면화 선물이 목요일 장을 대부분 보합권에서 마감했으며, 12월물은 금요일 첫 고시일(First Notice Day)을 앞두고 62포인트 하락했다. 같은 날 원유 선물은 배럴당 $0.17 내린 $59.27을 기록했고, 미 달러 인덱스는 0.009포인트 상승한 100.160으로 마감했다. 전반적으로 에너지 가격 약세와 달러 강세가 교차하는 환경 속에서 면화 선물 시장은 관망세를 보였다다.
2025년 11월 21일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 미 농무부(USDA)의 주간 수출판매(Export Sales) 집계에서 10월 2일 주간 면화 수출계약 198,985 RB가 보고돼 올 마케팅 이어(마케팅 연도) 세 번째로 큰 규모를 기록했다. 같은 주간의 수출 선적(Shipments)은 157,757 RB로, 올해 최고치를 기록했다. 이는 실수요가 일정 부분 견조함을 시사하나, 선물 가격은 인도 월물 요인과 거시 변수에 더 민감하게 반응하며 제한적 등락을 보였다다.
이미지: 바차트 선물 호가 페이지(참고용)
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11월 19일 온라인 경매 플랫폼 The Seam에서는 총 5,724베일이 파운드당 58.96센트의 평균가로 거래됐다. 같은 날 Cotlook A 지수는 35포인트 반등하며 74.65센트를 기록했다. ICE 인증 면화 재고는 수요일 기준 20,344베일로 변동 없이 유지됐다. 또한 이날 오후 조정 세계 가격(Adjusted World Price, AWP)은 전주 대비 103포인트 하락한 파운드당 50.80센트로 업데이트됐으며, 이 수치는 금요일부터 다음 주 목요일까지 적용된다다.
결산가(Thursday Close)
Dec 25 Cotton은 61.68에 마감해, 62포인트 하락했다다.
Mar 26 Cotton은 63.74로 4포인트 하락 마감했다다.
May 26 Cotton은 65.00에 마감해, 3포인트 하락했다다.
핵심 용어 해설과 맥락
첫 고시일(First Notice Day)이란, 선물 거래에서 인수도 의사가 시장에 공식 통지되기 시작하는 첫 날을 뜻한다. 이 시점이 가까워지면 만기월 물량의 포지션 축소가 빈번해져 가격 변동성 확대 또는 거래량 급감이 나타날 수 있다. 이번에 12월물이 상대적으로 더 큰 폭 하락한 배경에는 이러한 인도 관련 리스크 회피가 반영된 것으로 해석된다다.
RB(러닝 베일, Running Bales)은 면화 수출통계에서 쓰이는 표준 거래 단위로, 통상 한 베일은 약 480파운드에 해당한다참고. 마케팅 이어는 농산물의 수확 및 유통 통계를 집계하는 기준 연도를 의미하며, 면화는 일반적으로 해당 작기의 판매·선적 실적을 이 기준으로 비교한다다.
Cotlook A 지수는 국제 현물 면화 가격의 벤치마크로, 주요 산지의 프리미엄 품질 견적을 바탕으로 산출된다. AWP(조정 세계 가격)은 미국 내 면화 가격 정책과 보조금·대금 정산에 참고되는 기준치로, 주 1회 갱신되며 수출·내수 거래의 가격 역학에 간접적 영향을 준다. ICE 인증 재고는 인수도 가능 재고로서 선물시장에 즉각 투입 가능한 물량을 보여준다. 이번 주 인증 재고가 20,344베일에서 변동이 없었다는 점은, 단기 공급 여건이 안정적임을 시사한다다.
시장 해석: 거시 변수와 수급 신호의 교차
목요일 장에서 원유 가격의 소폭 약세와 달러 인덱스 상승은 일반적으로 달러 표시 원자재의 가격에 하방 압력을 줄 수 있는 조합이다. 그럼에도 면화 선물은 대부분 5포인트 이내의 제한된 변동에 그쳤고, 12월물만 인도 관련 이슈로 차별적 약세를 보였다. 동시에 주간 수출판매와 선적 지표가 각각 연중 3위, 연중 최고치를 기록한 것은 실물 수요의 저변이 여전히 존재함을 드러낸다. 이와 같이 거시 환경의 부담과 수급 지표의 견조함이 상쇄되며, 가격은 단기 박스권 특성을 보였다고 정리할 수 있다다.
The Seam의 11월 19일 평균 낙찰가 58.96센트/lb는 같은 날 Cotlook A 지수 74.65센트와의 스프레드를 통해 품질 및 지역별 프리미엄, 물류비 차이 등을 간접적으로 시사한다. 또한 AWP가 50.80센트로 하향 조정되면서, 미국 내 가격정책과 정산 구조에 반영될 여지가 생기며 이는 수출 경쟁력에 일정 부분 우호적으로 작용할 수 있다. 다만, 환율 및 에너지 비용, 글로벌 의류 수요의 회복 속도 등 외생 변수는 여전히 면화 가격의 중기 경로에 영향을 줄 수 있는 요인으로 남아 있다다.
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