면화(Cotton) 선물 가격이 금요일 전반에 걸쳐 강세를 보이며 대부분의 계약에서 89포인트에서 106포인트의 상승률을 기록했다. 같은 기간 미국 달러 지수는 하루 기준으로 82포인트 하락했으며, 원유 가격은 배럴당 0.71달러 상승한 상태다.
2026년 2월 20일, Barchart의 보도에 따르면, 면화 시장의 단기 강세는 다수 선물 계약의 동반 상승과 함께 나타났다. 이러한 가격 움직임은 수급 지표와 지표 가격지수의 변동이 동시에 작용한 결과로 풀이된다.
미국 농무부(USDA)의 수출판매 보고서는 2024/25 마케팅 연도에 대해 총 949,600 RB의 순감소(net reductions)를 집계했다고 밝혔다. 이 감소는 주로 중국에 대한 603,200 RB 취소, 파키스탄에 대한 372,200 RB 취소, 그리고 베트남에 대한 111,800 RB 취소에 기인한 것으로 보고되었다. 보고서는 이같은 수치가 새로운 시장연도로의 이관(shift to the new market year) 과정에서 발생했다고 설명했다.
주요 수치 요약
2024/25 판매 장부 상 전진매도(forward sales)와 구작(old crop) 이월을 합한 총 판매량은 4.102백만 RB로 집계되었다. 이는 USDA의 전체 추정치 대비 이미 38%에 해당하지만, 통상 평균 페이스인 48%보다는 뒤처져 있다.
한편 ICE(Intercontinental Exchange)의 인증 재고(certified stocks)는 8월 7일 기준으로 변동이 없었으며, 총 18,721 베일(bales)이 남아 있는 것으로 발표되었다. 국제 면화 가격을 보여주는 Cotlook A Index는 8월 8일 기준으로 50포인트 상승한 79.20센트/파운드를 기록했다. 또한 USDA가 산출하는 AWP(Average World Price, 평균 세계 가격)는 목요일 오후에 130포인트 인상되어 55.24센트/파운드로 조정되었고, 이 수치는 다음 주 목요일까지 유효하다.
주요 선물 가격(게시 시점)
Dec 24 Cotton는 68.3, 106포인트 상승한 상태이고 (차트 보기)
Mar 25 Cotton는 69.65, 92포인트 상승 (차트 보기)
May 25 Cotton는 70.88, 89포인트 상승 상태이다 (차트 보기).
저작권 및 이해관계 고지
해당 기사 작성 시점에 Alan Brugler는 본 기사에서 언급된 증권들에 대해 직접적이거나 간접적인 포지션을 보유하고 있지 않았다. 기사 내 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, Barchart의 공시 정책이 별도로 존재한다. 또한 본 기사에 표현된 견해는 작성자의 관점이며 반드시 Nasdaq, Inc.의 입장을 대변하지는 않는다.
용어 설명 — 시장에 익숙하지 않은 독자를 위한 해설
RB는 USDA 수출판매 보고서에서 사용된 표기 단위로 이 보고서 내에서 거래량 또는 베일 수량을 나타내는 단위로 표기되며, 보고서 맥락에서의 수치 해석에 주로 사용된다. ICE는 Intercontinental Exchange의 약자로 국제 상품 선물·옵션 거래소를 의미하며, 해당 거래소의 인증 재고 수치가 시장의 즉각적 공급 판단에 참고된다. Cotlook A Index는 국제 면화 가격을 종합적으로 반영하는 지표로 광범위한 시장 참여자가 면화 수급과 가격 추세를 판단할 때 활용한다. AWP는 USDA가 발표하는 평균 세계 가격(Average World Price)으로, 보조금·수입관세 등과 연계된 정책적 참고값으로도 활용된다.
시장 영향 및 향후 전망 분석
이번 보고서에서 확인되는 수출판매의 순감소와 일부 주요 거래처(중국, 파키스탄, 베트남)에 대한 취소는 단기적으로 시장의 불확실성을 확대하는 요인이다. 그러나 전진매도와 구작 이월을 합한 4.102백만 RB의 장부상 판매는 여전히 2024/25 공급 수요 밸런스에서 중요한 변수로 작용한다. 달러 지수의 하락과 원유 가격의 상승은 농산물 가격 전반에 우호적인 요소로, 달러 약세는 달러 표시 상품의 외화 수요를 촉진할 수 있고, 원유 가격 상승은 수확·운송비(비료·운송 연료비 포함)의 상승을 통해 생산비 압박으로 연결될 가능성이 있다.
중기적으로는 다음과 같은 변수가 면화 가격 흐름을 좌우할 것으로 판단된다: (1) 주요 수입국의 수요 회복 여부, (2) 신규 마케팅 연도 전반의 출하 속도와 재고 수준, (3) 환율과 에너지 가격의 향방이 생산·유통비에 미치는 영향, (4) 국제 지표(예: Cotlook A Index, USDA AWP)의 추가 조정 가능성. 특히 Cotlook A Index와 AWP의 추가 인상 여부는 수입국의 구매 결정에 즉각적인 신호를 주어 선물시장에 추가 변동성을 야기할 수 있다.
정책적·거시적 요인 측면에서 보면, 미국의 수출보고서에 나타난 취소 규모는 특정 수입국의 수요 환경과 구매 타이밍 조정에 따른 일시적 현상일 수도 있다. 다만 취소가 이어지거나 다른 주요 수입국에서의 수요 둔화가 관찰되면 가격의 상방 여력은 제한될 수 있다. 반대로 세계적 수요 회복, 달러 추가 약세, 혹은 에너지 비용 상승이 지속될 경우 면화 가격은 현재 수준에서 추가 상승 압력을 받을 수 있다.
투자자와 실무자에 대한 시사점
단기 트레이더는 Cotlook A Index와 USDA AWP 등 국제 지표의 단기 변동성에 주목하면서, 달러 지수 및 원유 시장의 동향을 동반 관찰하는 전략이 필요하다. 물류·제조업체 등 실물 수요자는 선물·현물 포지션을 통해 가격 리스크를 관리하고, 중장기적 관점의 수요 예측을 바탕으로 헷지 전략을 재검토할 필요가 있다. 최종적으로 시장 참가자들은 수급 지표와 지표가격의 조정, 주요 수입국의 구매행태 변화를 종합적으로 분석해 대응해야 한다.
