면화 선물은 금요일 근월물에서 0~7포인트 하락을 기록하며 장을 마감했다. 이번 주 3월물은 주간 기준으로 85포인트 하락했다. 동시에 원유 선물은 배럴당 $1.95 상승해 $61.31를 기록했고, 미국 달러 지수는 0.871포인트 하락해 97.305로 집계됐다.
2026년 1월 25일, Barchart의 보도에 따르면, 미 농무부(USDA)의 수출판매(Export Sales) 자료에서 1월 15일로 끝나는 주에 412,457 RB의 면화가 판매되어 마케팅 연도 기준 최고치를 기록했다. 이 중 베트남이 최대 구매국으로 220,700 RB를 사들였고, 방글라데시에 38,600 RB가 판매되었다. 같은 주에 수출 선적량은 187,776 RB로 마케팅 연도 최고치였으며, 선적 최다 목적지는 베트남(62,300 RB), 파키스탄(45,900 RB)이었다.
주요 데이터 요약: 판매 412,457 RB(1/15 주간), 선적 187,776 RB, 베트남 220,700 RB 구매, 방글라데시 38,600 RB, 선적 최다 목적지 베트남 62,300 RB·파키스탄 45,900 RB.
Commitment of Traders(COT) 자료에서는 매니지드 머니(관리형 자금)가 화요일 기준 면화 선물·옵션에서 순공매도 포지션을 1,580계약 늘려 총 51,952계약으로 집계되었다. 이는 매도 포지션 확대로 해석되며 단기 가격 압박 요인으로 작용할 수 있다.
NASS(국립농업통계국)의 면화 탈수량(Cotton Ginnings) 자료는 1월 1일부터 1월 15일까지 732,950 RB의 면화가 탈수(깊은 건조 및 추출)되어 이번 마케팅 연도 누계는 12.695백만 RB로 집계되었다.
온라인 경매 플랫폼 The Seam의 목요일 경매에서는 16,726 베일이 거래되어 베일당 62.43 센트/파운드에 매각되었다. Cotlook A 지수는 1월 22일 기준 74.55 센트로 변동이 없었고, ICE 공인 면화 재고는 1월 22일 기준 10,422 베일로 변동 없음으로 보고되었다. 또한 Adjusted World Price(AWP, 조정 세계가격)는 목요일 오후에 50.99 센트/파운드로 업데이트되어 전주 대비 18포인트 하락했다.
선물 종가(주요 근월물)는 다음과 같다: 2026년 3월물은 63.81 센트로 7포인트 하락, 5월물은 65.48 센트로 1포인트 하락, 7월물은 66.97 센트로 보합 마감했다.
참고: 기사 작성 시점에 오스틴 슈로더(Austin Schroeder)는 본 기사에서 언급된 증권들에 대해 직접적 또는 간접적 포지션을 보유하고 있지 않았다.
용어 설명(투자자·독자 안내)
RB는 ‘Raw Bales’ 또는 ‘Running Bales’를 의미하는 단위로 면화 거래에서 통상 사용되는 규격 단위이다. 1 RB는 표준 베일(포장 단위) 수량을 가리키며, 국제 통계에서 수출·선적·재고를 집계할 때 사용된다. 참고
Commitment of Traders (COT)는 선물·옵션 시장 참여자 포지션을 집계한 보고서로, 상업적(hedgers)·비상업적(매니지드 머니 등)·소매 투자자 그룹의 포지션 변화를 보여준다. 매니지드 머니의 순공매도 증가(숏 포지션 확장)는 가격 하방 압력 신호로 해석될 수 있다.
Cotlook A Index는 국제 면화 시장의 가격 지표 중 하나로, 스팟(현물) 가격을 종합해 산출한다. Adjusted World Price(AWP)는 수출 보조금·관세 등 정책적·시장적 요소를 반영해 조정된 국제가격이다. ICE 공인 재고는 인터컨티넨털 거래소(ICE)에 등재된 공인 보관시설에 보관된 공인 베일 수량을 의미한다.
시장 영향 및 전망(전문가적 분석)
이번 주 면화 시장은 수출 실적의 호조와 매매주체(매니지드 머니)의 숏 포지션 확대가 상충하는 모습을 보인다. 수출 판매 412,457 RB와 선적 187,776 RB의 동시 기록 경신은 글로벌 수요가 견조하다는 신호로 해석될 수 있다. 특히 베트남(220,700 RB)과 파키스탄·방글라데시로의 수출이 두드러져 아시아 수요의 강세가 확인된다.
다만 매니지드 머니의 순공매도 확대(51,952계약)는 투자자들이 단기적으로 가격 하방 리스크를 더 크게 보고 있음을 시사한다. 매매주체의 포지셔닝은 기술적·심리적 요인에 크게 좌우되며, 원유 가격 상승(배럴당 $61.31)과 미국 달러 지수 하락(97.305)은 상호작용하면서 면화 가격의 방향성에 영향을 줄 수 있다. 일반적으로 달러 약세는 비달러화 국가의 구매력을 높여 수요 측면에서 작용할 수 있고, 원유 가격 상승은 생산비(특히 섬유 가공·운송비)에 영향을 주어 공급 측면에서 상방 압력을 가할 수 있다.
공급 측면에서는 1월 상반기 탈수량 732,950 RB와 AWP의 18포인트 하락(50.99 센트)이 주목된다. 탈수량 증가는 수확·처리 속도를 나타내며 공급 증가 요인으로 작용할 수 있다. 반면 ICE 공인 재고가 변동 없다는 점은 즉각적인 재고 급증이 아닌 점을 보여준다. 결과적으로 단기적으로는 수출 데이터의 호조가 지지 요인으로 작용하나, 매니지드 머니의 숏 포지션 확대와 AWP 하락은 가격 상승을 제한하는 요인이 될 것이다.
단기 전망: 향후 몇 주간은 수출 선적 흐름과 매매주체 포지셔닝이 가격 변동성을 결정하는 주요 변수다. 만약 아시아 주요 수입국의 추가 수요 신호(예: 베트남·파키스탄의 재구매)가 지속되면 가격 하단은 제한될 가능성이 크다. 반대로 달러 강세 전환이나 매니지드 머니의 추가 매도 확대는 하방 압력을 강화해 근월물 기준 추가 하락을 초래할 수 있다.
중장기 전망: 중장기적으로는 세계 면화 수급(생산량·재고·소비)이 가격을 좌우할 전망이다. 특히 원유 및 운송비 추이, 주요 생산국의 기상 상황(예: 건조·홍수), 국제 무역정책 변화가 핵심 리스크 요인이다. 정책적 지원(보조금)이나 수출 제한 등 돌발 변수는 AWP 및 국제 가격에 빠르게 반영될 수 있다.
결론
요약하면, 금요일 장에서는 근월물 중심의 소폭 하락을 기록했으나, 주간 수출 판매와 선적의 강세는 수요 지표가 견조함을 보여준다. 다만 메이저 트레이더들의 숏 포지션 확대로 인한 심리적·기술적 압박과 AWP의 하락은 가격 회복을 제한할 수 있다. 투자자·산업 관계자는 수출 실적, COT 포지션 변화, 주요 수입국의 구매 흐름, 달러·원유 가격 변동을 주의 깊게 관찰할 필요가 있다.
