면화(코튼) 선물 가격이 금요일(현지시간) 장 마감 무렵 보합 내지 최대 11포인트 상승으로 마무리됐으나, 12월물은 하루 기준 33포인트 하락하며 주간 기준으로는 114포인트 하락을 기록했다. 같은 날 에너지 및 환율 지표에서는 서부텍사스산중질유(WTI) 선물이 배럴당 $1.01 하락한 $57.99로 내렸고, 미국 달러지수(DXY)는 0.010포인트 상승한 100.100을 기록했다다.
2025년 11월 22일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 정부 셧다운 여파로 공개가 지연되고 있는 Commitment of Traders(COT) 데이터는 10월 7일 기준 면화 선물·옵션에서 투기성 펀드(스펙 펀드)의 순매도 포지션이 11,586계약 추가되며 총 76,326계약으로 확대됐음을 보여줬다다.
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The Seam의 11월 20일 온라인 경매에서는 4,173베일이 파운드당 62.69센트의 평균가에 거래됐다. 코틀룩 A 지수(Cotlook A Index)는 같은 날 65포인트 하락한 74.00센트로 집계됐다. ICE 인증 면화 재고는 목요일 기준 20,344베일로 변동 없이 유지됐다. 또한 조정 세계가격(AWP, Adjusted World Price)은 목요일 업데이트에서 전주 대비 103포인트 하락한 파운드당 50.80센트로 조정됐으며, 이번 금요일부터 다음 주 목요일까지 적용된다다.
개별 만기별 종가는 다음과 같다. 2025년 12월물(Dec 25)은 61.35센트로 33포인트 하락 마감했고, 2026년 3월물(Mar 26)은 63.85센트로 11포인트 상승, 2026년 5월물(May 26)은 65.07센트로 7포인트 상승했다다.
해당 기사 작성일 기준으로, 오스틴 슈뢰더(Austin Schroeder)는 기사에 언급된 어떤 종목에도 직·간접적 포지션을 보유하지 않았다. 본 기사에 담긴 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, 보다 자세한 내용은 Barchart 디스클로저 정책을 참조하면 된다다.
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본 기사에 담긴 견해와 의견은 필자 개인의 것이며, 나스닥(Nasdaq), Inc.의 공식 입장을 반영하지 않을 수 있다다.
용어 설명 및 맥락
Commitment of Traders(COT): 미국 선물시장 규제기관이 공개하는 주간 포지션 보고서로, 상업적 헤저, 비상업적(투기성) 참여자, 소형투자자 등의 순매수·순매도 규모를 구분해 보여준다. 순매도 확대는 투기성 자금이 하락 베팅을 늘렸음을 의미한다. 기사에서 언급된 76,326계약 순매도는 면화 가격에 하방 압력이 지속될 수 있음을 시사하지만, 포지션이 과도할 경우 쇼트 커버링이 발생해 단기 반등 변동성을 키울 수 있다다.
정부 셧다운: 연방정부의 예산 배정 공백으로 일부 부처 업무가 중단되는 상황을 뜻한다. 이로 인해 COT 같은 공식 통계의 업데이트가 지연될 수 있으며, 시장 참여자는 정보 비대칭 확대에 유의해야 한다다.
Cotlook A Index: 국제 현물 면화 가격의 대표 지표로, 다양한 원산지 면화를 바스켓으로 산출한 달러 표시 현물 지수다. 11월 20일 65포인트 하락한 74.00센트는 글로벌 현물 측면에서의 약세를 보여준다다.
ICE 인증 면화 재고: 인터컨티넨탈 익스체인지(ICE)에 예치·검증된 인도 가능 재고로, 선물 만기 인수도 물량의 실물 가용성을 가늠하는 지표다. 20,344베일로 변동 없음은 단기적으로 공급 측 충격이 두드러지지 않음을 시사한다다.
AWP(Adjusted World Price): 미국 농무부가 고시하는 조정 세계가격으로, 미국 내 면화 가격 지지·보조 프로그램 산정에 활용된다. 이번 주 50.80센트(전주 대비 103포인트 하락)로 조정돼, 금요일부터 다음 목요일까지 효력을 가진다다.
포인트 변화: 면화 선물에서 1포인트는 보통 0.01센트(=0.0001달러)를 의미한다. 기사에 언급된 33포인트 하락은 0.33센트의 가격 변동을 뜻한다다.
시장 해설 및 체크 포인트
금요일 장에서 대부분 만기가 보합에서 소폭 상승했지만, 근월인 12월물은 약세로 마감했다. 이는 만기 교체에 따른 포지션 정리, 현·선물 베이시스의 차이, 혹은 스프레드 거래의 영향이 복합적으로 작용한 결과일 수 있다. 반면 원월물(2026년 3·5월)이 소폭 상승한 점은 중기적으로 수급 균형 혹은 쇼트 커버링 기대가 일부 반영됐음을 시사한다다.
WTI 하락과 달러지수 상승의 조합은 일반적으로 원자재 전반에 부담 요인이 될 수 있다. 원유 약세는 인플레이션 둔화 기대와 함께 섬유 제조·물류 비용의 부담을 낮추는 반면, 달러 강세는 달러 표시 상품의 상대 가격을 높여 해외 수요에 역풍으로 작용할 수 있다. 이러한 상충 요인 속에서도 면화 원월물이 소폭 상승했다는 점은, 투기성 순매도 과잉(COT 기준)과 연계한 포지션 기술적 반응일 수 있다다.
The Seam 경매의 베일 단가(62.69센트/lb)와 Cotlook A 지수(74.00센트)의 차이는, 등급·선적 조건·기준지 등의 요소에 따른 가격 격차로 해석할 수 있다. 한편 AWP 하향은 미국 농가 측면에서 프로그램 지급 등 정책 변수에 영향을 미치며, 단기적으로는 가격 하방 안정 장치로 작용할 여지가 있다다.
요약하면, 투기성 순매도 확대, 현물 지표 약세(Cotlook A), AWP 인하, 그리고 달러 강세라는 외생 변수까지 감안할 때, 면화 선물은 단기 변동성이 이어질 수 있다. 다만 포지션이 과도하게 한쪽으로 치우친 국면에서는 가격의 기술적 반등이 발생하기 쉬우며, ICE 인증 재고가 안정적인 가운데 공급 쇼크가 부재할 경우 등락 폭이 제한될 가능성도 함께 점검할 필요가 있다다.
실무 팁
– 달러지수와 원유는 면화 가격의 간접 지표로 참고할 가치가 크다. 달러 강세 국면에서는 수출 채널을 점검하고, 원유 가격 하락 시에는 섬유·의류 체인의 마진 개선 여부를 주목하면 된다다.
– COT 보고서의 지연은 정보 공백을 유발한다. 공개 시점의 포지션 급변은 숏 커버링·롱 언와인딩 등 기술적 파동을 키울 수 있으므로, 만기별 스프레드와 거래량·미결제약정의 동조 여부를 함께 체크하는 것이 바람직하다다.
