면화 선물이 금요일 거래에서 전반적으로 약세를 보이며 일부 선물 만기가 하락했다. 3월물은 이번 주에 85포인트 하락했고, 전방월물 기준으로는 최대 7포인트까지 약세를 나타냈다. 같은 시각 원유 선물은 배럴당 $61.31로 전일 대비 $1.95 상승했고, 미국 달러 지수는 97.305로 0.871포인트 하락했다.
2026년 1월 25일, Barchart의 보도에 따르면, 미국 농무부(USDA)의 수출판매(Export Sales) 자료에서 1월 15일로 끝나는 주에 412,457 RB의 면화가 판매되어 해당 마케팅 연도 기준 최고치를 기록했다. 구매국 중 베트남이 220,700 RB로 최대 구매국이었고, 방글라데시에 38,600 RB가 판매되었다. 같은 주의 수출 선적량은 187,776 RB로 마케팅 연도 기준 역시 최고치였는데, 선적 목적지 중 베트남이 62,300 RB로 가장 많았고 파키스탄으로는 45,900 RB가 향했다.
Commitment of Traders(COT) 데이터는 화요일 기준으로 관리형 자금(Managed Money)이 면화 선물 및 옵션에서 1,580계약을 추가로 순공매도 포지션에 더해, 순공매도 규모가 51,952계약이 되었다고 집계했다. 이는 시장 참여자들의 리스크 태도와 헤지(방어) 성향을 반영하는 중요한 지표이다.
NASS의 면화 징깅(Cotton Ginnings) 자료는 1월 1일부터 1월 15일까지 총 732,950 RB의 면화가 징깅되었으며, 이를 통해 이번 마케팅 연도 누계가 12.695백만 RB에 달했다고 전했다. 온라인 경매 플랫폼인 The Seam의 목요일 온라인 경매에서는 16,726 베일에 대해 파운드당 62.43센트에 판매가 이뤄졌다.
국제 지표 측면에서 Cotlook A Index는 1월 22일 기준으로 74.55센트/파운드로 변동이 없었고, ICE(Intercontinental Exchange) 인증 면화 재고는 1월 22일 현재 10,422 베일로 변화가 없었다. 또한 Adjusted World Price(AWP)는 목요일 오후 기준 50.99센트/파운드로 전주 대비 18포인트 하락했다.
선물별 종가는 다음과 같다.
3월 26(CT*1)면화는 63.81센트로 마감해 7포인트 하락했고, 5월 26(CT*2)면화는 65.48센트로 1포인트 하락, 7월 26(CTZ24)면화는 66.97센트로 보합 마감했다.
작성자 및 공시: 기사 게시 시점에 Austin Schroeder는 본 기사에 언급된 어떤 증권에서도(직접 또는 간접적으로) 포지션을 보유하고 있지 않았다. 본 기사에 포함된 모든 정보는 정보 제공을 목적으로 한다.
용어 설명 및 배경
본 기사에서 사용된 주요 용어는 다음과 같다. RB는 면화 거래에서 사용되는 단위로 흔히 베일(bale) 관련 표기를 의미하며, 자료 제공기관에 따라 집계 방법과 단위 표기가 다를 수 있다. Cotlook A Index는 국제 면화 시장에서 널리 참조되는 가격 지표이며, Adjusted World Price(AWP)는 수출 보조금 등 정책 산정에서 기준으로 활용되는 조정 세계 가격이다. Commitment of Traders(COT)는 시카고상품거래소(CME) 등에서 매주 공시하는 보고서로, 헤지업체·상업·관리형 자금 등 참여자별 포지션 변화를 보여준다. ICE 인증 재고는 ICE에 등록된 창고에서 보관 중인 인증 면화 재고를 뜻한다.
시장 참여자들이 알아야 할 점
수출판매가 마케팅 연도 최고치를 기록하고 선적 역시 증가한 점은 단기적으로 수급 타이트닝(공급이 수요에 비해 상대적으로 부족해지는 현상)으로 해석될 수 있다. 반면, 관리형 자금의 순공매도 확대와 AWP 하락, 그리고 주요 선물 만기의 가격 조정은 투기적 또는 헤지 수요의 약화 신호로 받아들여질 수 있다. 또한 원유 가격의 상승은 폴리에스터 등 합성섬유의 생산 원가와 경쟁 관계에 있어 면화 수요에 간접적 영향을 미칠 수 있다. 달러 지수의 하락은 달러 표시 상품의 가격 경쟁력을 높여 수출 수요에 긍정적으로 작용할 가능성이 있다.
정책·시장 영향 분석
첫째, 수출 통계의 강세(1월 15일 주의 412,457 RB 판매·187,776 RB 선적 최고치)는 단기적으로 가격을 지지할 요인이다. 특히 베트남(220,700 RB 구매·62,300 RB 선적)과 파키스탄(45,900 RB 선적) 등 아시아 수요가 강하게 유입되고 있다는 점은 향후 계절적 수요(섬유 제조업의 생산 스케줄)와 연동될 가능성이 있다.
둘째, 관리형 자금의 순공매도 확대는 시장의 상방 압력을 제한하는 요인이다. 51,952계약의 순공매도는 투기적 포지션이 가격 상승 대비 방어적으로 전환했다는 신호로, 수급 지표가 호전되더라도 투기적 자금 유입이 제한되면 가격 반등폭은 둔화될 수 있다.
셋째, 생산 측면의 데이터(NASS 징깅 누계 12.695백만 RB, 1~15일간 732,950 RB 징깅)는 현물 공급이 지속적으로 유입되고 있음을 보여준다. 공급 증가와 수출 확대가 동시에 진행될 경우 재고와 현물 시장의 균형이 어떻게 재조정되는지 면밀히 관찰할 필요가 있다.
넷째, AWP의 18포인트 하락(50.99센트/파운드)은 국제 가격 기준의 약세를 의미한다. 이는 보조금 정책, 환율 변동, 국제 수요 약화 등 복합 요인과 관련될 수 있으며, 수출 보조금 연계 거래나 관세 정책의 변화가 없는지 모니터링해야 한다.
실무적 시사점
섬유 제조업체와 원면 트레이더는 향후 몇 주간의 수출실적, 징깅 추이, 그리고 COT 보고서의 추가 변화를 면밀히 관찰해야 한다. 특히 베트남과 방글라데시 등 아시아 수요 동향은 단기 공급 조정에 큰 영향을 미칠 수 있다. 또한 원유가격과 달러 지수의 변동은 합성섬유와 면화 간의 상대가격에 영향을 주므로 원자재 조달 전략에 반영해야 한다.
결론적으로, 2026년 1월 하순의 데이터는 수출 수요의 강세와 함께 관리형 자금의 방어적 포지션 확대라는 상반된 신호가 공존하고 있음을 보여준다. 이는 향후 가격 방향성에 대해 단기적으로는 변동성 확대를, 중기적으로는 수급 지표에 따른 점진적 조정 가능성을 시사한다.
