주류업체 디아지오(Diageo plc)가 2026회계연도 상반기(First half) 실적을 발표하면서 세전이익은 소폭 증가했으나 순매출은 감소했으며 이와 함께 배당을 축소하고 연간(2026회계연도) 실적 전망을 하향 조정했다고 밝혔다.
2026년 2월 25일, RTTNews의 보도에 따르면, 디아지오는 상반기 세전이익이 전년 동기(2025회계연도 상반기)의 $27.7억에서 $27.9억으로 소폭 증가했다고 발표했다. 다만 같은 기간 순매출은 4% 감소한 $104.6억으로 집계되었고, 주가는 장중 거래에서 약 2.2% 하락해 $99.85에 거래됐다.
세부 재무지표를 보면, 지배주주 귀속 이익은 전년 동기 $19.4억에서 3.1% 증가한 $20.0억을 기록했고, 기본 주당순이익(Basic EPS)은 0.897달러(89.7센트)로 전년의 0.871달러(87.1센트)보다 3% 개선됐다. 그러나 조정 기준 기본 주당순이익(Adjusted basic EPS)은 이번 기간 0.953달러(95.3센트)로, 전년의 0.977달러(97.7센트)에서 소폭 하락했다.
순매출 하락의 원인은 회사가 밝힌 바에 따르면 유기적(organic) 순매출이 2.8% 감소했고, 인수·처분 효과가 -1.8%로 작용해 총 4%의 마이너스 영향을 미쳤다. 지역별로는 유럽(Europe), 라틴아메리카·카리브해(LAC), 아프리카(Africa)에서의 강한 성장이 있었으나 북미(North America) 지역의 부진이 이를 상쇄했다고 회사는 설명했다.
이사회 성명 : “이사회는 재무구조 강화를 가속화하고 재무적 유연성을 제고하기 위해 배당을 보다 적절한 수준으로 축소하기로 결정했다. 또한 연간 배당의 최소 하한선을 연간 50센트로 설정했다.”
이사회는 구체적으로 중간배당(interim dividend)을 주당 20센트로 결정했으며, 이는 전년 동기의 주당 40.50센트에서 절반 가량 줄어든 수치다. 중간배당은 2026년 4월 17일 기준 주주명부에 등록된 보통주 및 미국 예탁증서(US ADRs) 보유자에게 지급되며, 지급일은 6월 4일이다.
2026회계연도 전망(수정)에 대해 디아지오는 유기적 순매출(organic net sales)이 -2%에서 -3% 사이로 하락할 것으로 새로운 전망을 제시했다. 회사는 이 하향 조정의 배경으로 미국 시장의 추가적인 약세와 중국 백주(Chinese white spirits)의 영향을 명시했다. 앞서 회사는 유기적 순매출이 전년 수준과 유사하거나 소폭 하락할 것으로 예상한 바 있었다.
또한 유기적 영업이익 성장(organic operating profit growth)은 이제 제로 성장이거나 소폭(저단위) 증가할 것으로 전망하며, 이는 이전의 저단위에서 중단위 증가 전망보다 낮아진 수치다.
용어 설명 : 한국 독자들에게 다소 생소할 수 있는 주요 용어를 정리하면 다음과 같다.
유기적(organic) 순매출은 인수·합병이나 환율 등 외생 변수를 제외한 기존 사업의 실제 매출 변동을 의미한다. ADRs(American Depositary Receipts)는 해외 기업이 미국 증시에서 거래될 수 있도록 발행하는 예탁증서로, 실제 보통주와 1대1로 교환되지는 않을 수 있다. 1 참고
조정(Adjusted) 주당순이익은 일회성 비용·수익이나 비영업적 항목을 제외해 기업의 핵심 영업성과를 보여주기 위해 계산되는 수치다.
시장 및 재무적 의미 : 이번 배당 삭감 결정은 디아지오가 재무건전성 강화를 우선순위에 두고 있음을 시사한다. 배당을 축소하면 단기적으로는 주주수익률이 떨어져 주가에 부정적 요인으로 작용할 가능성이 크다. 다만 회사는 배당의 최소 바닥을 연간 50센트로 설정함으로써 향후 배당성향에 대한 일정한 신호를 투자자에게 제공했다.
금융시장 관측에 따르면, 디아지오의 이번 조치는 부채비율 개선, 현금흐름 관리, 향후 M&A 대응력 확보 등을 위한 것으로 해석될 수 있다. 특히 주류업종은 브랜드 마케팅 비용과 유통투자가 중요한 만큼, 회사가 지출 우선순위를 조정해 유통·마케팅 구조를 최적화할 경우 이익률 방어가 가능할 수 있다. 반면 북미 시장의 추가 약세가 지속될 경우, 매출 회복에는 시간이 필요하며 단기 실적 및 주가의 변동성은 이어질 전망이다.
향후 시나리오 : 시장에서는 대체로 세 가지 가능성을 상정할 수 있다. 첫째, 디아지오가 비용구조 조정과 유통 재편을 통해 12~18개월 내 영업이익률을 개선하고 배당정책을 점진적으로 정상화하는 시나리오. 둘째, 글로벌 소비지출 둔화가 장기화되며 북미 실적 회복이 지연되어 구조적 성장률이 낮아지는 시나리오. 셋째, 전략적 매각·재편을 통해 포트폴리오를 재정비하고 현금흐름을 확보하는 시나리오다. 각 시나리오의 실현 가능성은 미국 소비지표, 중국 주류시장 수요, 환율 변동, 경쟁사의 가격·마케팅 전략 등에 좌우될 것이다.
투자자 포인트 : 투자자는 당분간 디아지오의 분기별 실적과 지역별 매출 추이, 특히 북미 실적 회복 여부와 회사의 비용 절감 계획, 자본배분 계획(예: 인수·합병, 채무상환, 배당정책)을 주의 깊게 모니터링할 필요가 있다. 또한 신용등급 변화나 현금흐름의 질적 변화가 발생할 경우 채권시장과 주식시장 모두에서 추가적인 가격 변동성이 나타날 수 있다.
요약 : 디아지오는 2026회계연도 상반기에 세전이익이 소폭 늘었으나 순매출이 4% 감소했고, 배당을 절반 수준으로 축소하는 결정을 내렸다. 회사는 연간 유기적 순매출 전망을 -2%~ -3%로 하향 조정했으며 유기적 영업이익 성장 전망도 하향했다. 이러한 조치는 단기적으로 주가에 부정적 영향을 줄 수 있으나 재무유연성 확보와 중장기적 재무구조 개선을 목표로 한다. 투자자와 시장은 북미 수요 회복 여부와 회사의 자본배분 전략을 주시할 필요가 있다.
