면화 선물은 금요일 마감장에서 소폭 하락했다. 선물의 근월물은 보합에서 7포인트 하락 범위였고, 주간으로는 3월물이 이번 주에 85포인트 하락했다. 원유 선물은 배럴당 $61.31로 전일보다 $1.95 상승했으며, 미 달러 지수는 97.305로 0.871포인트 하락했다.
2026년 1월 24일, Barchart의 보도에 따르면, 미국 농무부(USDA)의 수출판매(Export Sales) 자료에서 1월 15일로 마감된 주간에 412,457 RB의 면화가 판매되어 마케팅 연도 기준 최고치를 기록했다. 이 중 베트남이 220,700 RB로 최대 매수국이었고, 방글라데시가 38,600 RB를 매수했다. 같은 기간 수출 선적(Export shipments)은 187,776 RB로 이 또한 마케팅 연도 최고치였으며, 선적 상위 목적지는 베트남 62,300 RB와 파키스탄 45,900 RB였다.
선물시장 포지션을 보여주는 Commitment of Traders(COT) 자료에 따르면, 관리형 자금(managed money)은 화요일 기준으로 면화 선물·옵션에서 순숏 포지션을 1,580계약 추가해 총 순숏 규모를 51,952계약으로 늘렸다. NASS(국립농업통계국)의 면화 길이기(gnings) 자료는 1월 1일부터 1월 15일까지 732,950 RB의 면화가 길이기되었으며, 마케팅 연도 누계는 12.695백만 RB로 집계되었다.
온라인 경매 플랫폼 The Seam의 목요일 경매에서는 16,726 베일이 거래되었고, 판매가는 파운드당 62.43센트로 보고되었다. Cotlook A 지수는 1월 22일 기준으로 74.55센트로 변동이 없었고, ICE 인증 면화 재고는 1월 22일 기준 10,422 베일로 변동이 없었다.
조정된 세계평균가(Adjusted World Price)는 목요일 오후 업데이트에서 파운드당 50.99센트로 전주 대비 18포인트 하락했다.
선물 종가(현지 시간 기준)는 다음과 같다: 2026년 3월 만기(Mar 26) 면화는 63.81센트로 마감해 7포인트 하락했고, 5월물(May 26)은 65.48센트로 1포인트 하락, 7월물(Jul 26)은 66.97센트로 보합 마감했다.
기사 게재일 기준으로 Austin Schroeder는 본문에 언급된 어떤 증권에도 (직간접적으로) 포지션을 보유하지 않았으며, 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적임을 명시했다. 또한 기사 말미의 고지에서는 필자의 견해가 반드시 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 견해를 반영하지 않을 수 있음을 덧붙였다.
용어 설명 및 배경
본문에 사용된 약어와 지표는 일반 독자에게 낯설 수 있어 다음과 같이 설명한다. RB는 면화 거래에서 사용되는 베일 단위을 의미하며, 거래·통계 보고에서 흔히 사용하는 수량 단위이다. Cotlook A 지수는 전 세계 면화 가격을 비교·평가하기 위한 주요 지수 중 하나로, 수출 및 현물 시장 상황을 반영한다. Adjusted World Price(조정된 세계평균가)는 미국 수출보조금·정책 등과 연계해 계산되는 국제 비교 가격 지표로, 수출 프로그램과 연동되어 가격 신호를 제공한다. ICE 인증 재고는 국제거래소(ICE) 기준으로 보관·인증된 물량을 의미해 즉시 인도 가능한 물량의 수준을 보여준다.
시장 영향 분석
이번 자료들을 종합하면 단기적으로는 상충하는 가격 압력이 작용하고 있다. USDA의 수출판매가 마케팅 연도 최고치를 기록하면서 수출 수요 측면에서는 가격 상승 요인이 존재한다. 특히 베트남과 파키스탄 등 아시아 수요가 상위권을 차지한 점은 이 지역의 수요 강세를 시사한다. 반면에 관리형 자금의 순숏 포지션 확대(51,952계약)는 투기적·헤지성 매도 포지션이 확대되고 있음을 의미해 단기적인 하방 압력을 제공한다.
또한 원유 가격의 상승은 에너지·운송비용과 연관되어 면화의 공급비용 상승 요인으로 작용할 수 있으며, 이는 궁극적으로 현물 가격에 상승 압력을 줄 수 있다. 반대로 미 달러 지수의 약세(97.305)는 미국산 면화의 국제 경쟁력을 높여 수출 수요를 촉진하는 효과가 있어 가격 지지 요인으로 작용한다.
공급 측면에서는 NASS의 길이기 수치(1월 1~15일 732,950 RB) 및 마케팅 연도 누계(12.695백만 RB)가 실물공급이 계속 유입되고 있음을 보여준다. 또한 ICE 인증 재고와 The Seam 경매 결과, Cotlook A 지수의 안정성은 유통 채널에서 즉시 거래 가능한 물량과 가격의 참고지표가 비교적 안정적이라는 신호로 해석될 수 있다.
종합 전망
단기적으로는 매도 포지션 확대와 주간 3월물의 약세가 이어질 가능성이 있으나, 수출 판매 호조와 달러 약세, 원유 가격 상승 등 상호작용하는 요인 때문에 방향성은 경기 변수와 추가 데이터에 따라 달라질 전망이다. 특히 향후 수출 선적이 지속적으로 증가하거나 주요 소비국의 구매가 추가로 확인될 경우 가격은 다시 반등할 수 있다. 반대로 관리형 자금의 추가적인 순매도 확대나 현물 공급이 더 빠르게 유입될 경우 하방 압력은 강화될 수 있다.
따라서 시장 참여자들은 수출판매와 선적 데이터, 관리형 자금 포지션 변화, ICE 인증 재고 및 Cotlook 지수의 추이를 면밀히 모니터링하고, 에너지 가격과 달러 흐름을 함께 관찰하는 것이 중요하다. 이러한 지표들의 상호작용이 단기 가격 변동성을 좌우할 가능성이 높다.
핵심 키워드: 면화 선물, USDA 수출판매, 관리형 자금 순숏, Cotlook A 지수, Adjusted World Price, ICE 인증 재고, 원유 가격, 미 달러 지수
