메이시스(Macy’s)는 텔레비전으로 중계되는 추수감사절 퍼레이드와 유명한 연말 윈도우 장식으로 널리 알려진 미국 대형 유통업체다. 투자자 관점에서는 지난 1년의 실적을 검토하고 2026년에 주목할 핵심 변수를 파악하는 것이 중요하다.
2025년 12월 20일, 모틀리 풀(The Motley Fool)의 보도에 따르면, 메이시스는 2025년에 주가와 영업 전략 측면에서 의미 있는 변화를 보였다. 이 보도는 주가 성과, 동종점 매출(동일매장 매출) 지표, 경영진의 구조조정 및 상류층 고객층 공략 전략을 중심으로 올해의 흐름과 향후 관찰 포인트를 정리했다.
핵심 요약
• 주가 성과: 2025년 기준, 메이시스 주가는 12월 16일까지 36.3% 상승해 S&P 500 지수의 같은 기간 상승률인 14.8%를 크게 웃돌았다. 배당을 포함한 총수익(total return)은 43.3%로 집계되어 S&P 500 대비 27.6%p 높은 초과수익을 기록했다.
• 매출 지표: 매장 구조조정(폐점)이 진행되는 상황에서 매출을 해석하기 위해 사용되는 핵심 지표는 동종점 매출(동일매장 매출, comps)이다. 경영진은 여러 방식으로 이를 제시하지만, 본 보도는 자체 판매(owned) + 라이선스 판매(licensed) + 마켓플레이스(marketplace)를 포함한 측정 방식을 선호한다고 전했다. 해당 기준으로 2025 회계 연도 3분기(종료일 11월 1일 기준) 동종점 매출이 3.2% 증가했다.
2025년의 주요 내용 정리
메이시스 주주는 2025년에 의미 있는 성과를 경험했다. 주가는 연중 눈에 띄게 상승했고, 배당을 포함한 총수익 또한 S&P 500을 크게 상회했다. 다만, 단순 매출총액만으로는 매장 폐쇄와 같은 구조조정의 영향을 분리하기 어려워 동종점 매출이 더 적절한 비교 지표로 활용된다.
회사 측은 동종점 매출을 여러 방식으로 공시하고 있으나, 본 보도는 전자상거래(online sales)와 타사에 라이선스한 브랜드의 매출을 함께 포함하는 owned-plus-licensed-plus-marketplace 지표를 유효한 비교 수치로 제시했다. 이 기준으로 올해 들어 동종점 매출 성장률이 개선되었으며, 특히 3분기(종료일 11월 1일)에는 3.2%의 증가를 기록했다.
유의어 및 용어 설명
동종점 매출(comps 또는 same-store sales): 같은 기간 비교를 위해 전년과 동일한 매장을 비교한 매출 지표로, 신규 점포 효과와 폐점 효과를 배제해 기존 점포의 실적 변화를 평가하는 데 사용된다. 이는 소매업체의 내재적 성과를 파악하는 데 핵심적인 지표다.
자본시장·지표 관련 용어 설명: 소극적 투자는(passive indexing) 지수(S&P 500 등)를 그대로 추종하는 방식이며, 소비자물가지수(CPI)는 물가 수준을 나타내는 지표다. 동종점 매출과 CPI는 유통업체의 실적에 서로 다른 방식으로 영향을 미친다.
2026년에 주목할 변수
경영진은 비실적 점포의 폐점, 매장 리뉴얼, 고객 서비스 개선 등을 포함한 턴어라운드(구조조정) 계획을 실행 중이다. 또 상위 소득층 고객을 대상으로 한 판매 확대 전략을 추진하고 있는데, 이는 블루밍데일스(Bloomingdale’s)와 블루머큐리(Bluemercury) 등 프리미엄 브랜드의 역할을 강조하는 방향이다.
경제적으로 상위 소득층은 일반 소비자층보다 상대적으로 양호한 실적을 보였는데, 향후 이들의 구매력이 계속 유지될지 여부가 핵심 관찰 포인트다. 특히 주택 가격 상승률 둔화와 주식시장 조정은 상위 소득층의 자산효과를 약화시켜 고가 품목의 소비 둔화를 초래할 수 있다. 이에 따라 주택 가격, 주식시장 동향, 실업률, 소비자신뢰지수, 소비자물가지수(CPI) 등이 메이시스 매출에 미치는 영향력을 예의주시해야 한다.
브랜드별 실적
보고서는 블루밍데일스의 호실적을 주목했다. 블루밍데일스는 최근 분기에서 9%의 동종점 매출 증가를 기록해 상대적으로 강한 성장세를 보였다. 블루머큐리도 프리미엄 스킨케어·뷰티 제품 중심으로 상위 고객층의 소비를 흡수하고 있다.
