면화(코튼) 선물가격이 수요일(현지시간) 장에서 종가 기준 78~98포인트 하락하며 마감했다. 같은 날 미국 달러 인덱스는 65포인트 상승했고, 국제 유가(WTI 기준)는 배럴당 $1.16 하락했다. 오전에 공개된 미국 소비자물가지수(CPI)는 7월 전월 대비 0.2% 상승으로 컨센서스에 부합했으며, 연율 환산 기준 2.9%로 시장 예상치 3%를 소폭 하회했다. 변동성이 큰 항목을 제외한 근원 CPI는 전년 동월 대비 3.2% 상승으로 집계됐다.
2025년 11월 13일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, The Seam은 온라인 경매에서 면화 703베일이 거래됐다고 밝혔으며, 평균 가격은 파운드(lb)당 65.70센트로 전일 대비 55포인트 상승했다. 한편, ICE(인터컨티넨탈 거래소) 인증 재고는 8월 13일 디서티피케이션(decertification)을 통해 270베일 감소해, 인증 재고 잔량은 15,526베일로 집계됐다. 국제 현물 지표인 Cotlook A Index는 8월 13일 75포인트 상승한 파운드당 80.45센트를 기록했다.
미국 농무부(USDA)가 산정하는 평균 세계가격(AWP)은 파운드당 55.24센트로 공시됐으며, 이번 주 목요일까지 유효하다USDA 공시 유효기간. AWP는 미국 내 농가 가격결정 및 마케팅론(Marketing Assistance Loan) 상환 계산의 기준으로 널리 참고된다.
선물 만기별 종가는 다음과 같다.
2024년 12월물은 67.05에 마감해 94포인트 하락했고, [Dec 24 Cotton]
2025년 3월물은 68.65로 92포인트 하락했으며, [Mar 25 Cotton]
2025년 5월물은 70.01에 마감해 90포인트 하락했다. [May 25 Cotton]
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해설: 수급·거시 변수와 면화 선물 가격의 상호작용
이번 면화 선물가 하락은 동시점에 달러 인덱스가 65포인트 상승하고 국제 유가가 배럴당 $1.16 하락한 환경과 맞물린다. 일반적으로 달러 강세는 달러 표시 원자재의 상대가격을 높여 해외 수요를 위축시키는 경향이 있고, 유가 하락은 물류·에너지 비용 기대를 낮춰 인플레이션 압력 완화로 해석될 수 있다. 이날 공개된 CPI가 전월 대비 0.2% 상승으로 예상에 부합하고, 연율 환산 2.9%가 예상치 3%를 밑돌았다는 점은 물가 둔화의 단서로 읽히며, 위험자산 전반의 재평가 요인이 될 수 있다. 이러한 거시 변수는 면화 수요 전망과 헤지 포지셔닝에 간접적 영향을 미쳐 단기 가격 탄력성을 키울 수 있다.
현물·지표: The Seam, ICE 인증 재고, Cotlook A Index, AWP
The Seam의 703베일 거래와 평균 65.70센트/lb는 전일 대비 55포인트 상승으로, 현물 참여자의 체결가가 소폭 높아졌음을 시사한다. ICE 인증 재고가 270베일 감소해 15,526베일로 집계된 점은, 거래소 인도 가능 물량의 가용성 변화를 보여주는 신호다. 국제 현물 지표인 Cotlook A Index가 80.45센트/lb로 75포인트 상승한 것은, 글로벌 현물 가격 톤이 당일 상대적으로 견조했음을 의미한다. 한편 USDA AWP(평균 세계가격) 55.24센트/lb는 미국의 면화 마케팅 프로그램에서 대출 상환 및 지급 계산에 활용되는 기준치로, 목요일까지 유효하다는 점이 실무적으로 중요하다.
만기별 가격 신호
12월물 67.05(-94포인트), 3월물 68.65(-92포인트), 5월물 70.01(-90포인트)로, 백워데이션/콘탱고의 형태보다는 전만기 동반 약세가 두드러졌다. 이는 동일 방향의 체계적 재평가가 진행됐음을 시사한다. 다만 각 만기 간 가격 레벨 차이는 보관·자본비용·기대 수급 등 요소를 반영하는데, 이날은 최근월이 상대적으로 낮고 원월이 높게 형성되는 전형적 구조가 유지됐다.
용어 설명
– 포인트(points): 면화 선물의 호가단위로, 1센트 = 100포인트다. 예를 들어 94포인트 하락은 0.94센트/lb 하락을 뜻한다.
– 베일(bale): 면화를 압축한 거래 단위로, 국가·규격에 따라 중량이 다를 수 있으나, 시장 동향 파악 시 재고·거래량의 대략적 크기를 가늠하는 지표로 쓰인다.
– ICE 인증 재고(cert stocks): 거래소 인도에 적합하다고 인증된 재고. 디서티피케이션은 이 인증을 취소하는 절차를 말한다.
– Cotlook A Index: 주요 원산지 면화 현물 가격을 바탕으로 산출되는 국제 벤치마크 지수다.
– USDA AWP: USDA가 발표하는 평균 세계가격으로, 미국 농가의 대출 프로그램과 보전금 산정의 참조치다.
전문적 시각
당일 달러 강세와 CPI의 예상 부합·연율 하회 조합은, 인플레이션 둔화 기대와 위험자산 선별이라는 상반된 채널을 동시에 작동시킬 수 있다. 면화는 의류·섬유 수요에 민감한 원자재로, 금리·소비심리·교역 여건의 변화에 탄력적으로 반응한다. 수요일 장에서의 전만기 하락은 단기적으로 거시 변수 주도의 흐름이 우세했음을 시사하나, Cotlook A Index 상승과 The Seam 평균가 상승은 현물 측 단서가 일률적으로 약하지 않음을 보여준다. 이런 선물-현물 간 미묘한 괴리는 스프레드 거래 및 헤지 전략에서 기회와 리스크를 동시에 내포할 수 있다.
실무적 체크포인트
거래자와 수요처는 AWP 유효기간과 ICE 인증 재고 변동, 그리고 Cotlook A Index의 추이를 함께 모니터링할 필요가 있다. 특히 포인트 변동의 크기를 센트 단위로 환산해 리스크 한도를 점검하고, 만기별 커브의 기울기 변화가 재고·인도 전략에 미치는 영향을 검토하는 접근이 유효하다.
