면화 선물 가격이 금요일에 추가 하락했다. 선물 핵심 만기물이 40~70포인트의 하락을 기록했으며, 특히 3월물은 한 주 동안 211포인트 하락했다. 같은 날 원유 선물은 배럴당 21 상승해 $63.50에 거래됐고, 미국 달러 지수는 $0.141 하락해 97.650을 기록했다.
2026년 2월 8일, Barchart의 보도에 따르면, 투기적(스펙) 트레이더들은 2월 3일자로 마감된 주간 포지션에서 순숏 포지션을 6,717계약 추가하여, 면화 선물·옵션의 순숏 포지션을 총 71,746계약으로 늘렸다. 이러한 포지셔닝 증가는 가격 하방 압력의 한 요인으로 해석된다.
수출·재고·시장 지표
미국 농무부(USDA) 관련 수출실적(Export Sales) 집계에 따르면, 1월 29일 기준 총 수출 약정은 7.8백만 RB로 집계됐다. 이는 전년 동기 대비 12% 감소한 수치이며, USDA가 제시한 연간 전망치의 68% 수준에 머물러 평균(86%)을 밑돌고 있다. 이러한 수출 약정의 부진은 향후 수급 균형에 부담을 줄 수 있다.
온라인 경매 플랫폼인 The Seam의 목요일 경매에서는 592베일이 거래되었고, 거래 평균 가격은 파운드당 54센트로 집계됐다. 국제 지표인 Cotlook A Index는 2월 5일 기준 73.20센트로 전일 대비 5포인트 상승했다. 반면 ICE 인증 면화 재고는 2월 5일에 27,344베일 증가하여 인증 재고 수준이 74,997베일이 되었다. 또한 Adjusted World Price(AWP)는 목요일에 파운드당 49.78센트로 업데이트되며 다시 42포인트 하락했다.
선물 마감 가격(종가)
보고일 기준 주요 만기별 종가는 다음과 같다.
2026년 3월물(CT*1)은 61.06로 마감해 70포인트 하락했고, 2026년 5월물(CT*2)은 63.04로 46포인트 하락, 2026년 7월물(CTZ24)은 64.83로 43포인트 하락했다.
“투기 매도 증가, 수출 약정 부진, 인증 재고 증가 및 AWP 하락이 동반된 가운데 면화 선물은 전반적으로 하방 압력을 받고 있다.”
용어 설명
이 기사는 일부 전문 용어를 포함하고 있어 이해를 돕기 위해 다음과 같이 설명한다.
RB는 수출 약정에서 사용되는 단위의 약칭으로, 본문에서는 수출 약정 규모를 나타내는 단위로 표기되었다. Cotlook A Index는 글로벌 면화 가격과 품질을 종합해 산출하는 주요 시장 지표이며, 면화 무역에서 널리 참조된다. ICE 인증 재고는 인터컨티넨탈 익스체인지(ICE)가 인증한 창고 내 등록된 면화 재고를 의미하며, 재고 변동은 공급 측면의 시장 신호로 해석된다. Adjusted World Price(AWP)는 미국의 수출 프로그램과 직접 관련되는 산출 가격으로, 농가 보조와 수출 경쟁력에 영향을 준다. 스펙 트레이더(spec traders)는 투자 목적으로 포지션을 취하는 거래자들을 가리키며, 이들의 순매수·순매도 변화는 단기 가격 변동성에 큰 영향을 미친다.
시장 영향 및 전망 분석
현재 지표들을 종합하면 면화 시장은 하방 요인이 더 뚜렷하다. 순숏 포지션의 증가(71,746계약)와 수출 약정의 연중 비중이 낮음(USDA 전망의 68%)은 수요 측면에서의 약화를 시사한다. 동시에 ICE 인증 재고의 증가(27,344베일)와 AWP의 추가 하락(42포인트)은 공급 여건의 잉여감 및 가격 경쟁력 약화를 나타낸다. 이러한 요인들은 단기적으로 추가 하락 압력을 키울 가능성이 크다.
원유 가격과 달러 지수의 움직임도 면화 시장에 영향을 줄 수 있다. 본문에서 언급된 바와 같이 원유 선물은 배럴당 21 상승해 $63.50였고, 달러 지수는 97.650으로 소폭 약세를 보였다. 일반적으로 달러 약세는 달러로 거래되는 상품들의 해외 수요를 자극할 수 있어 수출 회복에 긍정적 요인이 될 수 있으나, 현재 면화의 수출 약정 실적이 전년 대비 뒤처지고 있어 즉각적인 수요 회복으로 연결되기는 어려운 상황이다.
중기 전망은 수급 변수에 달려 있다. 수출 약정률이 계절적 정상 수준(통상 평균 86%)로 회복되지 않는 한, 상방 전환은 제한적일 것으로 보인다. 반대로 글로벌 섬유 수요가 회복되거나 주요 생산지의 재배면적 감소, 기상 이변 등 공급 충격이 발생하면 가격 반등의 가능성이 존재한다. 시장 참여자들은 앞으로 발표될 USDA의 추가 수출 통계, 주요 생산국의 날씨 리포트, 그리고 산업용 수요 지표를 주의 깊게 관찰할 필요가 있다.
거래·투자 시 고려사항
실무적 관점에서 트레이더와 관련 업계는 다음 사항을 고려해야 한다. 첫째, 포지션 관리는 중요하다. 순숏 포지션이 확대된 상황에서는 변동성이 높아질 수 있으므로 레버리지와 헤지 전략을 신중히 운용해야 한다. 둘째, 수출 계약 및 물동량 지표를 통해 실제 수요 회복 여부를 확인해야 한다. 셋째, 파생상품 만기별 가격 차(콘탱고 또는 백워데이션)와 인증 재고 변화를 모니터링해 현물 수급 압력을 판단해야 한다.
저자·출처 고지
이 기사의 원문 작성자는 Austin Schroeder이며, 게재일 기준 해당 기자는 본문에 언급된 증권에 대해 직접적·간접적 포지션을 보유하지 않았다. 본문에 포함된 모든 정보 및 데이터는 정보 제공 목적으로만 제공되며, 기사에 포함된 견해는 원문 기사 작성자의 견해로, 반드시 투자 판단의 전부가 되어서는 안 된다.
