면화 선물 가격이 금요일 중반장에 69~92포인트 하락세를 보이고 있다. 같은 시각 서부텍사스중질유(WTI) 선물은 배럴당 8센트 움직이며 $59.35를 기록했고, 미국 달러지수는 $0.270 내린 99.315로 집계됐다. 원자재 가격에 영향을 주는 거시 변수들이 동시에 진동하는 가운데, 면화 선물은 상대적으로 더 뚜렷한 약세 흐름을 보이고 있다.
2025년 11월 8일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 이날 중반장 기준 면화 선물의 낙폭은 계약별로 69~92포인트 범위에 분포한다. 이는 단기 수급과 유동성, 동시점 타 상품 가격과의 상호작용이 반영된 결과로 읽힌다. 다만 보도는 구체적 하락 배경에 대해 별도 설명을 덧붙이지 않았다.
현물·선물 연계 지표들도 확인됐다. 온라인 거래 플랫폼 더 심(The Seam)의 목요일(현지 시각) 경매에서는 2,261베일이 파운드(lb)당 63.81센트의 평균가로 체결됐다. 국제 현물 벤치마크인 Cotlook A 지수는 11월 6일 기준 76.55센트로 변동 없음을 기록했다. ICE 인증 면화 재고는 11월 6일 현재 13,749베일로 보합을 유지했다. 한편 AWP(Adjusted World Price)는 정부 셧다운으로 인해 계속해 업데이트가 이뤄지지 않고 있다.
주요 면화 선물 호가(중반장)계약·가격·등락 — Dec 25는 63.63 센트로 91포인트 하락, Mar 26는 65.08 센트로 69포인트 하락, May 26는 66.24 센트로 74포인트 하락했다. 계약별 조정 폭이 상이하지만, 전반적 방향성은 약세로 수렴한다.
용어·지표 해설
– 포인트(points): 면화 선물시장에서 1포인트는 보통 0.01센트/파운드를 의미한다. 예컨대 90포인트 하락은 0.90센트/파운드 하락과 같다.
– 베일(bale): 면화의 표준 집하 단위로, 미국 기준 1베일은 대략 480파운드로 통용된다. 재고와 경매 체결 물량을 비교할 때 단위 환산이 필요하다.
– Cotlook A 지수: 주요 원산지의 고급 면화(미드·하이 그레이드) 국제 현물가격을 바스켓으로 산출한 지표다. 글로벌 현물 수급의 온도를 가늠하는 레퍼런스로 활용된다.
– ICE 인증 재고: 인터콘티넨탈 익스체인지(ICE)가 규정에 따라 품질·보관을 인증한 인도 가능 재고를 뜻한다. 선물 만기 시 물리적 인도 가능 물량에 대한 신뢰성 지표로, 인증 재고 증가는 일반적으로 현물·근월 가격에 하방압력으로 작용할 수 있다.
– AWP(Adjusted World Price): 미국 농무부(USDA)가 발표하는 조정 세계가격으로, 미국 면화 마케팅론 프로그램에서 대출 차액(payments) 산정의 기준이 되는 정책 가격이다. 본 지표가 갱신되지 않으면, 일부 현물·선물 간 차익거래나 정부 프로그램 관련 의사결정의 기준점이 일시적으로 모호해질 수 있다.
시장 맥락과 가격 시그널
이번 중반장에는 면화 선물의 낙폭이 69~92포인트로 제시됐고, 같은 시각 유가 선물은 배럴당 59.35달러로 8센트 움직였다. 또한 달러지수가 99.315로 0.270 하락했다. 일반적으로 달러 약세는 달러 표시 원자재의 상대가치를 지지하는 경향이 있으나, 개별 상품은 고유의 펀더멘털(작황, 재고, 운송, 정책 변수 등)과 포지셔닝의 영향을 직접적으로 받는다. 이날 면화의 동조화 정도는 현물지표의 보합(Cotlook A, ICE 인증 재고)과 선물단의 압력 간 괴리를 시사한다. 요컨대, 국제 현물 벤치마크가 변동 없음을 보이는 가운데 선물 가격만 하락하는 모습은, 단기적으로는 선물 측 수급(커버리지·헤지·매도 우위)이 주도했을 가능성을 내포한다. 다만 본 보도는 촉발 요인에 대해 구체적 사유를 제시하지 않는다.
거래·헤지 관점에서 보면, ICE 인증 재고 13,749베일의 안정과 Cotlook A 76.55센트의 보합은 현물단 가격 앵커가 크게 변하지 않았음을 뜻한다. 반면 AWP 미갱신은 정책가격 기반 전략(예: 마케팅론 관련 의사결정)의 타이밍 판단을 보수적으로 만들 수 있다. 트레이더는 근월·원월 스프레드, 현물 대비 베이시스, 인증 재고 흐름을 함께 점검함으로써 선물 하락이 구조적 전환인지, 일시적 포지션 청산인지 구분할 필요가 있다.
유가와 면화의 직접적 상관성은 구조적으로 제한적이나, 비용 사이드(운송·에너지)와 리스크 프리미엄 경로를 통해 간접 영향이 나타날 수 있다. 달러지수의 약세는 통상 원자재에는 우호적이나, 개별 상품의 반응 탄력은 포지셔닝·옵션 만기·실수요 변동성에 좌우된다. 이날과 같이 달러 약세·유가 소폭 변동·면화 선물 약세의 조합은, 단기 트레이딩 흐름이 선물가격에 더 강하게 작용했음을 시사한다.
현황 요약: 가격·현물·정책
– 선물: Dec 25 63.63(-91), Mar 26 65.08(-69), May 26 66.24(-74) (센트/파운드)
– 현물지표: 더 심 경매 2,261베일, 63.81센트/lb 평균가; Cotlook A 76.55센트(11/6, 변동 없음); ICE 인증 재고 13,749베일(11/6, 보합)
– 거시·정책: 유가 59.35달러(8센트 움직임), 달러지수 99.315(-0.270); AWP는 정부 셧다운으로 미갱신
실무 체크포인트
1) 가격 참조체계의 일관성: 선물 호가, 현물지표(Cotlook A), 인증 재고, 경매 체결가(더 심)를 함께 모니터링해야 한다. 2) 정책 변수: AWP 공백이 지속될 경우, 일부 가격결정·헤지 전략의 기준이 약화될 수 있으므로 대체 벤치마크(예: ICE 근월 정산가, 현물 프리미엄·디스카운트)를 병행할 필요가 있다. 3) 리스크 관리: 포인트 변동성 확대 시 옵션을 통한 델타·감마 조정, 스프레드 거래를 통한 방향성 노출의 분산이 유효하다.
추가 기사(바차트)
– ‘면화 가격은 얼마나 더 하락할까?’
– ‘중국의 대두·밀 구매 재개로 곡물 강세 재점화, 다음은 무엇인가?’
– ‘중국이 미국산 밀을 원한다: 지금 밀 선물을 거래하는 법’
– ‘다가오는 미·중 회담이 만들어낸 단 하나의 강세 대두 트레이드’
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본 기사 게재 시점에 Austin Schroeder는 본문에 언급된 어떤 증권에도(직·간접적으로) 포지션을 보유하지 않았다고 밝혔다. 기사 내 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적에 한정된다. 더 자세한 내용은 Barchart Disclosure Policy를 참조할 수 있다.
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