면화 선물 가격이 금요일 전월물 중심으로 추가 하락하며 프론트 먼스(front months)에서 40~70포인트의 손실을 기록했다. 특히 3월물은 이번 주에만 211포인트 하락했다. 같은 날 국제 원유 선물은 배럴당 $63.50로 전일 대비 21달러 증가했다는 보도가 나왔다. 미국 달러 인덱스는 $0.141 하락한 97.650로 집계되었다.
2026년 2월 7일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 투기성 트레이더(spec traders)는 2월 3일로 끝난 한 주에 순숏 포지션을 6,717계약 추가로 늘려 면화 선물·옵션에서 총 71,746계약의 순숏을 기록했다. 이는 시장의 매도 심리가 여전히 유지되고 있음을 보여준다.
수출 실적(Export Sales) 자료에 따르면 1월 29일 기준 총 수출 약속(Commitments)은 780만 RB로 집계되었으며 이는 전년 대비 12% 감소한 수치이다. 또한 이 약속량은 USDA(미 농무부)가 제시한 전망치의 68% 수준으로, 과거 평균인 86%에 비해 뒤처져 있다.
온라인 경매 플랫폼인 The Seam이 목요일에 실시한 경매 결과에서는 평균 0.54달러/파운드(54센트/lb)에 592베일이 판매되었다. Cotlook A Index는 2월 5일에 73.20센트로 5포인트 상승했다. ICE(인터컨티넨털 거래소) 인증 면화 재고는 2월 5일에 27,344베일 증가해 인증 재고 수준은 총 74,997베일로 집계되었다. 또한 Adjusted World Price(AWP)는 목요일에 49.78센트/lb로 갱신되며 추가로 42포인트 하락했다.
주요 선물 마감가(현지 마감 기준)
3월 26면화(Mar 26 Cotton)는 61.06에 마감해 70포인트 하락했다.
5월 26면화(May 26 Cotton)는 63.04에 마감해 46포인트 하락했다.
7월 26면화(Jul 26 Cotton)는 64.83에 마감해 43포인트 하락했다.
저자 및 공시
이 기사 작성자 Austin Schroeder는 본 기사에 언급된 어떤 증권에도 (직접적이든 간접적이든) 포지션을 보유하지 않았다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공의 목적으로만 사용되어야 한다.
용어 설명
면화 분석에서 자주 사용되는 용어들에 대한 간단한 설명을 덧붙인다. RB는 수출 실적에서 사용하는 베일 단위 표시로 표준화된 면화의 수량을 나타내는 단위이며(예: 780만 RB는 780만 베일 단위에 해당하는 약속량을 의미한다), Cotlook A Index는 국제 면화 거래에서 널리 참조되는 가격 지표이다. The Seam은 온라인 면화 경매 플랫폼으로 경매 결과는 시장의 즉각적 수요·공급 신호로 해석된다. ICE 인증 면화 재고는 국제 거래소 기준으로 인증된 저장고의 재고량을 뜻하며, 상승은 시장 공급 측의 증가 신호로 받아들여진다. Adjusted World Price(AWP)는 수출 보조금·지원 정책 등과 연계해 산출되는 조정된 세계 시세를 나타내는 지표이다.
시장 해석 및 전망
이번 데이터와 가격 변동을 종합하면 면화 시장에는 단기적 하방 압력이 지속되고 있음을 알 수 있다. 순숏 포지션의 증가(71,746계약)는 투기적 매도세가 강하다는 신호이며, 수출 약속이 전년 대비 12% 감소하고 USDA 전망치 대비 68% 수준에 그친 점은 수요 회복이 기대에 못 미치고 있다는 점을 시사한다. 또한 ICE 인증 재고의 증가(27,344베일)와 AWP의 추가 하락(42포인트)은 공급 측 압박 및 국제 가격 약세를 반영한다.
단기적으로는 미 달러 인덱스의 등락과 국제 원유 가격이 면화 가격에 영향을 미칠 가능성이 높다. 달러 가치가 상대적으로 강세를 보이면(또는 약세에서 강세로 전환하면) 달러 표시 상품인 면화는 수입 수요가 둔화될 수 있어 추가 하락 요인으로 작용한다. 반대로 원유 가격 상승은 생산 및 물류 비용을 통해 면화 공급 비용을 끌어올려 가격을 지지할 수 있다. 현재 원유가 배럴당 $63.50로 상승한 점은 비용 측면에서 상승 압력 요인이지만, 현 시점의 가격 움직임은 수요 부진과 재고 증가가 더 큰 영향을 미치고 있다.
중기적 관점에서는 다음과 같은 시나리오를 고려할 수 있다. 첫째, 수출 약속이 USDA 전망치 대비 낮은 수준으로 유지되고 글로벌 재고가 꾸준히 증가하면 가격은 추가 약세를 보일 가능성이 크다. 둘째, 기상 이변(가뭄·홍수 등)이나 주요 산지의 생산 차질이 발생할 경우 공급 우려가 급증해 반등할 여지가 있다. 셋째, 통화정책 변화로 달러화가 급격히 약세로 돌아서면 해외 수요가 회복되며 가격 반등을 유도할 수 있다.
투자자와 실물산업 관계자에게는 다음과 같은 실무적 시사점이 있다. 수출업자와 제조업체는 선물·옵션을 통한 헤지 전략을 재검토해 단기적 가격 변동성에 대비해야 한다. 트레이더는 포지션 크기와 만기 구조(프론트 먼스 중심의 노출)를 조정해 급변하는 수급 지표(수출 약속, 인증 재고, 경매 결과 등)를 면밀히 모니터링해야 한다. 정책 담당자와 업계 관계자는 수출 약속의 회복과 재고 관리가 가격 안정에 관건임을 유의해야 한다.
결론
요약하면 2026년 2월 초 현재 면화 시장은 순숏 포지션 증가, 수출 약속의 부진, 인증 재고의 증가라는 요인으로 인해 하방 압력을 받고 있다. 다만 원유 및 달러 가치의 움직임, 기상 리스크, 각국의 수입 수요 변화 등이 향후 방향을 결정할 주요 변수로 남아 있다. 시장 참여자들은 단기적 데이터 흐름과 거시 변수 변화에 유의하면서 리스크 관리를 강화할 필요가 있다.
