달러 인덱스(DXY00)가 10월 29일(현지시간) 2주 최고치로 치솟으며 전 거래일 대비 +0.62% 상승 마감했다. 완화된 글로벌 무역 긴장과 미국 연방준비제도(Fed·연준)의 통화정책 이벤트가 주요 상승 동력으로 작용했다.
2025년 10월 29일, 나스닥닷컴 보도에 따르면 미국과 한국은 이날 1,500억 달러(약 203조 원) 규모의 조선(Shipbuilding) 투자 협정을 최종 타결했다. 해당 협정은 미국이 한국산 제품에 부과 가능한 관세 상한을 15%로 제한하는 내용을 담고 있어 글로벌 교역 전망 개선에 힘을 실었다.
도널드 트럼프 미국 대통령은 중국의 펜타닐(fentanyl) 위기 해결 노력에 대응해 “중국산 제품에 대한 관세를 낮출 수 있다”고 언급하며 추가 호재를 제공했다. 이러한 무역 완화 시그널이 경기 기대를 끌어올리자 달러 매수세가 유입됐다는 분석이다.
FOMC, 기준금리 25bp 인하·양적긴축 종료…그러나 파월은 ‘매파’
연준은 예상대로 연방기금금리 목표 범위를 4.00%~4.25% → 3.75%~4.00%로 25bp(0.25%포인트) 인하했다. 동시에 12월 1일부로 양적긴축(QT)을 중단하겠다고 발표했다.
그러나 제롬 파월 의장은 기자회견에서 “
12월 FOMC에서 추가 금리 인하가 ‘기정사실’이 아니다“
라고 선을 그었다. 이 매파적 발언 직후 미 국채 수익률이 급등하며 달러 강세가 가속됐고, 장외시장에서는 금 가격이 온스당 40달러 이상 급락하기도 했다.
연준 성명서는 “최근 고용의 하방 위험이 커졌으며 인플레이션은 연초 대비 상승해 여전히 다소 높은 수준”이라고 평가했다. 시장은 여전히 12월 9~10일 FOMC에서 69% 확률로 추가 25bp 인하를 가격에 반영하고 있다. 스왑시장은 2026년 말까지 총 72bp의 인하를 예상, 실효연방금리(EFFR)가 4.12% → 3.40%로 내려갈 가능성을 시사한다.
정치·경제 변수: 미 연방정부 셧다운·잠정 미·중 무역합의
미국 연방정부 부분 셧다운이 장기화될수록 경제 충격과 추가 완화 기대가 커질 수 있다는 점은 달러에 복합적인 압력으로 작용한다. 반면, 지난 주말 말레이시아 회동에서 도출된 미·중 잠정 무역합의는 안전자산 수요를 일부 해소했다.
스티븐 베선트 재무장관은 “해당 합의로 11월 1일 발효 예정이던 대중 100% 관세 위협이 사실상 철회됐다”고 밝혔다. 중국은 희토류 수출 제한 1년 유예와 미국산 대두 ‘대규모’ 추가 구매를, 미국은 TikTok 접근 허용 등 디지털 부문 협력을 논의 중이다.
주요 통화 움직임
• EUR/USD는 달러 강세 영향으로 -0.60% 하락했다. 시장은 ECB가 이미 완화 사이클을 종료한 반면 연준은 추가 인하가 가능하다는 중앙은행 간 정책 차별화에 주목한다.ECB 10월 30일 회의에서 25bp 인하 가능성은 1%
• USD/JPY는 +0.56% 상승(엔화 약세)했다. 파월 발언 이후 미 국채금리 상승이 엔화 매도 압력으로 작용했다. 다만 일본 10월 소비자신뢰지수는 35.8로 10개월 만에 고점을 기록해 엔화 수급을 일부 지지했다. 일본 스왑시장은 BOJ 금리 인상 확률을 14%로 낮게 본다.
귀금속 시장 동향
12월물 금(GC)은 장중 +0.44% 상승한 뒤, FOMC 직후 달러 급등으로 온스당 40달러 이상 폭락하며 3주 저점을 다시 확인했다. 은(SI) 역시 장중 +1.24% 올랐으나 변동성이 확대됐다.
최근 기록적 고점 이후 이어진 롱 청산(long liquidation)과 ETF 자금 유출이 금·은 가격을 눌러왔다. 다만 셧다운·지정학 리스크·중앙은행 순매수 등은 여전히 안전자산 수요를 지지하는 요인으로 평가된다.
용어 설명 및 시사점
양적긴축(QT, Quantitative Tightening)은 중앙은행이 보유 자산을 축소해 시장 유동성을 흡수하는 정책이다. 연준이 12월 1일부터 QT를 중단한다는 의미는 자산 축소를 멈추고 시장 유동성 감소 폭을 완화한다는 뜻으로, 통상적으론 완화적(비둘기파) 신호로 해석된다.
펜타닐(Fentanyl)은 강력한 합성 오피오이드로, 미국 내 약물 과다복용 사망의 주된 원인으로 지목된다. 트럼프 대통령이 ‘펜타닐 위기’를 이유로 중국산 제품 관세 완화 가능성을 언급한 것은 보건·통상 이슈의 연계라는 점에서 주목된다.
전문가들은 연준의 방향성 불확실성, 정부 셧다운, 미·중 무역합의 진척 여부가 향후 달러·금리·귀금속 가격의 핵심 변수가 될 것으로 내다본다.
