뉴욕 = 연합인포맥스— 14일(현지시간) 미국 증시는 7월 생산자물가지수(PPI)가 시장 예상을 훌쩍 웃돌면서 미국 연방준비제도(연준·Fed)의 공격적 완화 기대가 약화돼 하락세를 보였다. S&P500지수는 ‑0.24%, 다우존스30산업평균지수는 ‑0.36%, 나스닥100지수는 ‑0.11% 내렸다.
2025년 8월 14일, 나스닥닷컴 보도에 따르면, 이날 9월물 E-미니 S&P500 선물은 ‑0.39%, 9월물 E-미니 나스닥 선물은 ‑0.30% 하락했다. 동시에 10년 만기 미 국채금리는 3bp 오른 4.262%를 기록해 긴축 우려를 키웠다.
■ ‘뜨거운’ 7월 PPI, 시장 전망 대폭 상회
7월 최종수요 PPI는 전월 대비 0.9%, 전년 대비 3.3% 상승해 컨센서스(0.2%·2.5%)를 대폭 웃돌았다. 식품·에너지를 제외한 근원 PPI 역시 0.9% m/m, 3.7% y/y 오르며 예상치(0.2%·3.0%)를 크게 상회했다. 이는 전날 ‘무난했던’ 소비자물가지수(CPI) 발표로 강화됐던 완화 기대를 단숨에 뒤집었다.
■ 금리 선물 시장, 9월 ‑50bp 인하 가능성 전면 철회
생산자물가 충격으로 연방기금(FF) 선물은 9월 연방공개시장위원회(FOMC)에서 -25bp 인하 확률을 93%로 높였으나, ‑50bp 인하 가능성은 0%로 낮췄다. 이는 지난 13일 재닛 옐런 재무장관의 비둘기파적 발언(-50bp 가능성 11% 반영) 직후와 대조적이다.
■ 연준 인사·재무장관 엇갈린 발언
샌프란시스코 연은 메리 데일리 총재는 “노동시장이 아직 견조하다”며 9월 ‑50bp 인하를 지지하지 않는다고 월스트리트저널(WSJ)에 밝혔다. 반면 스콧 베센트 재무장관은 전일 “중립금리가 더 낮다”면서 ‑50bp 인하 가능성을 언급했으나, 이날 폭스비즈니스 인터뷰에서 “연준에 지침을 준 것은 아니다”라며 한발 물러섰다.
■ 주간 고용지표 양호…노동시장의 ‘버팀목’
미국 주간 실업수당 신규 청구 건수는 3천 건 감소한 22만4천 건(예상 22만5천 건)으로 나타났고, 계속 청구 건수는 1만5천 건 줄어든 195만3천 건(예상 196만7천 건)으로 집계돼 노동시장에 대한 우려를 다소 완화했다.
■ 무역 및 관세 변수
도널드 트럼프 대통령은 12일 중국과의 관세 휴전을 90일 연장(11월까지)했고, 6일에는 반도체 수입 관세 100%를 선언했다. 기업이 미국 생산을 약속하면 예외를 인정하되,1 반도체가 포함된 전자제품에는 별도 세금을 부과한다. 또한 인도의 러시아산 원유 구매를 이유로 인도산 제품 관세를 25%→50% 두 배로 상향했으며, 향후 의약품 관세도 예고했다. 블룸버그 이코노믹스는 모든 조치가 시행될 경우 미국 평균 관세율이 15.2%로 상승(기존 13.3%, 2024년 2.3%)할 것으로 추정했다.
■ 이번 주 주요 이벤트
• 15일 트럼프-푸틴 정상회담 및 관세 동향
• 7월 소매판매(예상 +0.6% m/m, 자동차 제외 +0.3% m/m)
• 7월 산업생산·제조업생산(각 m/m 보합 예상)
• 미시간대 8월 소비자심리지수(예상 62.0)
■ 채권·유럽 시장 동향
9월물 10년물 T-노트는 6틱 하락, 독일 10년물 국채금리는 2.703%(+2.3bp), 영국 10년물 길트금리는 4.618%(+2.9bp)로 뛰었다. 인플레 기대치를 반영하는 10년물 브레이크이븐 인플레이션율도 2.386%(+1bp)로 상승했다.
■ 유럽중앙은행(ECB) 관망
스왑시장은 9월 11일 ECB 회의에서 마이너스 25bp 인하 가능성을 7%만 반영하고 있다.
■ ‘매그니피센트 세븐’은 선전…테슬라만 약세
거대 기술주 7종 가운데 테슬라가 ‑1% 이상 밀린 반면, 아마존은 +2% 넘게 올랐다. 반면 전일 급등했던 반도체주는 차익실현으로 하락했고, 시스코시스템즈(-1% 이상)는 보수적 가이던스로, 디어(-6% 이상)는 농가 장비 수요 부진 우려로 큰 폭 조정받았다.
■ 주가 움직임(개별)
• Cisco Systems ‑1% 이상
• Deere & Co ‑6% 이상
• Dow Inc ‑1% 이상(BoA 투자의견 상향에도 조정)
• NetEase ‑2% 이상(2분기 매출 부진)
• CVS Health +1% 내외(Baird 투자의견 상향)
■ 향후 실적 발표(8월 14일)
Deere & Co, Amcor PLC, Tapestry Inc, Applied Industrial Technologies, Birkenstock Holding, QXO, Applied Materials, Sandisk, Globant, NU Holdings 등이 실적을 예정하고 있다.
“S&P500 2분기 순이익은 이미 9.1% 증가로, 개장 전 예상치 2.8%를 크게 웃도는 4년 만의 최고 성장률” — 블룸버그 인텔리전스
■ 용어 돋보기
PPI(Producer Price Index)는 생산단계 물가를 측정하는 지표로, 기업이 상품·서비스를 판매할 때 받는 가격이다. CPI가 소비자 시각이라면 PPI는 기업 비용 압력을 가늠하는 잣대다. 급등은 전가(傳嫁)를 통해 소비자물가로 이어질 위험이 크다.
E-미니 선물은 CME가 상장한 소액 증거금 지수선물로, 주요 지수의 야간 거래 동향을 가늠하는 척도다.
■ 기자의 시각
이번 PPI 서프라이즈는 ‘디스인플레이션 고착’에 기대를 걸었던 시장 심리를 정면으로 흔들었다. CPI가 둔화해도 생산단 가격 압력이 여전히 높다면 연준이 성급히 완화 카드로 돌아서긴 어렵다. 특히 데일리 총재가 “노동시장은 견조하다”고 못 박은 만큼, 9월 FOMC 전까지 나오는 고용·소비 지표가 금리 방향의 분수령이 될 전망이다. 투자자 입장에선 금리·물가·관세 불확실성 3중고 속 변동성 확대에 대비한 방어전략이 불가피하다.
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