면화 선물은 금요일(현지시간) 전면 월물 기준으로 보합에서 최대 7포인트 하락하며 마감했다. 3월물은 이번 주에만 85포인트 하락. 같은 시각 원유 선물은 배럴당 $61.31로 전일보다 $1.95 상승했다. 미국 달러인덱스는 0.871포인트 하락한 97.305를 기록했다.
2026년 1월 25일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 미 농무부(USDA) 수출실적(Export Sales) 자료는 1월 15일로 끝나는 주에 412,457 RB의 면화 판매가 보고되어 마케팅 연도 최고치를 기록했다고 밝혔다. 이 중 베트남이 최대 구매국으로 220,700 RB를, 방글라데시로는 38,600 RB가 판매되었다. 같은 기간 수출 선적량은 187,776 RB로 마케팅 연도 최고치를 유지했으며, 최종 목적지별로는 베트남으로 62,300 RB, 파키스탄으로 45,900 RB가 선적되었다.
Commitment of Traders(COT) 자료는 면화 선물 및 옵션에서 매니지드 머니(관리형 자금)가 화요일 기준으로 순숏 포지션을 1,580계약 추가해 51,952계약의 순숏을 기록했다고 밝혔다. 이는 기관 및 헤지펀드 등 투기적 매매주체가 시장에서 매도 우위를 더 확대했음을 의미한다.
NASS(국가농업통계국)의 면화 압축·가공(Ginnings) 자료에 따르면, 1월 1일부터 1월 15일까지 총 732,950 RB의 면화가 가공(ginned)되어 이번 마케팅 연도 누적량은 12.695백만 RB에 이르렀다. 이는 공급 측면에서의 누적 재고 및 시장 유입량을 가늠할 수 있는 지표다.
목요일 진행된 The Seam의 온라인 경매에서는 16,726 베일(bales)이 거래되며 가격은 62.43센트/파운드 수준에서 성사됐다. Cotlook A 지수는 1월 22일 기준 74.55센트로 변동이 없었다. ICE 인증 면화 재고는 1월 22일 기준으로 변함없이 10,422 베일 수준을 유지했다. 또한 조정 세계가격(Adjusted World Price, AWP)는 목요일 오후 기준으로 50.99센트/파운드로 전주 대비 18포인트 하락했다.
선물 가격 마감(현지)은 다음과 같다: 2026년 3월물(Ct Mar 26)은 63.81센트로 마감해 7포인트 하락, 5월물은 65.48센트로 1포인트 하락, 7월물은 66.97센트로 보합 유지되었다.
원문 기사 작성자 공시: 발행일 기준으로 Austin Schroeder는 이 기사에서 언급된 어떤 증권에도 직접적 또는 간접적으로 포지션을 보유하지 않았다. 본 기사에 실린 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, 해당 작성자의 견해가 반드시 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 입장을 반영하지는 않는다.
용어 설명
RB는 원문에서 사용된 단위 표기로, 본문에서는 면화의 거래 단위인 면화 포대(베일)을 의미하는 표기이다. 원문에 구체적 중량(예: 480파운드 등)이 명시되어 있지 않으므로 본 보도에서는 단순히 거래 단위로 표기했다.
Commitment of Traders(COT) 보고서는 선물 및 옵션 시장에서 트레이더 그룹별 포지션 분포를 집계하는 자료로, 매매주체의 포지셔닝 변화를 통해 시장 심리를 가늠하는 데 활용된다.
Cotlook A 지수는 국제 면화시장에서 통용되는 대표적인 현물 가격 지수이며, AWP(조정 세계가격)는 미국 농업정책에서 사용되는 가격 기준의 하나로 수출·보조금·보관지원 등의 판단에 참조되는 값이다.
ICE 인증 재고는 인터콘티넨탈 거래소(ICE)에서 공식적으로 인증한 창고 재고 수치로 물리적 공급 수준을 파악하는 데 쓰인다.
시장 해석과 향후 전망
이번 데이터는 수급 양면에서 상반된 신호를 제시한다. 한편으로 수출 판매와 선적 수치가 마케팅 연도 최고 수준을 기록한 점은 수요 측면에서의 지지 요인이다. 특히 베트남이 연속적으로 큰 물량을 매입하며 아시아 지역 수요가 견조함을 나타냈다. 다른 한편으로는 매니지드 머니의 순숏 확대(총 51,952계약)와 조정 세계가격의 18포인트 하락이 관측돼 단기적으로는 가격 상방을 제약하는 요인이 되고 있다.
또한 미 달러 지수의 하락(97.305)은 일반적으로 달러 약세에 따른 비달러표시 상품의 가격 지지 요인이지만, 이번 금요일에는 달러 약세에도 불구하고 면화 가격이 소폭 하락한 점이 주목된다. 이는 투자자 포지셔닝(숏 확대)과 AWP 하락, 인증 재고의 안정적 수준(10,422 베일) 및 가공량(1월 상반기 732,950 RB)에 따른 공급 우려 완화가 복합적으로 작용했기 때문으로 보인다.
에너지 가격의 경우, 원유가 배럴당 $61.31로 상승한 점은 물류·가공비 등 비용 측면에서 장기적으론 면화 가격에 상승 압력을 줄 수 있다. 그러나 단기적으로는 금융투자주체의 포지셔닝과 수출 계약 이행 속도, 국제 현물 지수(예: Cotlook A) 변동에 더 민감하게 반응할 가능성이 크다.
종합적으로 단기 전망은 수출 수요의 강세와 투기적 매도 포지션 확대라는 상충 요인으로 인해 변동성이 지속될 것으로 판단된다. 만약 향후 수출 선적이 꾸준히 이어지고 Cotlook A 지수가 상승 전환하면 매도세의 일부가 되돌려지며 가격이 반등할 여지가 있다. 반대로 세계 가격 지표(AWP 등)의 추가 하락이나 매니지드 머니의 추가적인 순숏 확대가 나타나면 3월물 이하 단기월물 중심으로 추가 하락 압력이 커질 가능성이 있다.
투자자·업계에 대한 실무적 시사점
생산자와 가공업체는 수출 계약 및 창고 재고 동향을 면밀히 모니터링하면서 헤지 전략을 검토할 필요가 있다. 매니지드 머니의 포지션 변화는 선물 시장의 단기 가격 변동성을 키우는 경향이 있으므로, 물리적 수급과 금융 포지셔닝을 분리해 리스크 관리를 하는 것이 바람직하다. 또한 에너지 가격과 달러 움직임도 생산·운송 비용과 국제 경쟁력에 영향을 미치므로, 관련 지표를 함께 고려하는 전략이 필요하다.
