면화 선물 가격이 2026년 1월 26일(월) 거래에서 급락했다. 선물의 전월물(front months)이 93포인트에서 117포인트까지 하락했으며, 이는 시장 전반의 매도 압력이 이어진 결과다. 같은 기간 국제 원유 선물은 배럴당 $60.93로 145센트 하락했고, 달러인덱스는 $0.584 하락하여 96.820를 기록했다.
2026년 1월 26일, Barchart(바차트)의 보도에 따르면, USDA(미 농무부)의 수출 판매(Export Sales) 자료는 1월 15일 기준 735만 RB의 면화 커밋먼트를 보고했다. 이는 전년 대비 13% 감소한 수치이며, USDA 예상의 64% 수준으로 집계되어 통상적인 평균 진행률인 81%를 크게 밑돌았다.
“Commitment of Traders(COT) 자료에서는 매니지드 머니(managed money·투자자 집단)가 선물 및 옵션에서 1,580계약을 추가로 순공매도(net short) 포지션에 더해 총 51,952계약의 순공매도 상태로 집계됐다.”
또한 금요일에 진행된 The Seam의 온라인 경매에서는 5,645베일이 거래되었고, 평당 가격은 57.99센트/파운드로 결제되었다. Cotlook A Index는 1월 23일 기준으로 74.05센트를 기록하며 전주 대비 50포인트 하락했다. ICE(인터컨티넨털 익스체인지) 인증 면화 재고는 1월 23일 기준 510베일 감소하여 인증 재고 총계가 9,912베일로 집계됐다. 한편 미국 정부가 산정·제시하는 조정 세계가격(Adjusted World Price, AWP)은 지난주 기준으로 50.99센트/파운드로 업데이트되어 전주 대비 18포인트 하락했다.
주요 선물 종목별 시세(미 현지시각 기준)은 다음과 같다.
Mar 26 Cotton은 62.64센트, May 26 Cotton은 64.40센트, Jul 26 Cotton은 66.04센트로 각각 집계되었고, 변동폭은 각각 −117포인트, −108포인트, −93포인트였다.
용어 설명
본 기사에 등장하는 전문 용어들의 이해를 돕기 위해 다음과 같이 간단히 설명한다.
RB는 면화 수출·재고 통계에서 사용하는 단위로, 일반적으로 480파운드(약 217.7kg) 기준의 베일(bale) 단위를 의미한다. Commitment of Traders(COT)는 미 선물시장의 주요 참여자 포지션을 집계한 자료로, 매니지드 머니(managed money)는 헤지펀드·투자자 집단 등 투기성 자금의 포지션 변화를 가리킨다. Cotlook A Index는 국제 면화 가격의 벤치마크 지수로 수입업체와 무역업체가 참고하는 대표지표이다. ICE 인증 재고는 선물 인도를 위해 거래소에 등록된 물량을 뜻하며, AWP(Adjusted World Price)는 미국 수출보조·관세·보조금 연계 프로그램과 관련해 사용되는 조정된 세계시가를 의미한다.
시장 해석 및 영향 분석
이번 급락은 수요 신호 및 포지션 전환이 복합적으로 작용한 결과로 분석된다. 우선 USDA의 수출 판매가 전년 대비 13% 감소하고 당초 진척률이 평균을 밑돈 점은 실수요 부진을 시사한다. 수출이 예상보다 늦게 진행되면 선물시장에 대한 하방 압력이 커지게 된다. 동시에 COT 자료에서 매니지드 머니의 순공매도 확대(+1,580계약, 총 51,952계약)는 투기적 차원의 추가 하락 가능성을 높이는 요인이다.
반면 통상적으로 달러 약세(달러인덱스 −0.584)는 원자재 가격에 우호적이다. 그러나 이번에는 달러 약세에도 불구하고 면화가 하락한 점이 주목된다. 이는 달러 흐름만으로는 설명되지 않는 수요 측의 구조적 약화, 또는 합성섬유(예: 폴리에스터)와의 경쟁 심화, 원유 가격 하락에 따른 합성섬유 원재료(나프타·폴리머) 가격 영향을 통해 면화 수요가 약화될 수 있음을 시사한다. 원유가 배럴당 $60.93로 하락한 점은 합성섬유 비용 구조 개선으로 이어져 면화 수요 약세 요인으로 작용할 수 있다.
재고 측면에서는 ICE 인증 재고가 소폭 감소(−510베일, 총 9,912베일)했으나 이 폭은 시장을 지지할 만큼 크지 않았고, Cotlook A Index와 AWP의 하락은 가격 전반에 하방 압력으로 작용한다. The Seam 경매에서의 실제 판매가격(57.99센트/파운드, 5,645베일) 역시 시장 현물 수요가 강하지 않음을 보여준다.
향후 전망
단기적으로는 수출 데이터의 개선 여부와 매파적/비둘기적 정책요인, 기상변수(예: 주요 생산국의 기후·재배면적 변화) 등이 가격을 좌우할 것이다. 만약 앞으로의 USDA 수출 보고에서 커밋먼트가 예상보다 개선되면 투기성 매도 포지션의 일부 청산이 발생하며 반등 가능성이 존재한다. 반대로 연속적인 수출 부진과 합성섬유 가격 우위가 이어진다면 선물시장의 약세 흐름이 지속될 수 있다. 투자자 및 실수요자는 향후 USDA의 정기 수출보고, AWP 업데이트, Cotlook 지수 변동 및 ICE 재고 변화를 주의 깊게 관찰해야 한다.
리스크와 주의점
면화는 농산물이므로 기후, 병충해, 국제무역정책(관세·보조금), 환율, 에너지 가격 등 다양한 외생변수에 민감하다. 특히 AWP나 정부 보조금 관련 정책 변경은 수출 경쟁력에 직접적인 영향을 미친다. 또한 금융시장 전반의 변동성 확대로 유동성 자금이 급격히 유입·유출될 경우 선물가격의 급등락이 발생할 수 있다.
이 보도에 관여한 기자명으로 표기된 Austin Schroeder는 본 기사에 언급된 어떤 증권에도 직접적 또는 간접적으로 포지션을 보유하지 않았다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적으로만 제공되며, Barchart의 공시(Disclosure) 정책이 적용된다. 본 기사에 기술된 수치와 사실은 원문 보도 시점의 공개 자료를 근거로 하였다.
