리언 호그(Lean Hog) 선물이 금요일 장에서 0.17달러~1.00달러 범위로 상승 마감했다. 현물 지표로 사용되는 미 전국 평균 베이스 호그 협상가격은 금요일 오후 $80.38로 집계돼 전일 대비 $1.87 하락했다. 현물 반영 지표인 CME 리언 호그 지수는 1월 22일자 기준 $81.93으로 전일 대비 21센트 상승했다.
2025년 11월 15일, 나스닥닷컴 보도에 따르면, 미 상무부의 콜드 스토리지(Cold Storage) 통계에서 12월 말 기준 돈육 재고는 총 4억 398만 파운드로 집계됐다. 이는 전월 대비 2.37% 증가했으나, 전년 동기 대비 6.3% 감소한 수치다. 재고 증가는 단기 공급 여력을 시사하지만, 전년 대비 감소는 구조적 수급 타이트를 반영할 수 있어 선물가격에는 상반된 신호로 작용했다.
주간 수출 판매(Weekly Export Sales) 보고에 따르면, 1월 16일 해당 주 2025년 인도분 돈육 수출 판매는 총 37,741톤(MT)이었다. 국가별로는 일본이 9,600MT를, 멕시코가 9,000MT를 각각 매수했다. 같은 기간 선적(Shipments)은 22,822MT로 10월 초 이후 최저치를 기록했다. 선적지 기준으로는 멕시코가 10,300MT로 최대였고, 대한민국으로의 선적은 2,700MT로 집계됐다.
미국농무부(USDA)의 FOB 플랜트 돈육 컷아웃 가치는 금요일 오후 보고에서 $91.69/cwt로 전일 대비 8센트 하락했다. 햄과 벨리(삼겹 부위)만이 예외적으로 상승했으며, 그 외 주부위는 약세를 보였다. 한편 연방 검사(federally inspected) 기준 이번 주 도축 두수는 229만 1천두로 집계돼, 전주 대비 12만 3천두 감소했고 전년 동기 대비 114,956두 감소했다. 공급 측 도축 감소는 중기적으로 현물 가격 지지 요인이 될 수 있으나, 단기 재고와 컷아웃 약세가 상쇄 변수로 작용했다.
선물 만기별 마감가는 다음과 같다. 2025년 2월물은 $82.300으로 $0.175 상승 마감했다. 2025년 4월물은 $88.200으로 $1.000 상승했다. 2025년 5월물은 $92.875로 $0.875 상승 마감했다.
핵심 수치와 시그널 해설
– 현물 지표: 전국 평균 베이스 호그 협상가격이 $80.38로 하락한 반면, CME 리언 호그 지수는 $81.93로 상승해, 현물 약세·지수 강보합의 혼재 양상을 보였다. 통상 지수는 현물의 후행·평활화 지표로, 단기 노이즈 대비 중기 추세를 더 잘 반영하는 경향이 있다.
– 공급/재고: 콜드 스토리지 재고의 전월 대비 증가는 단기 공급 완충을 시사하나, 전년 대비 감소는 전반적 타이트 수급 가능성을 열어두는 지표다. 재고와 도축 두수의 동행·선행 관계를 고려하면, 도축 감소는 향후 재고 누적 속도를 늦추며 가격 저점을 방어할 수 있다.
– 수요/수출: 주간 선적이 10월 초 이후 최저로 떨어진 점은 단기 수요 둔화 신호로 해석된다. 다만 일본·멕시코의 신규 판매가 견조해, 선적의 계절적 변동과 구분한 판단이 요구된다. 한국향 2,700MT는 지역별 믹스에서 의미 있는 비중을 유지했다.
– 가공 마진: 돈육 컷아웃이 소폭 하락한 가운데, 햄·벨리 부위만 상승했다는 점은 가공체인의 부위별 스프레드 변화 가능성을 시사한다. 이는 도축장의 주간 런레이트 및 체인 스피드 결정에도 영향을 줄 수 있다.
용어 해설과 단위 안내
– CME 리언 호그 지수: 시카고상품거래소(CME)가 산출하는 현물 기반 지수로, 특정 시점의 현물 가격 흐름을 반영하여 선물의 가치평가 기준으로 활용된다.
– FOB 플랜트 돈육 컷아웃 가치: 도축·가공 단계에서의 부위별 가격을 가중해 산출하는 지표로, 가공업체의 수익성과 현물 수요 강도를 가늠하는 핵심 레퍼런스다. 여기서 FOB는 Free On Board의 약자로, 출하 지점 기준 가격을 뜻한다.
– federally inspected 도축: 연방 기준으로 검사·승인된 도축 물량을 의미하며, 미국 돈육 공급의 공식 지표로 사용된다.
– MT: 메트릭톤(metric ton, 톤)으로, 1MT = 1,000kg을 의미한다. cwt는 hundredweight의 약자로, 미국 단위 기준 1cwt = 100파운드다.
시장 해석과 함의
금요일 선물 가격의 일제 상승은 도축 두수 감소와 일부 부위 강세(햄·벨리)가 결합한 결과로 해석된다. 단, 현물 협상가격 하락과 컷아웃 소폭 약세, 그리고 선적 부진은 단기적으로 상단을 제약할 수 있는 요인이다. 수급 균형의 측면에서는, 전월 대비 재고 증가와 전년 대비 재고 감소가 상반된 시그널을 제공하고 있어, 계절성과 도축 사이클, 수출 선적 템포의 상호작용을 면밀히 추적할 필요가 있다.
수출 측면에서 멕시코와 일본의 꾸준한 매수는 미 돈육의 핵심 수요 축을 재확인시켜 준다. 반면 실출하인 주간 선적이 10월 초 이후 최저라는 점은, 선물의 추가 랠리에는 실수요 회복 내지 선적 정상화가 필요함을 시사한다. 또한 대한민국향 2,700MT는 아시아 내 가격 민감도와 환율 변동성의 영향을 가늠할 수 있는 보조지표로 해석된다.
기술적으론 CME 리언 호그 지수가 현물의 변동을 뒤따라 완만히 상승 중인 점이 긍정적이다. 다만, 컷아웃이 동반 강세로 전환하지 못할 경우 가공 마진 개선이 지연되어 도축 가동률이 보수적으로 유지될 가능성이 있다. 이는 현물 타이트를 심화시켜 중기적으로 가격 하방을 제한하는 한편, 단기 재고 증가는 랠리 속도를 조절할 수 있다.
실무 포인트
– 단기: 선적 부진과 컷아웃 약세가 상단을 눌러 변동성 장세가 예상된다. 만기별로는 2월·4월물의 베이시스 전개와 도축 두수 회복 여부가 관건이다.
– 중기: 전년 대비 낮은 재고와 도축 감소가 결합할 경우, 수요 정상화 국면에서 가격 탄력성이 커질 수 있다. 일본·멕시코의 안정적 수요는 구조적 지지로 평가된다.
– 리스크: 환율 변동, 아시아 수요 민감도, 질병·방역 이슈, 물류 병목 등이 잠재 변수가 될 수 있다.
선물 종가(요약): 2025년 2월물 $82.300(+0.175), 4월물 $88.200(+1.000), 5월물 $92.875(+0.875).
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