[외환시장 동향] 미국 달러화가 1.5주 만의 최고치로 올라섰다. 22일(현지시간) 주요 통화 대비 달러 가치를 보여주는 달러 인덱스(DXY)는 전일 대비 0.41% 상승하며 104선 중반을 터치했다. 달러 강세의 직접적 요인은 연방준비제도(Fed·연준) 인사들의 잇따른 매파적(hawkish) 발언이다.
2025년 8월 22일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 제프리 슈미드 캔자스시티 연은 총재는 “인플레이션 위험이 노동시장 위험보다 약간 높다”며 “‘완만하게 긴축적인(modestly restrictive)’ 통화정책 기조가 여전히 필요하다“고 밝혔다. 같은 날 베스 해먹 클리블랜드 연은 총재 또한 “내일이 FOMC 회의라면 기준금리 인하를 지지할 근거가 보이지 않는다”고 단언했다. 시장 참가자들은 두 인사의 발언을 통해 연준이 당분간 금리 동결 내지 추가 인상 가능성을 열어 두고 있다는 신호로 해석하고 있다.
[주요 경제지표] 달러 강세는 동시에 발표된 미국 경제지표 호조에 힘을 받았다. 8월 S&P 제조업 PMI(구매관리자지수)가 53.3으로, 시장 예상치 49.7을 크게 상회하며 3년 만의 최고치를 나타냈다. 또한 7월 기존주택 판매가 전월 대비 2.0% 증가한 401만 건을 기록해 예상(-0.3%)을 뒤집었다. PMI는 50을 기준으로 확장·위축을 가늠하는데, 53선 돌파는 제조업 경기가 빠르게 회복되고 있음을 시사한다.
반면 노동시장 지표는 부진했다. 주간 신규 실업수당 청구는 11,000명 늘어난 235,000건으로 2개월래 최고치를 기록했고, 계속수당 청구도 30,000명 증가한 197만 2,000건으로 3년 9개월 만의 최고치다. 이는 실업자가 새 일자리를 찾기 어려워지고 있음을 의미한다.
[달러-유로 동반 약세·강세] 같은 날 유로/달러(EUR/USD)는 0.36% 하락해 1주일 만의 최저치를 나타냈다. 유로존 8월 소비자신뢰지수가 -15.5로, 예상치 -14.7을 밑돌며 4개월 만의 최저 수준으로 떨어진 것이 부담으로 작용했다. 더불어 러시아-우크라이나 전쟁 장기화에 대한 불확실성도 유로 약세 요인으로 거론된다. 세르게이 라브로프 러시아 외무장관이 “우크라이나 안보보장 문제에서 러시아가 발언권을 가져야 한다”고 언급한 점이 이를 뒷받침한다.
다만 유로존 경기가 전반적으로 완만한 회복세를 보인 점은 일부 지지 요인이었다. 8월 S&P 제조업 PMI는 50.5로 3년 만의 최고 확장 국면에 진입했으며, 복합 PMI도 15개월 만에 최고치인 51.1로 상승했다.
용어 설명
PMI(구매관리자지수)는 민간 기업 구매담당자에게 신규 주문, 생산, 고용 등을 설문해 경기 동향을 파악하는 선행지표다. 50 이상이면 경기 확장, 50 미만이면 위축을 뜻한다.
[엔화·채권·귀금속] 엔/달러(USD/JPY)는 0.71% 상승(엔화 약세)해 1주일 만의 최고치(엔당 145엔선)를 기록했다. 미국 지표 개선과 국채금리 상승이 달러 매력을 높였으며, 미국의 對일본 수입품 관세 인상 가능성도 일본 경기 둔화 우려로 엔화에 부정적 영향을 줬다. 같은 날 발표된 일본 8월 제조업 PMI는 49.9로 전달 대비 1포인트 상승해 엔화 약세를 다소 완화했다.
국채금리 상승과 달러 강세로 인해 금 가격은 온스당 6.90달러(0.20%) 하락해 1,925달러 부근에서 마감했다. 반면 은은 산업 수요 기대 덕분에 0.81% 상승했다. 연준의 매파적 스탠스가 금을 누른 가운데, 미국 정치권이 연준 독립성 문제로 논쟁을 벌이면서 귀금속의 안전자산 가치는 일정 부분 유지됐다.
[연준 통화정책 전망] 연방기금선물 시장(FedWatch Tool)에 따르면, 9월 16~17일 FOMC에서 25bp(0.25%p) 금리 인하 가능성은 72%로 집계됐다. 그러나 10월 28~29일 회의에서 추가 인하 확률은 49%로 낮아졌다. 매파적 발언과 견조한 PMI가 인하 베팅을 일부 후퇴시킨 결과다.
연준 인사의 발언은 시장 심리에 즉각적인 영향을 미친다. 슈미드 총재와 해먹 총재가 “금리 인하를 지지하지 않는다”고 밝히자, 투자자들은 달러 매수를 늘리고 국채를 매도해 금리가 올랐다. 이 흐름은 위험자산인 주식시장에도 부담을 줘, S&P500 지수가 0.9% 하락했다.
[정치·지정학 변수] 조 바이든 대통령의 후임으로 가정된 도널드 트럼프 전 대통령이 연준 리사 쿡 이사 사퇴를 요구하며 중앙은행 독립성 논란을 촉발한 점도 달러에 단기적 불확실성을 제공했다. 아울러 미 행정부가 러·우 전쟁 종전을 위한 푸틴·젤렌스키 회동을 추진하고, 이후 트럼프 전 대통령이 3자 정상회담을 모색하겠다는 의사를 밝힌 대목은 유럽 에너지·교역 환경과 직결돼 투자자들의 관심을 끌었다.
클리블랜드 연은 해먹 총재는 “인플레이션이 여전히 너무 높다“며 “현재 정보로는 금리 인하 근거가 없다”고 말했다.
ECB(유럽중앙은행) 통화스왑 시장은 9월 11일 통화정책회의에서 25bp 인하 확률을 불과 3%로 반영하고 있다. 이는 연준과 ECB 모두 매파적 기조가 유지될 가능성이 높다는 투자자 인식을 반영한다.
[투자 전략 시사점] 전문가들은 “연준의 정책 경로가 명확해질 때까지는 달러 강세·금리 상승 흐름이 이어질 수 있다”고 전망한다. 다만 노동지표 약화가 누적될 경우 연준의 스탠스가 변화할 가능성도 배제할 수 없다는 평가다. 투자자들은 향후 발표될 9월 비농업 고용보고서와 8월 CPI 결과에 주목할 필요가 있다.
