Validea가 공개한 ‘구루 펀더멘털 보고서’에 따르면, 마벨 테크놀로지(Marvell Technology Inc., MRVL)가 다수의 투자 전략 중 ‘모틀리 풀(Motley Fool)’ 모델에서 41%의 평가를 받았다.
2025년 8월 17일, 나스닥닷컴 보도에 따르면, 본 보고서는 Validea가 추적하는 22개 ‘구루 전략’ 가운데 소형주 성장주(Small-Cap Growth) 중심의 모틀리 풀 모델을 핵심으로 활용해 MRVL의 펀더멘털·밸류에이션을 진단했다. 일반적으로 80% 이상이면 전략이 종목에 관심을 보이는 단계로, 90% 이상이면 강한 매수 관심을 시사하지만, MRVL의 41%는 ‘관망 구간’으로 해석된다.
주요 평가 항목 및 통과 여부
보고서가 제시한 항목별 결과는 다음과 같다. 현금흐름(영업활동), 연구개발비 비중, 현금·현금성 자산, 재고·매출비율, 매출채권·매출비율, 주가 수준 등 여섯 가지 항목은 PASS 판정을 받았다. 반면 이익률, 상대강도, 매출·EPS 성장률, 내부자 지분, 이익률 일관성, 순부채비율, ‘풀 비율’(PER 대비 성장률), 유통주식수, 매출 규모, 일평균 거래대금, 법인세율 등 열두 항목은 FAIL로 분류됐다.
용어 해설 및 배경
모틀리 풀 전략은 미국 투자 정보 사이트 ‘Motley Fool’의 공동창립자 데이비드 가드너와 톰 가드너 형제가 제시한 성장주 선별 모델이다. 기업의 빠른 매출‧이익 확대, 시장 점유율, 강력한 가격 모멘텀 등을 동시에 고려하는 것이 특징이다. Validea는 워런 버핏, 벤저민 그레이엄, 피터 린치 등 저명 투자자의 전략을 데이터화해 개별 종목에 적용하는 리서치 업체다.
작은 용어 같지만, ‘풀 비율(The Fool Ratio)’은 PER(주가수익비율)을 예상 성장률(Growth)로 나눈 값으로, 낮을수록 저평가 상태임을 의미한다. 또한 ‘상대강도(Relative Strength)’는 최근 12개월 주가 상승률을 동종업계 및 시장 전체와 비교해 산출한 지표다.
세부 평가표(원문 요약)
PROFIT MARGIN: FAIL
RELATIVE STRENGTH: FAIL
COMPARE SALES AND EPS GROWTH TO THE SAME PERIOD LAST YEAR: FAIL
INSIDER HOLDINGS: FAIL
CASH FLOW FROM OPERATIONS: PASS
PROFIT MARGIN CONSISTENCY: FAIL
R&D AS A PERCENTAGE OF SALES: PASS
CASH AND CASH EQUIVALENTS: PASS
INVENTORY TO SALES: PASS
ACCOUNTS RECEIVABLE TO SALES: PASS
LONG TERM DEBT/EQUITY RATIO: FAIL
“THE FOOL RATIO” (P/E TO GROWTH): FAIL
AVERAGE SHARES OUTSTANDING: FAIL
SALES: FAIL
DAILY DOLLAR VOLUME: FAIL
PRICE: PASS
INCOME TAX PERCENTAGE: FAIL
마벨 테크놀로지 개요
MRVL은 시가총액 기준으로 대형 성장주(Large-Cap Growth)에 속하며, 반도체 산업에서 통신·스토리지·네트워킹용 칩을 주력으로 생산한다. 동사는 인공지능(AI)·5G 인프라 확대에 따른 고성능 연산·데이터센터 수요 증가를 성장 견인 요소로 제시해 왔다.
다만 이번 평가에서 고배당·저변동성을 중시한 구루 모델이나 가치주 모델보다는, 성장성과 모멘텀에 치중한 전략에서조차 50% 미만의 점수를 받았다는 사실이 시장의 관심사다. 이는 향후 실적 추세와 반도체 업황 회복 속도가 투자 심리에 핵심 변수가 될 수 있음을 시사한다.
모틀리 풀·Validea 소개
모틀리 풀은 웹사이트, 서적, 신문 칼럼, 유료 뉴스레터 서비스를 통해 개인 투자자에게 ‘재미있고 솔직한’ 시장 분석을 제공해 온 것으로 유명하다. 데이비드와 톰 가드너 형제가 대중 강연 시 재미있는 모자(funny hats)를 쓰고 등장하는 퍼포먼스로도 잘 알려져 있다.
Validea는 ‘투자 레전드’의 공개 전략을 시스템화해 모델 포트폴리오를 운영하는 미국 투자 리서치 전문 플랫폼이다. 현재 30여 개 이상의 모델 포트폴리오를 공개하며, 매 분기 데이터를 업데이트해 구독자에게 제공하고 있다.
기자 관전평
이번 보고서를 종합하면, MRVL은 실적 기반의 현금흐름·연구개발 투자·재고 관리 항목에서 높은 점수를 얻었으나, 이익률·내부자 지분·주식 유통량 등 주가 완충 장치가 될 수 있는 영역에서 약점을 드러냈다. 반도체 업황이 회복될 경우 영업레버리지 효과가 개선될 여지는 크지만, 현재 41%라는 점수는 추가 모멘텀 및 비용 구조 개선이 실제 수치로 확인돼야 투자 심리가 본격 개선될 것임을 암시한다.
투자자라면 향후 12개월간 데이터센터용 AI 반도체 수요, 5G 네트워크 장비 투자, 그리고 재무 레버리지 추이를 면밀히 관찰할 필요가 있다. 특히 모틀리 풀 전략에서 PASS 여부가 갈린 지표들의 변화를 주시하면, MRVL의 다음 점수 레벨을 가늠할 수 있을 것이다.
면책 조항
“본 기사에 포함된 견해와 의견은 원문 저자의 것이며, Nasdaq Inc.의 공식 입장과 일치하지 않을 수 있다”는 원문의 고지를 그대로 전달한다. 투자 의사 결정 시 독자 본인의 판단이 필수적이다.
