면화 선물가격이 2일(화) 뉴욕 오전장에서 전일 대비 26~38포인트 추가 하락하며 약세 흐름을 이어가고 있다. 지난주 금요일 세션에서도 64~83포인트 밀렸고, 특히 12월물은 주간 누적 147포인트 떨어져 하락폭이 두드러졌다.
2025년 9월 2일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 ICE(Intercontinental Exchange) 면화 선물시장을 압박하는 가장 큰 요인은 달러화 강세와 에너지 가격 약세다. 같은 날 미 달러화 지수는 0.042달러 오른 97.780을 기록했고, 서부텍사스산중질유(WTI) 선물은 배럴당 0.55달러 하락했다. 달러 강세는 통상 달러 표시 원자재의 해외 수요를 위축시키며 가격에 하방 압력을 가하는 경향이 있다.
▲ ICE 10월물 면화 선물 실시간 차트(출처: Barchart)
투기자금 동향(Commitment of Traders)도 가격 약세를 설명한다. 미 상품선물거래위원회(CFTC)가 8월 26일 기준으로 집계한 Commitment of Traders(COT) 보고서에 따르면, 패시브 펀드·헤지펀드로 분류되는 매니지드 머니가 일주일 동안 3,614건의 순매도 계약을 추가했다. 그 결과 면화 선물·옵션에 대한 이들 세력의 총 순매도 규모는 59,931건으로 확대됐다.
“투기적 매도세가 지속되면 가격 변동성이 한층 커질 수 있다”는 우려가 시장 참여자들 사이에서 제기된다.
수출·재고 지표도 부정적
미 농무부(USDA)가 집계한 누적 면화 수출 판매(Commitment)는 8월 26일 주간 기준 341만2,000피트(러닝베일·RB)로 전년 동기 대비 23% 감소했다. 이는 USDA가 제시한 2025/26연도 면화 수출 전망치의 30%에 불과하며, 최근 5년 평균(47%)에도 크게 못 미치는 진도다.
국제 현물 지표가격인 Cotlook A Index는 8월 28일 78.20센트/lb에서 보합을 유지했다. 같은 날 ICE 공인 재고는 15,474베일로 변동이 없었으며, USDA 산정 조정 세계가격(AWP)은 파운드당 54.94센트로 59포인트 내렸다. AWP는 미국 생산자가 론(LDP)이나 마케팅론을 상환할 때 적용받는 기준가격으로, 농가 수익성에 직접적인 영향을 미친다.
▲ ICE 12월물 면화 선물 실시간 차트(출처: Barchart)
최근 결제 가격 및 실시간 호가
10월물은 전 거래일 83포인트 하락한 65.21센트/lb에 마감했고, 현재 전장 대비 38포인트 추가 하락 중이다.
12월물은 76포인트 밀린 66.54센트에 전장 종가를 형성했고, 장중 27포인트 더 내려 있다.
2026년 3월물은 64포인트 빠진 68.44센트에 마쳤으며, 오전장에서는 30포인트 더 내렸다.
용어·제도 해설
COT 보고서는 CFTC가 매주 공개하는 포지션 통계로, 선물·옵션 시장 참가자를 생산자(Commercial), 투기적 세력(Managed Money) 등으로 분류해 매수·매도 잔고를 보여준다. 대규모 순매도는 향후 쇼트커버링(매도 청산) 시 급등 리스크를 높인다는 점에서 가격 변동성 지표로도 활용된다.
Cotlook A Index는 국제 면화 현물가격을 대표하는 지표로, 주요 수출 품종의 미 달러 기준 FOB(본선인도가격) 시세를 평균해 매일 발표한다.
Adjusted World Price(AWP)는 미국 농무부가 매주 고시하는 세계 면화 수급 및 운임을 반영한 가격이다. 미국 면화 생산자들은 AWP와 현물가격을 비교해 대출(LDP) 상환 여부를 결정하므로, 농가 재무전략에 핵심 변수가 된다.
전문가 시각 및 향후 전망
시장 전문가는 “달러 강세와 투기세력 순매도 확대가 지속되는 한 단기 반등 모멘텀을 찾기 어렵다“고 진단한다. 반면, 6만 건에 육박한 순매도 물량은 단기적으로 쇼트커버링 랠리의 불씨가 될 수도 있다는 견해도 병존한다. 추석 이후 중국 직물업체들의 스팟 구매 재개 여부와 9월 말 USDA 분기 재고보고서가 가격 전환점이 될 가능성이 높다.
무역 업계 관계자들은 “수출 물량이 역사적 평균을 크게 밑돈다는 점에서 미 남부 산지의 생산 비용 회수 가능성을 우려하는 목소리가 커지고 있다”며 “환율과 국제 재고 흐름이 개선되지 않을 경우, 미국 내 면화 재배면적 축소라는 장기적 파급효과도 배제할 수 없다”고 강조했다.
▲ ICE 2026년 3월물 면화 선물 실시간 차트(출처: Barchart)
한편, 이번 기사를 작성한 Austin Schroeder는 해당 종목에 직·간접 투자 포지션을 보유하지 않았다고 밝혔다1. 1 Barchart Disclosure Policy에 따름.
