면화 선물이 금요일 프런트 먼스(front months)에서 40~70포인트의 손실을 기록하며 추가 하락했다. 3월물은 이번 주에만 211포인트 하락했다. 같은 기간 원유 선물은 당일 배럴당 21 상승하여 배럴당 $63.50에 거래됐다. 미국 달러 지수는 $0.141 내린 97.650로 집계됐다.
2026년 2월 8일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 투기적 트레이더들이 2월 3일자로 마감된 한 주 동안 6,717계약을 순매도 포지션에 추가해 면화 선물·옵션의 순공매도 규모를 71,746계약으로 늘렸다. 이러한 포지셔닝 변화는 단기 가격 하락 압력의 한 원인으로 지적된다.
수출 실적 자료(Export Sales)에 따르면 1월 29일 기준 총 수출 약정(Commitments)은 7.8백만 RB로 집계돼 전년 동기 대비 12% 감소한 것으로 나타났다. 이 수치(약정)는 USDA(미국 농무부) 예상치의 68%에 해당하며 통상 평균인 86%에 뒤쳐져 있다. 수출 약정의 누계·비율은 향후 선물 밸런스와 가격 형성에 중요한 시사점을 제공한다.
온라인 경매 결과도 약세 심리를 일부 반영했다. The Seam의 목요일 온라인 경매에서는 592베일가 거래되며 평균 0.54달러/파운드(54센트/파운드) 수준의 낙찰가를 보였다. Cotlook A Index는 2월 5일 기준으로 5포인트 상승해 73.20센트를 기록했다. 한편 ICE(인터컨티넨털 거래소)의 인증 재고(신고된 certified cotton stocks)는 2월 5일 기준으로 27,344베일 증가해 총 74,997베일에 달했다. Adjusted World Price(AWP)는 목요일 업데이트에서 추가로 42포인트 하락해 49.78센트/파운드로 조정됐다.
주요 선물 종가(발행일 기준)
Mar 26 Cotton은 종가 61.06, 70포인트 하락로 마감했다.
May 26 Cotton은 종가 63.04, 46포인트 하락로 마감했다.
Jul 26 Cotton은 종가 64.83, 43포인트 하락로 마감했다.
기사 작성자 및 공시: 본 기사 발행일 기준으로 Austin Schroeder는 본 기사에 언급된 유가증권들에 대해 직접적 또는 간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않았다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적으로만 사용된다. 기사에 명시된 견해는 필자의 것이며 반드시 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 견해를 반영하지는 않는다.
용어 설명(독자를 위한 안내)
Cotlook A Index는 국제 면화 시장에서 널리 참조되는 가격 지수로, 주요 거래처와 품질을 표준화해 집계하는 지표이다. ICE(Intercontinental Exchange)의 인증 재고는 거래소에 등록된 물량을 의미하며, 재고 증가는 단기적으로 공급 과잉 신호로 해석될 수 있다. Adjusted World Price(AWP)는 미국의 특정 보조금·지원 프로그램과 관련해 산출되는 조정 세계가격으로, 농가 보조나 정책적 기준에 활용된다. 또한, 보고서에 사용된 단위인 RB는 면화 수출 보고에서 사용되는 단위로, 통상 베일(bale) 단위의 집계 표기임에 유의해야 한다.1
시장 동향과 해석
금요일의 추가 하락은 복합 요인에 기인한다. 첫째, 투기적 트레이더들의 순공매도 확대는 단기적인 가격 하향 압력을 확대했다. 둘째, ICE 인증 재고의 급증(+27,344베일)은 즉각적인 공급 증가 신호로 작용하며 현물 및 선물 가격에 부정적 영향을 줬다. 셋째, 수출 약정의 누계가 USDA 예상치 대비 낮고 전년 대비 감소한 점은 해외 수요 회복이 지연되고 있음을 시사하며 추가적인 하방 요인이 된다.
다만, 달러 지수 하락(USD 약세)은 통상적으로 달러표시 원자재에 긍정적 요인으로 작용해 가격상승 압력을 제공할 수 있다. 이와 동시에 원유 가격의 상승(당일 배럴당 21 상승, 배럴당 $63.50)은 물류비·에너지 비용·비료 가격 등을 통해 면화 생산 및 유통 코스트에 중장기적 상승 압력을 줄 수 있다. 따라서 현재의 약세가 단기적인 포지션 조정과 재고 요인에 의한 것인지, 아니면 기초 펀더멘털(수요·공급) 변화로 이어질지는 향후 수주간의 수출 실적, 기상여건, 에너지 가격 흐름 및 투기 포지션 변화에 달려 있다.
실무적 시사점
섬유·의류 제조업체와 구매 담당자는 원자재 비용 관리를 위해 선도계약(hedging) 전략을 재검토할 필요가 있다. 수출업체와 트레이더는 Export Sales의 누계 비율(USDA 예상 대비 68%)과 국제 재고 지표(ICE 인증 재고 74,997베일)를 면밀히 관찰해야 한다. 투자자 관점에서는 투기적 순공매도 확대(순공매도 71,746계약)가 단기 변동성을 키울 수 있으므로 포지션 관리와 리스크 통제가 중요하다.
전망(전문가적 관점)
단기적으로는 재고 증가와 투기적 순공매도의 영향으로 가격 약세가 이어질 가능성이 크다. 그러나 중장기적으로는 유가 동향, 글로벌 의류 수요 회복, 기후에 따른 생산 차질 여부가 가격 반등의 결정적 변수가 될 것이다. 만약 유가가 추가 상승하고 물류비가 지속적으로 높아질 경우 생산비 상승을 통해 면화 가격에 상방 압력을 줄 수 있다. 반대로 주요 수입국의 수요 둔화나 추가적인 재고 축적은 하락 압력을 강화할 것이다.
요약적 권고
시장 참가자는 수출 약정 데이터, ICE 재고 변화, 투기 포지셔닝 및 에너지 가격 흐름을 종합적으로 모니터링하면서 헤지와 포트폴리오 노출을 동적으로 조정할 필요가 있다. 특히 단기 트레이딩 전략을 운용하는 경우 변동성 확대에 대비한 손절매와 포지션 사이즈 관리가 중요하다.
참고: 본 기사는 공개된 거래 데이터와 시장 지표를 바탕으로 작성됐으며, 투자 판단은 각자의 책임 하에 이루어져야 한다.
