[뉴욕 외환시장] 달러화 가치를 종합적으로 나타내는 달러지수(DXY)는 화요일(현지시각) 0.48% 오른 1.5주 만의 최고치로 마감했다. 전일 상승세를 이어간 이번 랠리는 연방준비제도(Fed)의 매파적(hawkish) 발언과 함께, 유럽과 일본의 정치 불확실성에 따른 유로화·엔화 약세가 동시 발생한 결과다.
2025년 10월 8일, 나스닥닷컴 보도에 따르면 캔자스시티 연은의 제프 슈미드 총재는 “인플레이션이 여전히 높은 만큼 통화정책은 수요를 억제하는 방향으로 기울어야 한다”고 밝혔다. 미니애폴리스 연은의 닐 카슈카리 총재도 “지나치게 급격한 금리 인하는 인플레이션을 자극할 위험이 있다”고 경고했다. 이들 발언은 시장 참가자들에게 미 연준이 가까운 시일 내 금리를 인하하더라도 속도와 폭이 제한적일 것이라는 신호로 받아들여졌다.
한편 미 연방정부 셧다운은 월요일로 2주 차에 접어들었다. 장기화될 경우 미국 경제 성장률(GDP)에 부정적 영향을 미칠 가능성이 커 달러에는 통상적으로 악재지만, 이날은 연준 인사의 매파적 발언 효과가 이를 압도했다.
[미국 지표] 8월 미국 소비자 신용은 고작 3억6,300만 달러 증가해 시장 예상치(140억 달러)를 크게 밑돌며 6개월 만의 최소 폭 증가를 기록했다.
“인플레이션이 여전히 너무 높다. 공급 확장을 위한 공간을 확보하려면 수요를 억제할 필요가 있다.” — 제프 슈미드 캔자스시티 연은 총재
시장금리(이자율 스왑)는 10월 28~29일 FOMC에서 25bp(0.25%p) 인하가 단행될 확률을 93% 수준으로 반영하고 있다.
유로/달러(EUR/USD) 동향
유로/달러 환율은 -0.50% 하락해 1.5주 만의 저점으로 떨어졌다. 독일 8월 공장수주가 전월 대비 -0.8% 감소(예상 +1.2%)하며 유로존 경기 둔화 우려가 부각됐고, 프랑스에서는 마크롱 대통령의 개각 이후 레코르뉴 총리가 전격 사임하면서 정치적 불확실성이 커졌다.
금융 스왑시장은 ECB가 10월 30일 회의에서 금리를 25bp 인하할 확률을 1%로 미미하게 반영하고 있다.
엔/달러(USD/JPY) 동향
엔/달러 환율은 +1.00% 급등해 7.5개월 만의 엔화 최저치를 기록했다. 집권 자민당 신임 총재로 다카이치 사나에 전 총무상이 선출되자, 일본은행(BOJ)의 긴축 전환 시점이 늦춰질 가능성이 커졌다는 평가가 확산됐다. 다카이치 총재는 확장적 재정·통화정책을 지지해온 인물로, 국채 공급 확대 우려도 엔화 매도 요인으로 작용했다.
일본 8월 경기선행지수(Leading Index CI)는 107.4를 기록해 5개월 만의 최고치(전월 대비 +1.3pt)를 나타냈다.
귀금속 시장
12월물 금 선물은 +0.71%(+28.10달러) 상승, 계약 기준 사상 최고가를 경신했다. 최근월물(V25) 가격으로는 트로이온스당 3,981.50달러로 사상 최고치를 찍었다. 반면 12월물 은 선물은 -1.93% 하락했다.
미 정부 셧다운과 프랑스 정치 불확실성, 일본 차기 총리의 완화적 기조는 모두 안전자산 수요를 자극해 금 가격을 지지했다. 중국 인민은행(PBOC)이 9월 금 보유고를 0.04만 트로이온스 늘리며 11개월 연속 매입을 이어간 점도 상승 요인이다.
그러나 달러지수 강세와 연준의 매파적 발언은 귀금속엔 역풍이 됐다. 특히 독일 공장수주 부진이 글로벌 산업 수요 둔화를 시사하며 산업용 금속 성격이 강한 은 가격을 압박했다.
스태그플레이션이란?
스태그플레이션(stagflation)은 경기 침체(저성장)와 물가 상승(인플레이션)이 동시에 나타나는 경제 상황을 말한다. 카슈카리 총재가 “일부 지표가 스태그플레이션 신호를 보내고 있다”고 언급한 것은, 경제 성장이 둔화되는 가운데 물가가 여전히 높은 현 상황을 경계해야 한다는 의미다.
ETF 수급 및 기타 이슈
금 ETF 보유량은 월요일 기준 3년 만의 최고치로 늘었다. 은 ETF 역시 지난주 수요일 3년 최고치를 기록하며 패시브 자금이 귀금속 시장에 꾸준히 유입되고 있음을 시사했다.
트럼프 전 대통령의 연준 독립성 공격, 관세·지정학적 리스크 등도 안전자산 선호를 강화하고 있다. 한편, 화이트하우스 경제자문위원회(CEA) 소속 스티븐 미런이 연준 이사직에 도전하려는 움직임도 불확실성을 키우는 요소로 거론된다.
기사 작성일 현재, 필자인 리치 애스플런드는 본문에서 언급된 어떤 증권에도 직·간접적인 포지션을 보유하고 있지 않다. 본 기사는 정보 제공을 위한 것이며, 투자 자문을 목적으로 하지 않는다.
자료 출처: Barchart, Nasdaq