투자 판단을 위한 고려 사항
메이시스에 대한 매수 여부를 판단할 때 다음 사항을 고려해야 한다. 첫째, 경영진이 제시한 턴어라운드 계획이 계획대로 비용 효율성과 매출 구조 개선으로 이어지는지 관찰해야 한다. 점포 폐쇄와 리노베이션은 초기 비용을 수반하지만, 장기적으로는 점포당 생산성 향상을 통해 이익률 개선으로 연결될 가능성이 있다.
둘째, 소비 심리와 거시 경제 지표가 상위 소득층에 우호적인지 여부다. 주택시장과 주식시장의 회복, 고용 회복과 소비자 신뢰 개선은 프리미엄 브랜드의 수요 유지에 긍정적이다. 반대로 이러한 지표가 악화하면 고가의 재량적 소비가 줄어들어 실적에 부정적 영향을 미친다.
셋째, 전자상거래와 오프라인 채널의 균형이다. 메이시스는 온라인 판매와 마켓플레이스 전략을 통해 디지털 채널을 강화하고 있으나, 오프라인 매장의 경험(윈도우 장식, 매장 리노베이션 등)이 브랜드 가치를 보완해 주는 측면도 크다. 옴니채널(online+offline) 전략의 성공 여부가 향후 매출 성장 및 고객 유지에 중요한 변수다.
추가적인 시장 영향 분석
금융시장의 관점에서 메이시스의 주가가 2025년에 크게 상승한 배경에는 기대되는 이익 개선과 함께 투자심리의 전환이 일부 작용했다. 그러나 이러한 상승세가 지속되려면 실제 실적(매출 성장·이익률 개선)과 거시지표의 뒷받침이 필요하다.
단기적으로는 1) 잦은 경기 변동성으로 인한 소비자 지출의 가변성, 2) 금리 수준과 채무 비용 변화가 소비자 신용에 미치는 영향, 3) 부동산 시장 변동이 상위 소득층의 자산효과에 미치는 영향 등을 주시해야 한다. 중장기적으로는 리테일 업계의 구조적 변화(온라인 전환, 브랜드 포트폴리오의 재편 등)가 수익성에 미치는 영향이 중요하다.
원문에 포함된 추가 정보 및 공시
보고서는 또한 투자정보 서비스인 Stock Advisor의 최근 10대 추천 종목 목록에서 메이시스는 포함되지 않았음을 지적했다. Stock Advisor의 전체 평균 수익률은 972%로, 같은 기간 S&P 500의 193%에 비해 높은 초과성과를 보였다고 언급했다. 예시로 Netflix는 2004년 12월 17일 추천 당시 1,000달러를 투자했다면 현재 약 509,039달러가 되었고, Nvidia는 2005년 4월 15일 추천 당시 1,000달러가 현재 약 1,109,506달러가 되었음을 본문에서 사례로 제시했다. Stock Advisor의 수익률은 2025년 12월 20일 기준이다.
작성자 표기 및 보유 공시: Lawrence Rothman, CFA는 기사에 언급된 어떤 주식도 보유하고 있지 않으며, 모틀리 풀도 기사에 언급된 어떤 주식도 보유하고 있지 않다고 본문에 명시되어 있다. 또한 본 보도의 견해는 모틀리 풀의 시각을 반영하며, 본문의 견해는 해당 보도를 작성한 기관과 독립적인 해석을 포함할 수 있다.
기자(분석가) 관점의 종합적 해석
메이시스는 2025년에 주가 측면에서 유의미한 회복을 보였고, 동종점 매출의 개선 신호도 확인되었다. 경영진의 점포 구조조정과 고가 브랜드 중심의 포트폴리오 재편은 수익성 개선의 잠재력을 제공한다. 그러나 이러한 전략의 지속가능성은 상위 소득층의 자산 상태와 거시 경제 지표에 크게 좌우된다. 따라서 투자자는 향후 분기 실적, 특히 블루밍데일스와 블루머큐리의 동종점 매출 추이, 주택시장 및 주식시장 동향, 실업률과 소비자 신뢰지수 변화를 면밀히 관찰해야 한다.
요약하자면, 메이시스는 구조조정과 프리미엄 브랜드 강화 전략을 통해 성장 모멘텀을 마련하고 있으나, 그 성과의 지속성은 거시환경과 소비자 심리에 의존적이다. 투자 결정 시 단기적인 주가 흐름뿐 아니라 거시지표·브랜드별 실적·옴니채널 실행력을 종합적으로 고려하는 것이 필요하다.
