국제유가가 지정학적 불확실성 재점화와 공급 차질 우려에 상승 마감했다. WTI 12월물(CLZ25)은 금요일 종가 기준 +1.40달러(+2.39%) 올랐고, RBOB 휘발유 12월물(RBZ25)도 +0.0519달러(+2.65%) 상승했다. 원유와 정제제품 가격의 동반 상승은 수요·공급 변화와 지정학 리스크가 복합적으로 작용한 결과로 해석된다.
2025년 11월 15일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 금요일 유가와 휘발유 선물은 수요일의 급락분 일부를 만회하며 랠리를 보였다. 시장은 우크라이나가 러시아의 핵심 원유 수출 항만인 노보로시스크( Novorossiysk )에 드론·미사일 공격을 감행한 소식을 주시했다. 해당 항만은 9~10월 기준 하루 약 70만 배럴(bpd)의 원유가 선적된 것으로 알려졌다. 아울러 우크라이나는 러시아 볼가 지역의 로스네프트(Rosneft) 사라토프 정유공장(일 14만 배럴 처리 능력)도 공격했다.
또한 금요일 이란의 오만만 유조선 나포 소식이 중동 지역의 지정학적 위험을 고조시키며 유가를 밀어올렸다. 공급선의 안전에 대한 불확실성은 통상적으로 단기 위험 프리미엄을 확대시키는 요인으로 작용한다.
러시아발 공급 축소 우려도 유가를 지지하고 있다. 보도에 따르면, 우크라이나는 최근 석 달 동안 최소 28곳의 러시아 정유시설을 표적으로 삼았고, 이로 인해 러시아 내 연료 수급 경색이 심화되며 원유 수출 능력이 제약되고 있다. 우크라이나의 정유시설 및 수출 터미널에 대한 드론·미사일 공격은 10월 말 기준 러시아 정제능력의 13%~20%를 일시적으로 무력화해, 생산을 최대 일 110만 배럴까지 억제한 것으로 전해졌다. 그 결과 러시아의 해상 연료 선적량은 11월 9일까지의 최근 4주 동안 일 345만 배럴로 감소했으며, 전주 대비 13만 배럴 줄어 2개월 내 최저를 기록했다. 여기에 미국과 EU의 러시아산 원유 기업·인프라·탱커 대상 신규 제재도 수출을 추가로 억제한 것으로 전해졌다.
반면, 수요일에는 OPEC이 3분기(7~9월) 글로벌 석유시장 전망을 공급 부족에서 공급 과잉으로 수정하면서 유가가 3주 내 최저로 급락했었다. OPEC은 당초 일 40만 배럴 부족을 예상했으나, 이번에는 일 50만 배럴 잉여로 바꿨다고 밝혔다. 이는 미국의 원유 생산이 예상보다 많았고 OPEC 자체도 증산에 나섰기 때문이다. 아울러 EIA는 미국 2025년 원유 생산 전망을 일 1,359만 배럴로 상향(전월 1,353만 배럴)했다.
약세 재료로는, 사우디아라비아가 다음 달 아시아로 인도될 자국 주력 원유의 공식판매가격(OSP)을 최근 11개월 최저로 인하한 점이 지목됐다. 이는 아시아 수요 경쟁 심화와 시장 점유율 방어 전략의 일환으로 해석된다.
중국 수요는 가격의 하단을 지지했다. 보도에 따르면, 세계 2위 석유 소비국인 중국의 1~10월 원유 수입량은 전년 동기 대비 +3.1% 증가한 4억7,100만 톤(MMT)을 기록했다.
최근에는 미국 군이 베네수엘라에 대한 군사 타격에 착수할 수 있다는 보도도 나오며 유가에 추가적인 지지력을 제공했다. 베네수엘라는 세계 12위 산유국으로, 산유국 대상 군사적 긴장 고조는 원유 시장의 위험 프리미엄 확대 요인으로 작용한다.
OPEC+는 11월 2일 회의에서 12월 생산을 일 13만7,000배럴 증산하되, 2026년 1분기에는 신흥 공급 과잉을 이유로 증산을 중단(일시 정지)할 계획이라고 밝혔다. IEA는 10월 중순 2026년에 일 400만 배럴 규모의 사상 최대 글로벌 석유 과잉을 전망했다. OPEC+는 2024년 초 단행한 일 220만 배럴 감산의 전량을 되돌리는 과정을 진행 중이며, 아직 일 120만 배럴의 복원이 남아 있다. 10월 OPEC 원유 생산은 전월 대비 +5만 배럴 증가한 일 2,907만 배럴로, 2.5년 내 최고를 기록했다.
