면화 선물은 금요일 전반 계약에서 보합에서 최대 7포인트 하락한 상태로 마감했다. 주요 선물은 주간 기준으로 하락세를 보였으며, 특히 3월 인도분은 이번 주에 85포인트 하락을 기록했다. 국제 원유 선물은 배럴당 $61.31로 $1.95 상승했고, 미국 달러 인덱스는 0.871포인트 하락해 97.305를 기록했다.
2026년 1월 25일, Barchart의 보도에 따르면, 미국 농무부(USDA)의 수출 판매(Export Sales) 자료에서 1월 15일로 끝나는 주간에 412,457 RB의 면화가 판매되어 마케팅 연도 기준 최고치를 기록했다. 국가별 매수 현황에서는 베트남이 220,700 RB로 최대 구매자였고, 방글라데시가 38,600 RB를 매입했다. 같은 기간 실제 수출 선적량은 187,776 RB로 마케팅 연도 최고를 기록했으며, 선적 목적지별로는 베트남이 62,300 RB로 최다였고, 파키스탄으로 45,900 RB가 향했다.
Commitment of Traders(COT) 자료에서는 면화 선물·옵션의 매니지드 머니(managed money)가 순공매도 포지션을 1,580계약 추가해 화요일 기준 순공매도 규모가 51,952계약으로 확대된 것으로 나타났다. 또한 미국 농무부 산하 NASS(National Agricultural Statistics Service)의 면화 탈곡(Ginnings) 통계에 따르면 1월 1일부터 1월 15일까지 732,950 RB의 면화가 탈곡되어 마케팅 연도 누계는 12.695 million RB에 달했다.
거래·시장 지표 측면에서 보면, 온라인 경매 플랫폼인 The Seam의 목요일 경매에서는 16,726 베일에 대해 62.43센트/파운드에 판매가 이뤄졌다. 국제 지표인 Cotlook A 지수는 1월 22일 기준 74.55센트로 변동이 없었다. ICE(Intercontinental Exchange)의 공인 인증 재고(ICE certified cotton stocks)는 1월 22일 기준 10,422 베일로 변동이 없었고, USDA의 Adjusted World Price(AWP, 조정 세계가격)는 목요일 오후 50.99센트/파운드로 업데이트되어 전주 대비 18포인트 하락했다.
선물 종목별 종가는 다음과 같다. 2026년 3월 인도분 코튼은 63.81센트로 7포인트 하락했고, 5월 인도분은 65.48센트로 1포인트 하락했으며, 7월 인도분은 66.97센트로 변동 없음으로 마감했다.
이 기사 작성 시점에, Austin Schroeder는 본 기사에 언급된 어떤 증권에도 (직간접적으로) 포지션을 보유하지 않았다. 본 기사에 포함된 모든 정보 및 데이터는 정보 제공 목적이며 투자 권유나 개인적 재무상담을 대체하지 않는다.
용어 설명
RB는 면화의 거래 단위를 지칭하는 베일(bale)을 의미하며, 시장에서는 통상적으로 거래량 표기 단위로 사용된다. Cotlook A 지수는 국제 면화 시장에서 통용되는 가격지표로 여러 공급·수요 정보와 현물 거래가격을 종합한 지수이다. Adjusted World Price(AWP)는 USDA가 발표하는 조정된 세계가격으로, 미 관세·보조금 등 정책과 연동되어 수출·보조금 산정에 참고된다. ICE 인증 재고는 ICE에 등록되어 거래·인증되는 재고량을 말하며, 시장의 즉시 사용 가능한 물량을 파악하는 지표로 활용된다. Commitment of Traders(COT)는 파생상품 시장 참여자별 포지션(예: 상업적, 비상업적, 매니지드 머니 등)을 집계한 보고서로, 매수·매도 세력의 변화와 심리를 읽는 데 사용된다. NASS의 Cotton Ginnings 통계는 미국 내 탈곡(수확 후 베일화) 실적을 집계한 자료로, 공급 측면의 기초 통계로 중요하다.
시장 해석 및 향후 전망
이번 데이터와 시장 반응을 종합하면 단기적으로는 하방 압력이 우세한 상황이다. 근거로는 수출 판매와 선적 실적에서 나타난 수요는 증가했으나, AWP의 하락(50.99센트, -18포인트)과 The Seam 경매에서의 62.43센트 판매 등 가격 수준이 낮아진 점, 그리고 매니지드 머니의 순공매도 확대(+1,580계약, 순공매도 51,952계약)가 시장에 부담으로 작용하고 있다는 점을 들 수 있다. 또한 NASS의 탈곡 데이터에서 마케팅 연도 누계가 이미 12.695 million RB에 달해 공급 측면의 여유가 존재함을 시사한다.
하지만 향후 가격 추세는 다수의 변수에 따라 변동 가능하다. 첫째, 에너지 가격(원유 가격)이 상승할 경우 운송비와 대체 작물 경쟁(예: 사료용 작물)의 영향으로 면화 가격에 상승 압력이 발생할 수 있다. 이번 자료에서 국제 원유는 $61.31로 상승했으나, 지속성 여부가 중요하다. 둘째, 달러 지수의 변동(이번 주 97.305로 하락)은 달러 약세시 외국 수요가 상대적으로 촉진될 여지가 있어 수출가격에 긍정적이다. 셋째, 주요 수입국(베트남, 방글라데시, 파키스탄 등)의 수요 추세가 지속될지 여부가 관건이다. 금주 수출 판매에서 베트남이 220,700 RB로 최대 구매자로 나타난 점은 아시아 수요의 중요성을 재확인시킨다.
투자자와 시장 참여자가 주목해야 할 지표는 다음과 같다. 1) USDA의 주간 수출 판매와 선적 데이터의 추이, 2) NASS의 탈곡(및 지역별 수확 진행 상황), 3) ICE의 인증 재고 변화, 4) 매니지드 머니 등 대형 자금의 포지션 변화(COT 보고서), 5) AWP 및 Cotlook A 지수의 동향, 6) 국제 원유 가격과 미국 달러 지수이다. 이들 지표의 조합에 따라 단기적 변동성과 중기적 추세 방향이 결정될 전망이다.
결론적으로 현재의 데이터와 시장 반응은 단기적인 약세 신호가 우선이나, 원유와 달러의 향방, 주요 수입국의 수요 지속 여부, 기상·생산 변수 등으로 인해 추세는 언제든지 전환될 수 있다. 따라서 거래자와 관련 산업 참여자는 지표의 주간·월간 추이를 면밀히 관찰하고 리스크 관리에 주의를 기울여야 한다.
