면화 선물이 새 주를 혼조 양상으로 출발했다. 화요일 오전 장에서 얇은(거래량이 적은) 3월물은 16포인트 상승했으나 다른 만기 계약들은 하락했다. 지난 금요일 장에서 대부분의 계약은 110~150포인트의 랠리를 보였고, 3월물은 주를 마감하며 92포인트 상승으로 장을 마쳤다. 같은 날 국제 유가 선물은 배럴당 $66.36로 일간 기준 4센트 하락했고, 미국 달러 지수는 $0.170 하락하여 97.685를 기록했다.
2026년 2월 23일, Barchart의 보도에 따르면, 지난 금요일 미국 대법원은 대통령이 관세 목적을 위해 IEEPA(International Emergency Economic Powers Act, 국제긴급경제권한법)를 사용할 수 없다고 판결했다. 이에 대해 도널드 트럼프 대통령은 이후 전 품목에 대한 10% 균일 관세를 발표할 것이라고 밝히고, 해당 관세는 150일 후 만료되며 주말 동안에는 이를 15%로 인상하겠다고 언급했다.
미국 농무부(USDA)의 수출 실적 보고서는 2월 12일 주간에 466,253 RB의 면화 판매를 기록했다고 밝혔다. 이는 마케팅 연도 기준 최대치이자 2023년 6월 이후 단일 주간 최대 판매량이었다. 구매국별로는 베트남(144,800 RB)이 최대 구매국이었고, 방글라데시(126,400 RB)와 파키스탄(50,000 RB) 순이었다. 같은 기간 선적(출하)은 172,615 RB로 5주 만의 최저치였다. 선적 목적지별로는 베트남이 51,500 RB로 최대였고, 터키 36,700 RB가 뒤를 이었다.
CFTC(상품선물거래위원회)의 포지션 보고서(Commitment of Traders)에 따르면, 2월 17일 기준으로 매니지드 머니(managed money)가 순쇼트 포지션을 3,906계약 추가하여 총 79,508계약의 순쇼트로 집계됐다. 이는 투기적 자금이 면화 시장에서 상대적으로 베어리시(약세) 성향을 강화했음을 시사한다.
The Seam의 현물 거래에서는 2월 19일에 27,314 베일(포대)가 판매되었고, 판매 단가는 평균 59센트/파운드로 집계됐다. Cotlook A 지수는 목요일에 15포인트 상승하여 73.70센트를 기록했다. ICE(인터컨티넨탈익스체인지) 인증 면화 재고는 2월 19일 기준으로 2,382베일 증가119,457베일이 되었고, Adjusted World Price(AWP)는 목요일 오후에 66포인트 상승50.05센트/파운드로 집계됐다.
선물 종가(표준화된 계약별)로는 다음과 같다: 기자 주: 기사는 Austin Schroeder가 집필했으며, 기사 게재일 기준으로 그는 해당 기사에 언급된 증권에 대해 직접적 또는 간접적 포지션을 보유하지 않았다고 밝혔다. 용어 해설 시장 의미와 전망 또한 USDA의 수출 실적(466,253 RB·2/12 주간, 마케팅 연도 최고치)과 같은 실수요 지표는 단기적 가격 지지 요인이다. 특히 베트남(144,800 RB), 방글라데시(126,400 RB), 파키스탄(50,000 RB)으로의 대규모 판매는 아시아 수요 기반이 여전히 탄탄함을 보여준다. 반면 선적(172,615 RB)이 5주 만의 저조한 수준이라는 점은 물류나 시차, 계약 이행 속도에 따른 변동성을 시사한다. CFTC의 매니지드 머니 순쇼트 확대(79,508계약)는 투기적 자금이 면화에 대해 단기적으로 더 약세를 점친다는 신호다. 투자자들의 포지셔닝 변화는 선물 가격 변동성의 확대 요인이 될 수 있다. 또한 ICE 인증 재고 증가(2,382베일, 총 119,457베일)와 Cotlook A 지수·AWP의 상승은 재고·가격 양면에서 상충되는 신호를 보여주므로, 향후 기초체력에 대한 면밀한 관찰이 필요하다. 거시 변수와 연계된 영향 실무적 시사점 결론
Mar 26 Cotton는 종가 63.03, 금요일 대비 110포인트 상승16포인트 상승May 26 Cotton는 종가 65.63, 금요일 대비 149포인트 상승23포인트 하락Jul 26 Cotton는 종가 67.18, 금요일 대비 145포인트 상승21포인트 하락
IEEPA는 국제긴급경제권한법으로, 미국 대통령에게 국가 안보·외교·경제 등 긴급 상황에서 경제적 제재나 거래 제한 등 권한을 부여하는 법이다. 이번 대법원 판결은 해당 권한을 관세 부과 목적으로 사용하는 것을 제한한 것으로 해석된다.
Commitment of Traders(COT) 보고서는 거래자 유형별 선물 포지션을 집계하여 시장 참여자들의 방향성(매도·매수 성향)을 파악하는 자료다.
The Seam은 면화 현물 및 거래 정보를 집계하는 전자거래 플랫폼이며, Cotlook A 지수는 국제 면화 가격을 보여주는 주요 지수 중 하나다. Adjusted World Price(AWP)는 미국 수출 보조금과 관련 있는 산출 가격으로, 국제 시장에서 미국산 면화의 가격 경쟁력을 판단하는 데 사용된다.
이번 주 초반 면화 시장의 혼조 흐름은 여러 가지 요인이 복합적으로 작용한 결과다. 먼저 미 대법원의 IEEPA 판결과 이어진 행정부의 관세 발표(10%·150일 만료, 이후 15% 인상 설명)은 글로벌 무역 환경과 수요 심리에 직접적 불확실성을 더했다. 관세는 수입국의 원가 부담 증가와 거래 흐름 재편을 초래할 수 있으므로, 수출 수요 민감도가 높은 시장(예: 방글라데시·베트남 등)에서는 수요 변동이 발생할 가능성이 있다.
국제 유가의 하락($66.36, -$0.04)은 섬유 제조 과정의 에너지 비용을 완화할 수 있어 일부 생산지에서 비용 부담을 낮추는 요인이다. 반면 달러 지수의 하락(97.685, -0.170)은 미국산 면화의 가격경쟁력을 높여 수출을 촉진할 수 있다. 다만 관세, 지정학적 리스크, 글로벌 섬유 수요 변화 등이 복합적으로 작용하면 이러한 효과는 지역 및 시점에 따라 다르게 나타날 것이다.
생산자와 트레이더는 단기적으로는 CFTC 포지셔닝과 USDA 수출 실적, ICE 재고의 변화를 주시해야 한다. 중기적으로는 관세 정책의 시행 시점 및 지속성, 주요 수입국의 소비 동향(예: 방글라데시·베트남·파키스탄)과 환율 흐름을 모니터링하는 것이 중요하다. 정책 불확실성이 계속되는 상황에서는 헤지 비중을 조정하거나 계약 만기별 가격 스프레드를 활용한 위험 분산 전략을 고려할 필요가 있다.
종합하면, 2026년 2월 셋째 주 말의 데이터는 면화 시장이 수요 지표의 강세 신호와 정책·투기적 포지션의 불확실성을 동시에 안고 있음을 보여준다. 단기적으로는 가격의 등락이 빈번할 가능성이 높으며, 주요 변수들의 추가 변화(관세 시행 여부·규모, 수출 선적 추이, 재고 변동)가 확인될 때까지 시장은 여전히 변동성 높은 구간에 머물 것으로 판단된다.
