면화 선물이 금요일 장중 25~35포인트 상승하며 견조한 흐름을 보였다. 이른바 외부 시장은 혼조세였는데, 미국 달러 인덱스가 505포인트 상승하며 최근 2년 내 최고치를 경신했고, 서부텍사스산 원유(WTI) 선물은 배럴당 $1.16 상승했다. 이러한 거시 변수에도 불구하고 면화 선물은 탄력적인 매수세를 확보하며 가격을 지지받는 흐름이다.
2025년 11월 30일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 미 농무부(USDA) 수출 판매 통계에서 2024/25년산 업랜드 면화의 올 마케팅 연도 누적 선적은 총 185.8만 RB로 집계됐다. 이는 전년 대비 17% 감소한 수준이며, 연간 USDA 수출 전망치 대비 18%에 해당한다(통상 평균은 22%). 외부 시장 변동성에도 불구하고 실수요 지표인 선적 흐름이 아직 평균적 진척률에 미달하고 있음을 시사한다.
커밋먼트(선적+미선적 포함) 물량은 총 636.4만 RB로, 전년 대비 16% 감소했다. 이는 USDA 연간 수출 전망치의 60%에 해당하며, 통상적인 평균 수출 판매 진척률 68%에 비해 뒤처진 수준이다.
“선적과 미선적 합계가 전망치의 60%에 그친다는 점은, 연말·연초 수요 개선 또는 추가적인 가격 유인 없이는 연간 목표 달성에 부담이 될 수 있음을 시사한다.”
The Seam은 11월 21일 온라인 거래에서 12,433베일이 평균 파운드당 69.57센트에 체결되었다고 밝혔다. ICE 인증 재고는 수요일에도 변동이 없었으며, 공인 재고는 13,274베일로 유지되었다. Cotlook A 지수는 11월 21일 100포인트 상승한 파운드당 80.70센트를 기록했다. 한편 USDA 조정 세계가(Adjusted World Price, AWP)는 목요일 오후 229포인트 인하되어 파운드당 55.91센트로 조정되었다.
거래 월물별 가격은 다음과 같다.
– Mar 25 Cotton은 70.75로 32포인트 상승했다.
– May 25 Cotton은 71.9로 25포인트 상승했다.
– Jul 25 Cotton은 73.06으로 26포인트 상승했다.
핵심 지표·용어 해설
– RB: 면화 거래·통계에서 활용되는 업계 약칭으로, 선적 및 판매 물량을 나타내는 단위다.
– Cotlook A Index: 국제 현물 면화 가격을 반영한 대표적 지표로, 글로벌 시장에서의 면화 현물가 흐름을 가늠하는 참고 수치다.
– AWP(Adjusted World Price): 미 농무부가 산출하는 조정 세계가로, 세계 시장 여건을 반영한 미국 내 기준 가격 지표다.
– ICE 인증 재고: 인터컨티넨탈 익스체인지(ICE)에 등록·인증된 면화 재고로, 선물 인도 적격 물량을 뜻한다.
– 포인트(points): 선물 시장에서 사용되는 호가 최소 변동 단위를 가리키는 표현으로, 면화의 경우 가격 변동 폭을 직관적으로 나타내는 용법이다.
시장 해설 및 인사이트
금일 면화 선물 가격의 상승은 달러 강세와 원유 가격 상승이라는 상반된 여건 속에서 나타났다는 점이 특징이다. 일반적으로 미 달러 인덱스의 강세는 달러 표시 원자재의 상대적 가격 부담을 키워 수출 경쟁력을 약화시킬 수 있으나, 동시에 유가의 상승은 원자재 전반의 인플레이션 기대를 자극해 상품 가격을 구조적으로 지지할 여지가 있다. 오늘의 가격 움직임은 이러한 상충 요인 속에서도 면화 고유의 수급 동학이 단기적으로 우위를 보였음을 시사한다.
다만, USDA 수출 진척률 지표가 던지는 시그널은 신중함을 요구한다. 커밋먼트 기준 60%는 평균 68%에 못 미쳐 수요의 속도 조절 또는 특정 지역의 구매 지연 가능성을 내포한다. 이같은 흐름이 지속될 경우, 연간 수출 목표 달성에는 계절적 수요 회복이나 가격 유인이 추가로 필요할 수 있다. 반대로, 최근의 Cotlook A 지수 상승은 국제 현물가 단에서 가격 저점 매수 또는 스프레드 개선이 진행 중일 가능성을 엿보게 한다. 또한 AWP 하향 조정은 글로벌 가격 약세 흐름을 반영하는 동시에, 미 국내 기준가격의 절대 레벨을 낮춰 시장 참여자의 원가·헤지 전략을 재점검하게 만드는 요인으로 작용할 수 있다.
정리하면, 면화 선물은 70~73센트/파운드 구간에서 단기 지지를 확인하는 움직임을 보이고 있다. 향후 관전 포인트는 수출 선적 가속화 여부, 달러 인덱스 추가 강세 지속성, 그리고 국제 현물 지표(Cotlook A)의 방향성이다. 수급 펀더멘털의 개선 신호가 확인될 경우, 가격 밴드 상단 테스트 가능성이 커지겠지만, 달러 강세 장기화와 수출 진척률 둔화가 병행될 경우에는 변동성 확대가 재차 나타날 수 있다.
참고: 원문 제공 및 추가 기사
다음은 Barchart가 전한 관련 기사 목록이다.
• Do We Have to Wait Until Next Year for a Recovery in Wheat?
• Wheat: What’s Bullish, What’s Bearish and What To Watch Next
• Looking Beyond The Hype: What a Second Trump Term Could Mean For The Grain Markets
• What the Election Results May Mean for the Corn and Soybean Markets
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