면화 선물이 목요일장에서 대체로 보합권을 유지하며 마감했다. 대부분의 계약이 전일 대비 5포인트 이내의 좁은 변동 범위에 머문 가운데, 12월물은 금요일 첫 고지일을 앞두고 62포인트 하락했다. 같은 날 원유 선물은 배럴당 $0.17 내린 $59.27로 내려섰고, 미국 달러 인덱스는 $0.009 상승한 100.160을 기록했다.
2025년 11월 21일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 면화 시장은 단기 재료가 제한적인 가운데 외부 변수인 에너지 가격과 달러 강세가 혼재된 신호를 보냈다. 특히 12월물은 인수도 통지가 시작되는 첫 고지일을 하루 앞둔 포지션 정리 및 만기 구조 요인이 겹치며 하락 폭이 상대적으로 확대됐다.
Export Sales 통계에 따르면, 10월 2일이 포함된 주간 면화 대외 판매량은 198,985 RB로 집계되어 해당 마케팅 연도(MY)의 세 번째로 큰 규모를 기록했다. 같은 주 수출 선적은 157,757 RB로, 마케팅 연도 최고치를 경신했다. 이는 실수요의 흐름이 여전히 유지되고 있음을 시사하는 지표다.
핵심 수치 요약
판매량: 198,985 RB (해당 연도 3위)
선적량: 157,757 RB (MY 최고치)
WTI 원유: $59.27 (-$0.17)
달러 인덱스: 100.160 (+$0.009)
현물·지수·재고 동향으로는, 11월 19일 The Seam의 온라인 경매에서 5,724 베일이 거래되었고 평균 가격은 파운드당 58.96센트였다. 같은 날(11/19) Cotlook A 지수는 35포인트 상승한 74.65센트로 반등했다. ICE 인증 면화 재고는 수요일 기준 20,344베일로 변동 없이 유지되었다. 한편 조정 세계 가격(AWP)은 이날 오후 파운드당 50.80센트로 갱신되어 전주 대비 103포인트 하락했으며, 해당 수치는 금요일부터 다음 주 목요일까지 적용된다.
선물 종가는 만기별로 엇갈렸다. 2025년 12월물(Dec 25)은 62포인트 하락한 61.68에 마감했다. 2026년 3월물(Mar 26)은 4포인트 하락한 63.74에, 2026년 5월물(May 26)은 3포인트 하락한 65.00에 각각 마쳤다.
시장 해석과 맥락설명
이번 장세의 특징은 첫째, 만기 구조와 인수도 통지라는 기술적 요인이 12월물에 집중된 반면, 원유와 달러 등 거시 변수는 전반적인 위험 선호를 제한하는 방향으로 작용했다는 점이다. 통상 달러 강세는 달러 표시 원자재 가격에 하방 압력을 가할 수 있고, 에너지 가격 약세는 농산물 원가 측면에서 혼재된 영향을 준다. 둘째, 수출 판매와 선적 수치가 각각 해당 연도 3위 및 연중 최고를 기록한 점은, 가격 하락 국면에서도 실수요가 바닥을 떠받치는 역할을 하고 있음을 시사한다. 셋째, Cotlook A 지수의 반등과 AWP 하향의 동행은 현물·수출 레퍼런스와 정책·정산 기준 사이의 차별화가 나타나고 있음을 보여준다.
전문적 관점에서 보면, 첫 고지일을 앞둔 포지션 관리는 가격의 일시적 왜곡을 유발할 수 있다. 이러한 시기에는 스프레드 거래와 롤오버 수요가 증가해 근월물 변동성이 확대되고, 후행 월물은 상대적으로 견조한 흐름을 보이는 경향이 있다. 또한 수출 선적의 연중 최고치는 단기 수급의 개선을 시사하지만, 달러 강세가 이어질 경우 가격 반등의 탄력은 제한될 수 있다. 요약하면, 단기적으로는 기술적·거시적 요인이, 중기적으로는 수출 흐름과 재고 수준이 방향성을 좌우할 가능성이 크다.
용어 설명
– 첫 고지일(First Notice Day): 선물거래에서 매도 측이 현물 인도 통지를 시작할 수 있는 첫 날을 뜻한다. 이 시점부터 현물 인수도 위험이 발생하므로, 많은 투자자들이 만기 이전 롤오버 또는 청산을 통해 리스크를 관리한다.
– RB: 면화 주간 수출 통계에서 사용되는 거래 단위다. 보고서 표기 상의 표준 단위로 이해하면 된다.
– Cotlook A 지수: 국제 면화 현물 가격을 대표하는 레퍼런스 지수로, 글로벌 현물 시장의 체감 가격을 가늠하는 지표다.
– ICE 인증 재고: ICE 선물거래소가 인증한 인도 적격 재고를 의미하며, 선물 인도 가능 물량의 추정치로 시장 심리에 영향을 준다.
– 조정 세계 가격(AWP): 미국에서 면화 관련 정책 정산과 일부 프로그램의 기준으로 활용되는 가격 지표다. 주간 갱신되며 해당 주간에 효력이 적용된다.
마케팅·레퍼런스
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세부 지표 재확인
– The Seam 11월 19일 온라인 경매: 5,724 베일 체결, 평균 58.96센트/파운드.
– Cotlook A 지수: 74.65센트(11/19, +35포인트).
– ICE 인증 재고: 20,344 베일(수요일 기준, 보합).
– 조정 세계 가격(AWP): 50.80센트/파운드(전주 대비 -103포인트), 금요일부터 다음 목요일까지 적용.
만기별 종가
Dec 25 Cotton: 61.68, -62포인트.
Mar 26 Cotton: 63.74, -4포인트.
May 26 Cotton: 65.00, -3포인트.
작성자·공시
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