미국 리너 호그(Lean Hog) 선물이 수요일 약세로 마감했다. 종가 기준으로 $1.20~$1.80 범위의 하락폭을 기록하며 전반적인 약세 흐름을 보였다. 이는 현금(현물) 돼지 가격과 돼지 도체 커트아웃(cutout) 가치의 동반 하락이 선물 시장 심리에 부담을 준 결과로 해석된다.
2025년 11월 13일, 바차트(Barchart) 보도에 따르면, 미 농무부(USDA)가 발표한 수요일 오후 기준 전국 기준 생돼지 현물가격(national base hog price)은 $78.78로 전일 대비 $3.34 하락했다. CME 리너 호그 지수(CME Lean Hog Index)는 11월 10일 기준으로 전일 대비 34센트 낮아진 $89.17을 기록했다.
아울러 USDA가 수요일 오후 보고서에서 집계한 돼지 도체 커트아웃 가치(pork carcass cutout value)는 cwt당 $96.14로, 전일 대비 $1.24 추가 하락했다. 커트아웃 구성 부위 가운데서는 햄(ham)만이 상승을 기록한 유일한 주요 부위(primal)로 보고됐다.
공급 동향을 가늠할 수 있는 연방 감독 도축 물량(federally inspected hog slaughter)은 수요일 494,000두로 추정됐다. 이로써 주간 누적은 144만 8,000두에 이르렀다. 이는 전주 대비 26,000두 감소했지만, 전년 동기 주간 대비 17,499두 증가한 수준이다.
시장 리포트는 다음과 같이 정리됐다.
현물 가격: USDA 기준 전국 베이스 가격 $78.78 (전일 대비 -$3.34)
CME 리너 호그 지수: 11월 10일 기준 $89.17 (-$0.34)
커트아웃 가치: cwt당 $96.14 (-$1.24), 햄만 상승
도축: 수요일 494,000두, 주간 1,448,000두 (전주 대비 -26,000두, 전년 동기 대비 +17,499두)
선물 만기별 종가 동향은 다음과 같다. 2025년 12월물 리너 호그 선물은 $80.625로 마감해 $1.725 하락했다. 2026년 2월물은 $81.525로 $1.700 하락, 2026년 4월물은 $85.550로 $1.500 하락했다. 전반적으로 근월물과 원월물 모두 약세를 보이며, 현금가와 커트아웃의 동반 약세가 선물 곡선 전반에 부담을 준 양상이다.
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공시 및 고지
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용어와 맥락 설명
리너 호그(Lean Hog) 선물은 미국 CME에서 거래되는 돼지고기(비육 돼지) 관련 선물상품이다. 생산자, 도축·가공업체, 유통사, 투기적 투자자 등이 가격 변동 위험을 헤지하거나 가격 전망에 베팅하는 데 활용한다. 본문에서 언급한 근월물과 원월물은 각각 만기가 가까운 계약과 먼 계약을 의미한다.
USDA 전국 기준 생돼지 현물가격(national base hog price)은 미국 전역에서 거래되는 생돼지 현물 거래를 집계해 평균 수준을 보여주는 지표로, 현물 수급 상황을 반영한다. CME 리너 호그 지수는 현물 가격 동향을 반영하는 지표로 널리 참고되며, 선물 가격과의 스프레드 관계를 통해 시장의 기대나 베이시스 움직임을 가늠하는 데 활용된다.
돼지 도체 커트아웃(cutout) 가치는 도축된 돼지 도체를 주요 부위(primal)로 분해해 산출한 가치를 100파운드당(cwt) 기준으로 표시한 것이다. 일반적으로 커트아웃 가치가 하락한다는 것은 가공품 수요 약화 또는 공급 증가와 같은 요인으로 도체 부위의 평균 가치가 낮아졌음을 시사한다. 본문에서 햄(ham)만 상승했다는 보고는, 다른 부위 대비 햄 수요가 상대적으로 견조했거나 공급 균형이 맞았을 가능성을 암시한다.
연방 감독 도축 물량은 연방 기준에 따라 검사된 도축 두수를 의미한다. 이는 공급 사이드의 흐름을 보여주는 핵심 지표로, 주간·연간 비교를 통해 공급 증가·감소 추세를 파악한다. 본문에서 수요일 494,000두, 주간 1,448,000두, 전주 대비 -26,000두, 전년 동기 대비 +17,499두라는 데이터는 단기적으로는 공급이 다소 줄었지만, 전년 동기 대비로는 늘어난 상황을 의미한다.
시장 해석과 시사점
이번 세션의 포인트는 현물가와 커트아웃의 동시 하락이 선물 시장 전반에 약세 압력을 가했다는 점이다. 일반적으로 현물가격 약세는 생산자 매도 물량 증가 또는 수요 둔화를 시사하고, 커트아웃 가치 하락은 가공마진 축소 가능성을 반영하므로, 두 지표가 함께 내려갈 경우 선물의 위험 프리미엄이 축소되는 경향이 있다. 여기에 주간 도축 물량은 전주 대비 줄었지만 전년 대비로는 증가해, 수급 측면에서 단기 완화와 중기 부담이 혼재된 그림을 보인다.
만기별로 보면 2025년 12월물, 2026년 2월물, 2026년 4월물이 모두 하락해 근·원월물 동반 약세가 확인됐다. 이는 현물 및 커트아웃의 당일 하락이라는 촉발 요인이 단기 전망을 넘어 향후 분기까지의 기대에도 영향을 미쳤음을 시사한다. 향후 관전 포인트는 현물 베이스 가격의 저점 형성 여부, 커트아웃 내 부위별 스프레드 변화(예: 햄 강세의 지속성), 그리고 도축 페이스의 추가 조정이다. 이러한 지표들의 조합은 선물-현물 베이시스와 선물 곡선의 기울기(콘탱고/백워데이션)에 직접적인 영향을 줄 수 있다.
결론적으로, 현금가와 커트아웃의 약세, 혼재된 도축 동향, 그리고 각 만기별 일제 하락은 시장이 단기 수요 탄력성 약화를 의식하고 있음을 보여준다. 투자자와 상업적 참여자들은 현물·커트아웃의 반등 신호와 도축 물량의 추세 변화를 면밀히 점검할 필요가 있다.
