메타 플랫폼과 알파벳은 디지털 광고 시장에서 빼어난 성과를 보이고 있는 거대 기업들이다. 2025년 1분기 동안 메타 플랫폼의 광고 수익은 전년 대비 16.2% 증가한 423억 달러로 성장했다. 이는 광고 노출수 5% 증가와 광고 평균 가격 10% 상승에 기인한다. 반면 알파벳은 8.5% 증가한 669억 달러의 수익을 기록했으며, 이는 검색 광고 수익 9.8% 증가와 유튜브 광고 수익 10.3% 증가로 뒷받침되었다.
2025년 6월 19일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, eMarketer의 최신 예측에 따르면 메타 플랫폼과 알파벳은 각각 2091억 5000만 달러 (페이스북 1165억 3000만 달러, 인스타그램 672억 7000만 달러)와 1838억 달러 (구글 1897억 4000만 달러, 유튜브 194억 2000만 달러)로 성장할 것으로 예상된다. 높은 관세는 디지털 광고 지출에 악영향을 미칠 것으로 보이며, 이는 2025년에 전년 대비 최소 1.5% 증가할 것으로 기대된다. 최신 Dentsu 글로벌 광고 지출 예측 보고서는 2025년 전 세계 광고 지출이 4.9% 증가하여 9920억 달러에 이를 것으로 보며, 디지털 광고 지출은 7.9% 증가하여 6787억 달러에 이를 것으로 예상된다. 이는 알파벳과 메타 플랫폼 모두에 긍정적인 신호다.
그러나 관세 및 규제 상황 등의 거시경제적 도전 과제가 여전히 우려되고 있다. 연초 대비 메타 플랫폼의 주가는 알파벳에 비해 우위를 점했다. META 주식의 18.8% 상승한 반면, 알파벳의 주식은 8.5% 하락했다.
메타 플랫폼 주식의 가능성
메타 플랫폼은 광고주들의 광고 지출에 대한 수익 개선에 초점을 맞추고 있으며, 이는 주요 촉매제가 되고 있다. 광고 추천에 있어 NVIDIA가 지원하는 자사의 독자적 머신 러닝 시스템인 ‘안드로메다’를 활용하고 있다. AI는 META가 광고주를 위해 올바른 청중을 타겟팅하고 찾는 데 있어 더 나아지도록 돕고 있다.
페이스북 릴스에서 사용되고 있는 새로운 ‘생성형 광고 추천 모델’의 출시로 전환율이 5% 증가했다. 메타 플랫폼은 또한 AI 크리에이티브 도구를 사용하는 광고주 수가 30% 증가한 것을 목격했다. META의 추천 시스템 개선은 페이스북에서의 사용 시간 7% 증가, 인스타그램 6% 증가, 지난 6개월 동안 스레드의 35% 증가로 이어졌다.
이러한 요인들은 메타 플랫폼의 매출 성장을 촉진할 것으로 기대된다. 우리의 모델은 META의 수익이 2025년에 전년 대비 11.9% 성장할 것으로 예상되며, 광고 수익(수익의 97.6%)은 전년 대비 11.8% 증가할 것으로 예측된다.
알파벳 주식의 가능성
알파벳은 AI 혁신을 통한 검색 시장 점유율 개선을 위해 여러 가지 이니셔티브를 취하고 있다. AI 모드 추가는 AI 오버뷰의 고급 추론, 사고 및 멀티모달 기능을 확장한다. AI 오버뷰는 인도와 미국 같은 구글의 주요 시장에서 AI 오버뷰를 지원하는 질의의 사용을 10% 이상 증가시키고 있다. AI 오버뷰는 현재 매달 15억 명 이상의 사람들이 사용 중이다. AI 모드는 현재 미국에서 사용 가능하다.
‘서클 투 서치’는 사용자 참여를 유도하는 또 다른 주요 촉매제다. 2025년 1분기 말, 서클 투 서치의 사용은 2억 5000만 대의 기기에서 가능하며, 그 사용은 해당 분기 동안 약 40% 증가했다.
이러한 요소들은 알파벳의 매출 성장을 촉진할 것으로 예상된다. 우리의 모델은 알파벳의 구글 광고 수익이 전년 대비 6.6% 증가하여 2820억 5000만 달러에 이를 것으로 보고 있으며, 검색 및 기타 광고에서 8.2%, 유튜브 광고에서 5% 성장을 예상한다. 그러나 구글 검색에 대한 법무부(DOJ)와의 소송과 같은 규제 장애물은 우려를 낳고 있다.
메타의 이익 추정치 긍정적, 구글의 이익 추정치 안정적
Zacks의 컨센서스 추정에 따르면 메타의 2025년 이익은 주당 25.25달러로, 지난 30일 동안 7센트 증가해 2024년 회계연도의 보고된 수치보다 5.83% 증가할 것으로 보인다.
알파벳의 2025년 이익에 대한 컨센서스 표시는 지난 30일 동안 9.51달러로 안정된 상태로 2024년 대비 18.28% 성장하리라 제안한다.
메타와 구글의 가치 평가
메타 플랫폼과 마이크로소프트 모두 과대 평가된 것으로 보이며, 이는 각각 D와 C의 가치 점수로 제시되고 있다. 향후 12개월 주가 대비 매출 비율로 평가할 때, 메타 플랫폼 주식은 8.89배로 알파벳의 6.13배보다 높다.
결론
관세 장애물에도 불구하고 강력한 디지털 광고 지출로 인해 알파벳과 메타 플랫폼은 이익을 볼 것으로 기대된다. 그러나 알파벳의 규제 관련 우려, 특히 회사의 분할 가능성은 GOOGL 주식을 위험하게 만든다. 반면 META는 WhatsApp에 광고를 추가하려는 계획을 통해 매출을 끌어 올리려는 시도가 주요 촉매제가 되고 있다.
현재 알파벳과 메타 플랫폼은 각각 Zacks 랭킹 #3(보류)을 유지하고 있지만, 우리는 단기적으로 META가 GOOGL보다 약간의 우위를 점하고 있다고 믿고 있다.
