미국 면화 선물 가격이 연휴를 앞두고 하락했다. 금요일 장 마감에서 선물은 포인트 단위로 15~20포인트 하락했고, 주간 기준으로는 3월 물이 105포인트의 주간 상승을 지켜냈다. 원유 선물은 배럴당 3센트 하락한 $62.81에 거래를 마쳤고, 미국 달러 지수는 $0.067 하락한 96.770를 기록했다. 시장은 대통령의 날(휴무)로 월요일에 휴장한다.
2026년 2월 15일, Barchart의 보도에 따르면, 미국 농무부(USDA)의 수출 판매(Export Sales) 자료에서 면화 수출 약정량은 8.034 million RB로 집계되었으며, 이는 전년 대비 12% 감소한 수준이다. 이 수치는 USDA가 수정한 연간 수출 전망치의 71% 수준으로, 이전의 평균 진행률인 88%에서 뒤처진 상태이다.
금융규제·포지션 관련 데이터도 약세 신호를 보였다. 상품선물거래위원회(CFTC) 자료에 따르면 2월 10일로 끝난 주간에 투기적 순매도 포지션이 3,856 계약 늘어났다. 매니지드 머니(hedge fund 등 전문 자금)는 화요일 기준으로 75,602 계약의 순공매도 상태였다.
현물 및 거래 플랫폼 지표도 일관된 하락 신호를 보였다. 거래소인 The Seam에서는 2월 12일에 15,617 배일이 판매되었고 평균 가격은 57.90 cent/lb였다. 국제 면화 시세를 보여주는 Cotlook A 지수는 목요일에 73.55 cent로 25포인트 상승했다. ICE 인증 면화 재고는 2월 12일에 추가로 3,808 배일이 증가해 인증 재고 수준은 106,040 배일을 기록했다. 한편 조정 세계 가격(Adjusted World Price, AWP)은 목요일 오후 49.39 cent/lb로 조정되어 전주 대비 39포인트 하향 조정되었다.
선물 종목별 종가(금요일)는 다음과 같다. 2026년 3월물(Mar 26 Cotton)은 62.11로 마감해 18포인트 하락했고, 2026년 5월물(May 26 Cotton)은 64.13에 마감해 20포인트 하락했으며, 2026년 7월물(Jul 26 Cotton)은 65.82로 마감해 16포인트 하락했다.
기사 작성일 기준으로 오스틴 슈뢰더(Austin Schroeder)는 본 기사에 언급된 어떤 증권에도 직접적·간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않았다.
용어 설명
본 기사에서 사용된 주요 용어들은 일반 독자에게 다소 생소할 수 있어 간단히 설명한다. RB는 면화 수출·거래에서 사용되는 계약 단위로 표기되는 약어이며, 통상적으로 면화 재고나 약정량을 집계할 때 사용하는 단위다. The Seam은 면화의 온라인 경매·거래 플랫폼으로, 현물(physical) 거래를 집계하는 주요 출처 중 하나이다. Cotlook A Index는 전 세계 면화 시세를 종합하여 산출한 지표로, 국제 거래에서 가격 벤치마크로 활용된다. ICE 인증 재고(ICE certified stocks)는 인터컨티넨탈익스체인지(ICE) 기준으로 창고에 인증된 면화 재고 수준을 의미한다. Adjusted World Price(AWP)는 수출 보조금·지원 정책과 관련해 미국 수출 가격의 기준이 되는 보정 세계 가격이다.
시장 영향 분석
단기적으로는 여러 지표가 동반 약화 신호를 보내고 있어 면화 가격의 하방 압력이 지속될 가능성이 있다. 구체적으로, USDA의 수출 약정량이 전년 대비 12% 줄어든 점과 수출 전망의 진행률이 평균보다 뒤처진 71% 수준이라는 사실은 수요 측면의 약화를 시사한다. 수요 둔화가 지속될 경우 선물시장에서는 매도세가 확대될 소지가 크다.
또한 CFTC에서 집계한 투기적 순매도 증가(3,856 계약)와 매니지드 머니의 큰 폭의 순공매도(75,602 계약)는 포지션 플레이어들이 위험회피 목적의 매도 포지션을 취하고 있음을 보여준다. 이는 단기적인 변동성 확대와 함께 추가 하락을 부추길 수 있다. 반면 Cotlook A 지수의 상승(25포인트)과 The Seam의 실제 판매 가격이 비교적 양호한 점은 현물 수요의 일부 탄력성을 시사해 완만한 가격 방어 요인으로 작용할 수 있다.
재고 측면에서는 ICE 인증 재고가 106,040 배일로 유지·상승한 점이 가격 하방 압력을 가중시킨다. 특히 AWP가 전주 대비 39포인트 하락해 49.39 cent/lb로 낮아진 것은 미국산 면화의 국제 경쟁력과 수출 가격 설정에 영향을 미쳐 수출 마진과 거래 유인의 변화를 초래할 수 있다.
향후 전망 및 투자자 유의점
종합하면 단기적 리스크는 하방 쪽에 더 무게가 실린다. 주요 관찰 포인트는 다음과 같다: (1) USDA의 수정된 연간 수출 전망 진행률이 회복되는지 여부, (2) 매주 발표되는 수출 판매 데이터의 방향성(증가 여부), (3) CFTC 포지션 변화와 매니지드 머니의 추가 매도 여부, (4) AWP와 Cotlook A 지수 간의 괴리가 해소되는지 여부, (5) 국제 원유가격·달러 환율 등 거시 요인의 영향이다. 원유 가격과 달러 지수는 농산물 및 원자재 가격에 영향력을 행사하므로 이들 변수의 변동은 면화 가격에도 파급될 수 있다.
투자자와 리스크 관리 담당자는 포지션 규모와 만기구조를 세심히 관리할 필요가 있다. 특히 매도 포지션이 확대된 상황에서 단기적 반등(적은 거래량에 의한 기술적 반등)이 나오면 숏 커버링이 발생해 급격한 가격 변동을 초래할 수 있으므로 손절매·헤지 전략을 사전에 점검해야 한다. 수출 관련 지표(USDA 수출 판매, The Seam 거래량 등)와 CFTC 포지셔닝 데이터는 지속적으로 추적해야 하는 핵심 지표이다.
결론
요약하면, 2026년 2월 둘째 주 말 기준으로 면화 시장은 수출 약정 감소와 투자자들의 순매도 확대라는 요인으로 하방 압력을 받고 있다. 다만 Cotlook A 지수의 상승과 일부 현물 거래의 가격 지지 등으로 인해 완전한 약세 전환이 단기간에 심화될 것인지 여부는 주요 지표의 향방에 달려 있다. 시장 참여자들은 USDA 수출 통계, CFTC 포지션 변화, ICE 재고 및 AWP 변동을 중심으로 리스크를 관리할 필요가 있다.
