벵갈루루발 로이터 통신—경제학자들은 호주준비은행(Reserve Bank of Australia·RBA)이 11월 통화정책회의에서 기준금리를 연 3.60%로 유지할 것으로 내다봤다. 최근 소비자물가 급등으로 통화완화 시점이 뒤로 밀리면서, 로이터가 실시한 설문 참여자들은 현 사이클에서의 다음이자 마지막 금리 인하가 2026년에야 가능할 것으로 전망했다.
2025년 10월 31일, 로이터 통신 보도에 따르면 34명의 이코노미스트들은 10월 29~30일 실시된 설문에서 만장일치로 11월 4일 회의 결과를 ‘동결’로 예측했다. 이는 9월 분기 소비자물가 상승률이 연 3.2%를 기록해 RBA 물가 목표 범위(2~3%) 상단을 넘어선 데다 전력·서비스 비용 상승이 두드러진 결과다.
RBA가 중시하는 근원물가(core CPI)는 분기 기준 1.0% 올라 자체 전망치(0.6% 근접)를 크게 웃돌았다. 미셸 불럭 총재는 10월 30일 “0.9% 상승만으로도 이사회가 정책 결정을 재고할 만한 ‘중대한 이탈(material miss)’”이라며 물가 데이터의 충격을 강조했다.
예상보다 강한 물가 흐름은 단기 금리 인하 가능성을 사실상 차단했고, 시장에서도 완화 속도가 늦춰질 것으로 반영됐다. 채권·선물시장은 이제 2026년 중반까지 단 한 차례의 인하만을 가격에 반영하고 있다.
경제 지표 해설
근원물가(core CPI)는 변동성이 큰 식품 및 에너지 가격을 제외해 물가의 기조 흐름을 파악하려는 지표다. 중앙은행들이 물가 전망을 설정할 때 가장 중시하는 변수로, 목표 범위를 넘어설 경우 통화정책 정상화 속도가 늦춰질 수 있다.
“RBA가 지금까지 금리를 내렸던 이유는 ‘가능했기 때문’이었다. 물가 압력이 완화돼 제약적이던 정책을 정상화할 공간이 있었으나, 현재 그림은 완전히 달라졌다.” — NAB 시니어 시장 이코노미스트 테일러 뉴전트
9월 실업률은 4.5%로 4년 만의 최고치를 기록했지만, 뉴전트 이코노미스트는 최근 데이터 흐름에서 “물가가 노동시장보다 훨씬 중요한 시그널”이라고 평가했다.
설문에 응한 33명의 전문가 가운데 30명(90% 이상)은 12월 회의에서도 금리를 동결할 것으로 예상했다. 이는 10월 초까지만 해도 응답자의 75%가 연내 인하를, 대부분이 2026년 3월 말까지 금리를 3.10% 이하로 전망했던 것과 대조적이다.
중기 전망을 보면, 2026년 6월 말까지 기준금리가 3.35%로 한 차례 25bp 인하될 것이라는 미디언(중앙값)이 제시됐다. 그러나 의견은 엇갈려 ▲3.35%(12명) ▲3.10%(6명) ▲3.60% 유지(10명) 등으로 분포했다. 연말 기준으로도 대부분 3.35%를 예상하지만, 일부는 경기 둔화가 심화될 경우 더 큰 폭의 인하가 불가피하다고 평가한다.
IG 오스트레일리아의 토니 시카모어 시장분석가는 “노동시장이 예상보다 급격히 냉각된다면, 문제는 물가가 아니라 고용 회복세를 지키는 대책이 될 것”이라며 추가 인하 가능성을 열어뒀다. 그는 “11월 인하 카드는 배제됐지만, 그렇다고 완화 사이클이 끝났다고 보긴 어렵다”고 덧붙였다.
전문가 시각 및 시사점
이번 설문 결과는 호주 경제가 당분간 ‘고금리 장기화’ 국면을 맞이할 가능성을 시사한다. 총부채 규모가 큰 호주 가계는 변동금리 비중이 높아 통화정책 변화에 민감하다. 따라서 금리 동결이 이어지면 주택담보대출 상환 부담이 장기화될 수 있으며, 이는 민간소비·부동산 시장에 차별적 영향을 줄 전망이다. 반면, 자산운용업계와 연기금 등 장기 투자자는 단기 자금시장 금리 안정으로 캐리 트레이드 전략을 재조정하는 계기를 맞을 수 있다.
또한 RBA의 ‘인내’ 전략은 미국 연방준비제도, 캐나다 중앙은행 등 다른 영어권 통화당국이 최근 제시한 ‘더 오래, 더 높게’(Higher for Longer) 기조와 궤를 같이한다. 이는 글로벌 자본시장 금리 상승 압력을 완화시키되, 디스인플레이션 속도가 지연될 경우 각국 통화당국 간 정책 공조가 복잡해질 수 있음을 시사한다.
결론적으로, 물가가 빠른 시일 내 목표 범위로 복귀하지 않는 한 2026년 이전 금리 인하 가능성은 제한적이라는 점에서, 기업·가계 모두 장기금리 리스크 관리에 만전을 기할 필요가 있다.
