트 하락, 2026년 7월물은 65.94센트/파운드로 13포인트 하락했다. 이 수치는 거래 참여자들이 단기적으로 공급과 수요 균형에 대해 매도 우위를 띠었음을 시사한다.
투명성 공시에 따르면 본 기사 게재 시점에 글을 작성한 오스틴 슈로더(Austin Schroeder)는 기사에 언급된 유가증권들에 대해 직접적 또는 간접적 포지션을 보유하고 있지 않았다. 본문에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, 해당 자료의 출처와 해석은 각 투자자 본인이 확인해야 한다. 본 보도에 표현된 견해는 저자의 견해로, 반드시 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 공식 입장을 반영하지는 않는다.
전문 용어 설명
이번 기사에서 사용된 주요 지표와 용어의 의미는 다음과 같다. Cotlook A 지수는 국제 면화 시장의 가격동향을 반영하는 지수로, 특히 아시아 및 유럽 수입업체들이 면화 가격을 비교·참조할 때 많이 활용한다. Adjusted World Price(조정 세계가격)는 미국 면화 보조금·보험 등 프로그램과 연계되어 산출되는 가격지표로, 수출보조 및 보험료 산정 등에 참고되는 가격 수준이다. CFTC의 투기펀드 순공매도는 헤지펀드 및 투기적 포지션을 집계한 지표로, 거대한 순공매도는 향후 추가 하락 압력으로 작용할 수 있다. The Seam은 미국 내 면화 거래를 위한 전자 경매 플랫폼으로, 경매 결과는 현물 시장의 가격 형성과 유통물량 파악에 중요한 단서가 된다. ICE 인증 재고는 선물 청산과 물리 인도를 위해 인증된 창고에 보관된 면화 물량을 의미하며, 재고 수준은 공급 여건을 직접적으로 시사한다.
시장 영향 분석 및 전망
단기적으로 이번 주의 하락은 몇 가지 요인이 복합적으로 작용한 결과로 보인다. 첫째, CFTC 보고서상의 투기 펀드의 순공매도 축소는 일부 매도 포지션의 청산으로 이어졌을 가능성이 있으나, 전체적으로는 여전히 상당한 규모의 순공매도(58,243계약)가 유지되어 하방 압력이 남아 있다. 둘째, The Seam 경매에서 집계된 13,615 베일의 거래와 평균 60.93센트/파운드 가격은 현물 수요가 즉각적인 강세를 보여주기에는 제한적임을 시사한다. 셋째, Cotlook A 지수의 상승과 Adjusted World Price의 하락이 동시에 관찰되는 점은 지역별 수급·품질 차이와 보조금·환율 효과가 가격 신호를 혼재시키고 있음을 의미한다.
중기적 관점에서는 주요 변수로 옥수수·대두 등 곡물 가격과 원유 가격, 달러화 강세 여부, 기후 조건(생산 차질 가능성), 그리고 중국 등 주요 수입국의 의류 수요 회복 여부가 꼽힌다. 원유 가격의 등락은 생산비(연료·비료) 및 수송비에 영향을 주어 면화 생산비 변동성을 키울 수 있으며, 달러 지수의 움직임은 수출 가격 경쟁력에 직접적인 영향을 준다. 예컨대 달러화가 강세를 보일 경우 수출 가격 경쟁력이 악화되어 수입 수요가 둔화될 수 있다.
실무적 대응 방안으로는 거래자 및 리스크 매니저가 재고 데이터(ICE 인증 재고)와 경매 결과(베일 수 및 평균가격)를 주기적으로 모니터링하면서 선물·옵션을 통한 헤지 전략을 병행할 것을 권고한다. 또한, Cotlook A 지수와 Adjusted World Price의 차이를 관찰하여 품질별·지역별 가격 스프레드를 분석하면 수입업체와 가공업체가 보다 정교한 계약 전략을 수립할 수 있다.
요약
종합적으로, 면화 시장은 현재 단기적 약세 국면에 있으나 주요 기초지표는 혼재되어 있어 향후 방향성은 수급 관련 실물지표와 거시적 변수(원유·달러·기후)의 상호작용에 의해 결정될 가능성이 크다. 시장 참여자는 공개되는 재고·경매·포지션 데이터를 면밀히 검토하면서 대응전략을 조정해야 한다.
