면화 선물이 금요일 근월물에서 소폭 하락했다. 3월물은 이번 주에 총 85포인트 하락했으며, 이날 근월물 기준으로는 최대 7포인트 하락했다. 이와 함께 원유 선물은 배럴당 $61.31로 전일 대비 $1.95 상승했고, 미국 달러 지수는 97.305로 0.871포인트 하락했다.
2026년 1월 25일, Barchart의 보도에 따르면 미국 농무부(USDA) 수출판매(Export Sales) 자료에서 1월 15일로 종료되는 주간에 412,457 RB의 면화가 판매되어 마케팅 연도 기준 최고치를 기록했다. 국가별 매수자 가운데 베트남이 220,700 RB로 최대 매수국이었고, 방글라데시에 38,600 RB가 판매되었다. 같은 기간 수출 선적량은 187,776 RB로 역시 마케팅 연도 최고치를 기록했으며, 최다 선적지는 베트남(62,300 RB)이고 파키스탄으로는 45,900 RB가 향했다.
미국 상품선물거래위원회(CFTC)의 Commitment of Traders 자료에 따르면 면화 선물·옵션에서 매니지드 머니(managed money)는 화요일 기준으로 순공매도 포지션을 1,580계약 늘려 51,952계약의 순공매도 상태를 기록했다. 이는 투기적 매도 포지션이 확대되었음을 의미한다.
국립농무통계청(NASS)의 Ginnings 자료에서는 1월 1일부터 1월 15일까지 732,950 RB의 면화가 계량(가공을 위해 탈립)되어, 마케팅 연도 누계가 12.695백만 RB에 이르렀다. 더불어 온라인 경매 플랫폼 The Seam의 목요일 온라인 경매에서는 파운드당 62.43센트에 16,726베일이 거래되었다. 코틀룩(Cotlook) A 지수는 1월 22일 기준으로 74.55센트로 변동이 없었고, ICE 공인 인증 면화 재고는 1월 22일 기준으로 10,422베일로 변함이 없었다. 조정 세계가격(Adjusted World Price)은 목요일 오후 기준 50.99센트/파운드로 전주 대비 18포인트 하락했다.
선물 종가(현지 마감 기준): 2026년 3월물 면화은 63.81센트/파운드로 7포인트 하락, 5월물은 65.48센트/파운드로 1포인트 하락, 7월물은 66.97센트/파운드로 변동 없음을 기록했다.
용어 설명
본 기사에서 반복되는 주요 용어들을 간단히 설명하면 다음과 같다. RB는 면화 거래에서 사용하는 단위로 통상적으로 보틀(베일) 단위로 환산된 집계치를 의미한다(자료 제공 기관의 표기 관례에 따름). Commitment of Traders(COT)는 CFTC가 공시하는 포지션 보고서로, 헤지거래자·상업거래자·투기거래자 등 분류별로 선물·옵션 포지션의 증감 추이를 보여준다. Cotlook A Index는 국제 면화 가격의 대표 지수 중 하나로, 스팟 시장의 실제 가격을 반영하여 섬유업계에서 참고하는 지표이다. Adjusted World Price(AWP)는 미국의 수출 지원 프로그램과 관련된 기준 가격으로, 수입국의 관세 및 지원 정책과 연동되어 활용된다.
시장 영향 및 해석
이번 주의 수출판매 급증(412,457 RB, 주간 마케팅 연도 최고)과 선적량 증가(187,776 RB)는 수요 측면에서의 강도를 시사한다. 일반적으로 수출 수요가 강화되면 현물 및 선물 가격에 지지 요인으로 작용할 가능성이 있다. 그러나 동시에 매니지드 머니의 순공매도 확대(순공매도 51,952계약으로 증가)는 투기적 차원에서의 매도 압력이 강화되었음을 의미하므로, 단기적으로는 가격 상승 모멘텀을 제약할 수 있다.
또한 원유 선물의 상승($1.95↑, $61.31)은 섬유 산업의 원가 구조에 간접적인 영향을 줄 수 있다. 원유가 오르면 합성섬유(예: 폴리에스터 등)의 생산비가 상승할 가능성이 있어 상대적으로 천연섬유인 면화의 수요를 지지할 수 있다. 반대로 달러 지수의 하락(97.305, 0.871포인트 하락)은 달러 약세에 따른 국제 원자재(달러 표시)의 가격 부담 완화로 이어져 수출 경쟁력을 일부 개선시키며, 수입국의 구매 여건을 호전시킬 수 있다.
재고 지표(Cotlook A 지수, ICE 인증 재고, 조정 세계가격 하락 등)를 종합하면 공급 측면에서는 즉각적인 공급 부족 신호보다는 일부 가격 조정 요인이 관찰된다. 특히 AWP의 18포인트 하락은 미국 기준의 가격 경쟁력과 수출 보조금 프로그램 관련 가격지표에 영향을 미칠 수 있어, 수출업체와 가공업체의 마진에 변화를 초래할 가능성이 있다.
향후 전망
단기적으로는 강한 수출 수요 지표와 매니지드 머니의 매도 확대가 상충하는 모습이다. 만약 수출 선적이 지속적으로 늘어나고 글로벌 수요가 예상보다 강하게 유지된다면, 선물 가격은 다시 반등할 수 있다. 반대로 매도 포지션이 추가로 확대되거나 주요 수출국의 구매 수요가 둔화되면 추가적인 하방 압력이 가해질 가능성이 있다. 또한 에너지(원유) 가격과 달러 환율 동향이 면화 가격의 향방을 좌우하는 주요 매크로 변수가 될 전망이다.
시장 참여자에게의 실용적 시사점
생산자(농가)와 상업적 사용자(방직업체 등)는 수출판매 및 선적 지표, COT 포지션 변동, AWP 및 Cotlook 지수 등 다양한 지표를 함께 모니터링하는 것이 중요하다. 헤지 전략을 설계할 때에는 단기적 매크로(원유, 달러) 변화와 계절적 공급 요인(NASS Ginnings 누계 등)을 함께 고려해야 리스크를 줄일 수 있다.
기타 메모
기사 필자인 Austin Schroeder는 본 기사에서 언급한 증권들에 대해 직접 또는 간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않음을 밝혔다. 본 기사에 수록된 모든 정보와 데이터는 정보 제공을 목적으로 하고 있으며, 투자 판단의 최종 책임은 독자에게 있다.
