면화 선물이 금요일 전·근월물에서 40에서 70포인트 하락하며 추가 조정을 보였다. 이 주(금요일 기준) 마감에서 3월물은 주간 기준으로 211포인트 하락했다. 같은 날 원유 선물은 배럴당 $63.50로 전일대비 $0.21 상승했으며, 미국 달러 인덱스는 $0.141 하락한 $97.650로 집계되었다.
2026년 2월 9일, Barchart의 보도에 따르면, 투기적(스펙) 거래자들은 2월 3일로 끝나는 주간에 6,717계약을 추가로 순매도(순숏) 포지션에 더했다. 이로써 면화 선물 및 옵션의 순숏 포지션은 총 71,746계약의 순매도 상태로 집계되었다.
수출 실적과 시장 재고 측면에서 보면, 미 농무부(USDA) 집계 기준으로 1월 29일 현재 총 수출 약정은 780만 RB로 집계되어 전년 동기 대비 12% 감소했다. 이 수출 약정량은 USDA의 전망치 대비 68% 수준이며, 통상적인 평균인 86% 수준에 비해 뒤처진 상태다. 이러한 수출 속도 둔화는 수요 측면에서 가격 하방 요인으로 작용할 수 있다.
또한, 온라인 경매 플랫폼 The Seam의 목요일 경매에서는 592 베일이 약 파운드당 54센트 평균으로 거래되었다. 국제 지표인 Cotlook A Index는 2월 5일 기준 73.20센트로 5포인트 상승했다. 반면 거래소(ICE)에서 인증한 면화 재고(ICE certified stocks)는 2월 5일 기준으로 27,344베일 증가하여 총 74,997베일을 기록했다. 또한 미국 수출가격 산정에 사용되는 Adjusted World Price(AWP)는 목요일 기준 파운드당 49.78센트로 다시 42포인트 하락했다.
선물 근월물 종가(현지 시간 기준)은 다음과 같다. 2026년 3월물(3월 26 계약)은 61.06센트로 마감해 70포인트 하락했고, 5월물은 63.04센트로 46포인트 하락, 7월물은 64.83센트로 43포인트 하락했다.
전문가적 분석 및 시장 시사점
이번 데이터와 가격 흐름을 종합하면 몇 가지 중요한 시사점을 도출할 수 있다. 첫째, 투기적 순매도 포지션의 확대(71,746계약의 순숏으로 증가)는 시장의 하방 압력을 강화한다. 투기적 포지션 변화는 단기 가격 변동성을 증폭시키는 경향이 있어, 포지션 추가 확대 시에는 가격 추가 하락 가능성이 커진다. 둘째, 수출 약정이 USDA 전망 대비 68% 수준에 그치고 전년 대비 12% 감소한 점은 실수요 측면에서 예상보다 약한 펀더멘털을 시사한다. 특히 통상 평균인 86% 대비 저조한 약정 이행률은 향후 선물 가격에 하방 압력으로 작용할 수 있다.
셋째, ICE 인증 재고의 증가(74,997베일)는 물리적 공급 측면에서 일시적 여유를 암시한다. 재고가 단기간에 증가하면 즉시적인 가격 저항 요인으로 작용하는 반면, 재고 소진이 추후 수요 회복과 맞물리면 가격 반등의 여지도 있다. 넷째, 원유가 배럴당 $63.50로 소폭 상승했고, 달러 인덱스는 하락한 점은 상품가격에 상반된 영향을 준다. 일반적으로 달러 약세는 달러 기반 가격 표시 상품에 유리하게 작용하며, 원유와 같은 에너지 가격 상승은 농산물 수확·운송 비용에 영향을 줄 수 있다. 따라서 면화 가격은 달러 및 에너지 가격 움직임에 민감하게 반응할 가능성이 있다.
종합적으로 단기적으로는 하방 압력이 우세하다고 판단된다. 특히 스펙 포지션 증가와 수출 약정 부진, 인증 재고 증가라는 세 요인이 동시에 나타나고 있어 가격의 추가 조정 가능성이 높다. 다만 계절적 수요 회복, 기상 여건 변화, 주요 수출국의 정책 변화 등 외부 변수에 따라 방향성은 단기간에 바뀔 수 있다. 중기적으로는 수요가 회복되거나 재고가 흡수될 경우 반등 가능성을 열어둘 필요가 있다.
용어 설명
면화 및 관련 지표에 익숙하지 않은 독자를 위해 주요 용어를 간단히 설명한다. RB는 면화 수출 약정에서 사용되는 단위 표기(약정 베일 단위)를 의미하는 것으로, 이 기사에서는 총 수출 약정량을 나타내는 단위로 사용되었다. Cotlook A Index는 국제 면화의 가격 수준을 나타내는 대표 지표 중 하나로, 글로벌 거래 및 스팟 가격 흐름을 반영한다. ICE certified stocks는 인터컨티넨탈익스체인지(ICE)에서 인증한 창고 재고량을 뜻하며, 물리적 공급 수준을 가늠하는 지표로 활용된다. 마지막으로 Adjusted World Price(AWP)는 미국의 수출 지원 프로그램 등에서 산출하는 조정된 세계 가격으로, 수출 보조금·정책 산정에 참고되는 지표다.
관련 공시 및 저자 고지
이 기사에 정보를 제공한 저자는 Austin Schroeder이며, 기사 게재일 기준으로 저자는 본 기사에 언급된 어떤 증권에도 (직·간접적으로) 포지션을 보유하고 있지 않다. 기사에 포함된 모든 정보는 정보 제공 목적이며, 해당 자료는 Barchart의 공개 자료를 토대로 작성되었다. 또한 본문에 인용된 수치와 사실은 발표 시점의 집계치를 그대로 반영한 것이다.