보텍사(Vortexa)는 월요일 발표에서, 7일 이상 정박한 유조선의 부유식 원유 재고가 11월 7일 종료 주간 기준 주간 대비 +11% 증가한 9,518만 배럴이라고 밝혔다. 부유식 재고 증가는 단기 수급 완화 신호로 해석되는 경향이 있다.
EIA의 목요일 보고서에 따르면, 11월 7일 기준 미국 원유 재고는 계절 5년 평균 대비 -4.1%, 휘발유 재고는 -4.0%, 중간유 재고는 -7.9% 낮았다. 같은 주 미국 원유 생산은 주간 +1.5% 증가한 사상 최고 일 1,386.2만 배럴을 기록했다.
베이커휴즈(Baker Hughes)는 금요일 발표에서, 11월 14일 종료 주간 미국 내 가동 중인 원유 시추기 수가 +3기 늘어난 417기라고 밝혔다. 이는 8월 1일 기록한 4년 내 최저 410기를 소폭 상회하는 수준이다. 지난 2년 6개월 동안 리그 수는 2022년 12월의 5.5년 내 최고치 627기에서 크게 감소했다.
핵심 포인트: 노보로시스크 항만 공격, 이란의 유조선 나포, 러시아 수출 제약이 상승 요인으로 작용했고, OPEC의 3분기 과잉 전망과 사우디 OSP 인하가 하방 압력을 형성했다.
용어·배경 설명
WTI: 미국 텍사스 서부산 경질유. 국제유가의 대표 벤치마크 중 하나다. RBOB 휘발유: 미국 도매 휘발유 선물의 기준 규격으로, 개솔린 가격 지표로 활용된다. bpd(barrels per day): 하루 생산·수출·소비 단위로 쓰이는 배럴/일 표기다.
OPEC/OPEC+: 석유수출국기구 및 러시아 등 비OPEC 산유국 연합체. 감산·증산 정책으로 글로벌 수급에 큰 영향을 미친다. EIA: 미국 에너지정보청, IEA: 국제에너지기구. Vortexa: 유조선 이동 및 부유식 재고 등 원유 물류 데이터를 추적·집계하는 민간 분석기관. 베이커휴즈 리그 카운트: 미국 내 유정 시추 활동 수준을 주간 단위로 보여주는 선행 지표로, 향후 공급 흐름을 가늠하는 데 쓰인다.
노보로시스크 항: 흑해 연안의 러시아 주요 원유 수출 거점. 오만만(Gulf of Oman): 중동 해상 물류의 전략 요충지로, 유조선 항로 안전 문제는 유가 변동성에 직결된다.
시장 해석과 전망
현재 원유시장은 공급 차질 리스크의 단기 프리미엄과 중기적 공급 과잉 시그널이 동시에 존재하는 국면이다. 러시아 수출 인프라와 정제능력 훼손, 이란·오만만 해상 긴장은 상방 위험을 자극하는 반면, 미국의 사상 최고 생산, OPEC의 3분기 과잉 전환, 사우디 OSP 인하, 부유식 재고 증가는 하방 논리를 강화한다. 이로 인해 단기 변동성 확대가 불가피하며, 가격은 지정학 뉴스 플로와 정책(감산·증산) 가이던스, 미국 셰일의 공급 탄력성에 민감하게 반응할 가능성이 크다.
투자자 관점에서 주목해야 할 관측 포인트는 다음과 같다. 첫째, 러시아 정유·수출시설의 추가 피해 규모와 수리 속도. 둘째, 오만만 및 주변 해역의 해상 보안 동향. 셋째, OPEC+의 증산 복원 속도와 준수율. 넷째, 미국 생산 가이던스의 추가 상향 가능성 및 리그 카운트 추이. 다섯째, 중국의 원유 수입 추세와 정제마진 회복 여부다. 이러한 요소들이 상호작용하며 연말~내년 초 가격 밴드를 규정할 것으로 보인다.
기타 정보 및 고지
본 보도 작성일 기준, 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 본문에 언급된 유가 관련 자산에 직·간접 보유 포지션이 없다고 밝혔다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이다. 자세한 사항은 Barchart Disclosure Policy를 참조할 수 있다. 본문에 담긴 견해와 의견은 작성자의 것이며 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 공식 입장과는 무관하다.
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